ریزش بازارهای آمریکا: S&P 500 و Nasdaq در پی نگرانیها از هوش مصنوعی به کمترین سطح یکهفتهای خود رسیدند
وال استریت روز سهشنبه با عقبنشینی قابلتوجهی روبرو شد؛ چرا که فروش گسترده سهام شرکتهای نیمهرسانا، شاخصهای اصلی را به پایینترین سطح خود در بیش از یک هفته اخیر کشاند. سرمایهگذاران بهطور فزایندهای از خوشبینی به سمت بازنگری و بررسی دقیق هزینههای سرمایهای عظیم و مبتنی بر بدهی که باعث رونق هوش مصنوعی شده است، تغییر موضع دادهاند.
بخش نیمهرسانا پیشتاز ریزش بازار است
شاخص Nasdaq Composite (با تمرکز بر فناوری) و S&P 500 بیشترین آسیب را از نوسانات بازار دیدند که عمدتاً ناشی از کاهش شدید در صنعت نیمهرسانا بود. شاخص Philadelphia SE Semiconductor و شاخص بخش فناوری اطلاعات S&P 500 هر دو با کاهش قابلتوجهی مواجه شدند.
رهبران این صنعت مانند Nvidia و Alphabet شاهد کاهش قیمت سهام خود بودند، در حالی که سازندگان کلیدی تراشه از جمله Intel، Marvell Technology و Advanced Micro Devices (AMD) نیز با فشار فروش مواجه شدند. حتی غولهای تراشه حافظه مانند Micron Technology و SanDisk که در سال جاری از بهترین عملکردهای S&P 500 بودهاند، نتوانستند روند صعودی خود را حفظ کنند. تحلیلگران بازار معتقدند که رالی اخیر در بخش نیمهرسانا با یک «بررسی واقعبینانه» روبرو شده است، زیرا سرمایهگذاران پایداری افزایش ظرفیت فعلی و سطوح هزینههای سرمایهای (capex) را زیر سوال میبرند.
نگرانیهای فزاینده در مورد هزینههای هوش مصنوعی با تأمین مالی از طریق بدهی
یکی از محرکهای اصلی این فروش گسترده، نگرانیهای فزاینده پیرامون «ابرمقیاسپذیرها» (hyperscalers) و اتکای آنها به بدهی برای تأمین مالی زیرساختهای هوش مصنوعی است. تردید فزایندهای وجود دارد که آیا سرمایهگذاریهای عظیم در سختافزار و نرمافزار هوش مصنوعی، بازدهی مورد انتظار را به همراه خواهد داشت یا خیر.
این روندِ استفاده از بازارهای بدهی در میان شرکتهای با ارزش بازار بسیار بالا (mega-cap) در حال آشکارتر شدن است. برای مثال، شرکت SpaceX متعلق به ایلان ماسک نیز اخیراً به فهرست بازیگران اصلی که از بازار اوراق قرضه برای تأمین سرمایه استفاده میکنند، پیوسته است. اگرچه سهام SpaceX پس از سه روز کاهش، در واقع افزایش یافت، اما بازار گستردهتر همچنان نسبت به سطوح فزاینده بدهی مورد نیاز برای تداوم انقلاب هوش مصنوعی محتاط است. اکنون تمام نگاهها به گزارش سود آتی Micron Technology در روز چهارشنبه دوخته شده است که انتظار میرود سرنخهای حیاتی در مورد چشمانداز آینده بخشهای حافظه و تراشههای هوش مصنوعی ارائه دهد.
چشمانداز تهاجمی فدرال رزرو و نوسانات اقتصاد کلان
فراتر از بخش فناوری، عوامل اقتصاد کلان در حال دامن زدن به اضطراب بازار هستند. شاخص نوسان CBOE که اغلب به عنوان «سنجه ترس» وال استریت شناخته میشود، به بالاترین سطح خود در بیش از یک هفته اخیر رسید. معاملهگران بهطور فزایندهای موضع تهاجمیتر (hawkish) فدرال رزرو ایالات متحده را در قیمتها لحاظ میکنند.
طبق دادههای LSEG، شرکتکنندگان در بازار اکنون روی دو افزایش نرخ بهره تا ماه دسامبر شرطبندی میکنند؛ این یک تغییر قابلتوجه نسبت به انتظار برای تنها یک افزایش ۲۵ واحدی (basis-point) در دو هفته پیش است. این تغییر نشاندهنده انتظارات از یک سیاست پولی تهاجمی تحت ریاست رئیس جدید، Kevin Warsh، است. سرمایهگذاران همچنین خود را برای انتشار شاخص قیمت هزینههای مصرف شخصی (PCE) — شاخص تورم مورد علاقه فدرال رزرو — در روز پنجشنبه آماده میکنند که نقش تعیینکنندهای در اقدامات بعدی بانک مرکزی ایفا خواهد کرد.
نکات کلیدی
- فروش گسترده بخش فناوری: شاخص Nasdaq با ۲.۲۱٪ کاهش و S&P 500 با ۱.۴۵٪ ریزش مواجه شدند که عمدتاً ناشی از کاهش شدید سهام مرتبط با نیمهرسانا و هوش مصنوعی بود.
- بررسی دقیق هزینههای سرمایهای هوش مصنوعی: سرمایهگذاران پایداری هزینههای سرمایهای عظیم و مبتنی بر بدهی را که توسط ابرمقیاسپذیرها برای حمایت از رشد هوش مصنوعی انجام میشود، زیر سوال میبرند.
- پیشبینی سیاست تهاجمی فدرال رزرو: جو بازار به سمت فدرال رزرو تهاجمیتر تغییر کرده است و معاملهگران اکنون انتظار دو افزایش نرخ بهره تا ماه دسامبر را دارند.