Spadek na rynkach w USA: S&P 500 i Nasdaq osiągają tygodniowe minima w obliczu obaw o AI

Wall Street odnotowała we wtorek znaczną korektę, gdy masowa wyprzedaż akcji producentów półprzewodników ściągnęła główne indeksy do najniższych poziomów od ponad tygodnia. Inwestorzy coraz częściej odchodzą od optymizmu na rzecz wnikliwej analizy ogromnych wydatków kapitałowych finansowanych długiem, które napędzają boom na sztuczną inteligencję.

Sektor półprzewodników przewodzi spadkom

Indeks Nasdaq Composite, zdominowany przez spółki technologiczne, oraz S&P 500 odczuły największe skutki zmienności rynkowej, napędzanej głównie przez gwałtowny spadek w branży półprzewodników. Zarówno indeks Philadelphia SE Semiconductor, jak i indeks sektora technologii informacyjnych S&P 500 odnotowały znaczące straty.

Liderzy branży, tacy jak Nvidia i Alphabet, odnotowali spadki cen akcji, podczas gdy kluczowi producenci chipów, w tym Intel, Marvell Technology oraz Advanced Micro Devices (AMD), również znaleźli się pod presją sprzedaży. Nawet giganci pamięci półprzewodnikowych, tacy jak Micron Technology i SanDisk, którzy byli liderami wzrostów w indeksie S&P 500 w tym roku, nie zdołali utrzymać impetu. Analitycy rynkowi sugerują, że ostatnie wzrosty w sektorze półprzewodników zderzają się z rzeczywistością, gdyż inwestorzy kwestionują trwałość obecnego zwiększania mocy produkcyjnych oraz poziomów wydatków kapitałowych (capex).

Rosnące obawy dotyczące wydatków na AI finansowanych długiem

Główną przyczyną wyprzedaży jest rosnący niepokój wokół tzw. „hyperscalerów” oraz ich zależności od długu w finansowaniu infrastruktury AI. Rośnie sceptycyzm co do tego, czy ogromne inwestycje w sprzęt i oprogramowanie AI przyniosą oczekiwane zwroty.

Trend korzystania z rynków długu staje się coraz bardziej widoczny wśród spółek o ogromnej kapitalizacji. Na przykład SpaceX Elona Muska niedawno dołączyło do listy głównych graczy wykorzystujących rynek obligacji do pozyskiwania kapitału. Choć akcje SpaceX faktycznie wzrosły po trzech dniach spadków, szerszy rynek pozostaje ostrożny wobec rosnącego poziomu zadłużenia niezbędnego do podtrzymania rewolucji AI. Wszyscy patrzą teraz na nadchodzący raport finansowy Micron Technology w środę, który ma dostarczyć kluczowych wskazówek dotyczących przyszłych perspektyw sektorów pamięci oraz chipów AI.

Jastrzębia polityka Fed i zmienność makroekonomiczna

Poza sektorem technologicznym, niepokój na rynku potęgują czynniki makroekonomiczne. Indeks zmienności CBOE, często nazywany „wskaźnikiem strachu” Wall Street, wzrósł do najwyższego poziomu od ponad tygodnia. Traderzy coraz częściej uwzględniają w cenach bardziej agresywne podejście amerykańskiego Systemu Rezerwy Federalnej (Fed).

Według danych LSEG uczestnicy rynku obstawiają obecnie dwie podwyżki stóp procentowych do grudnia, co stanowi znaczącą zmianę w stosunku do oczekiwań sprzed dwóch tygodni, kiedy przewidywano tylko jedną podwyżkę o 25 punktów bazowych. Ta zmiana odzwierciedla oczekiwania wobec jastrzębiej polityki pieniężnej pod przewodnictwem nowego przewodniczącego, Kevina Warsha. Inwestorzy przygotowują się również do publikacji w czwartek indeksu cen wydatków konsumpcyjnych (PCE) — preferowanego przez Fed wskaźnika inflacji — który odegra decydującą rolę w kolejnych krokach banku centralnego.

Kluczowe wnioski

• Wyprzedaż w sektorze technologicznym: Nasdaq spadło o 2,21%, a S&P 500 o 1,45%, co było spowodowane głównie silnymi spadkami akcji związanych z półprzewodnikami i AI.
• Analiza wydatków na AI (Capex): Inwestorzy kwestionują trwałość ogromnych wydatków kapitałowych finansowanych długiem, ponoszonych przez hyperscalerów w celu wsparcia wzrostu AI.
• Zakłady na jastrzębiego Fed: Nastroje rynkowe przesunęły się w stronę bardziej agresywnej polityki Rezerwy Federalnej, a traderzy spodziewają się teraz dwóch podwyżek stóp procentowych do grudnia.