ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ร่วงหนัก: S&P 500 และ Nasdaq ดิ่งแตะระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งสัปดาห์ ท่ามกลางความกังวลเรื่อง AI

วอลล์สตรีทเผชิญกับการปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญในวันอังคาร เมื่อการเทขายหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์อย่างหนักฉุดดัชนีหลักลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบกว่าหนึ่งสัปดาห์ นักลงทุนเริ่มเปลี่ยนทิศทางจากความเชื่อมั่นไปสู่การตรวจสอบอย่างเข้มงวดเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้านทุน (capital expenditure) มหาศาลที่กู้ยืมมาเพื่อขับเคลื่อนการเติบโตอย่างก้าวกระโดดของปัญญาประดิษฐ์ (AI)

กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์นำการปรับตัวลดลง

ดัชนี Nasdaq Composite ที่เน้นหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี และ S&P 500 ได้รับผลกระทบหนักที่สุดจากความผันผวนของตลาด โดยมีสาเหตุหลักมาจากการลดลงอย่างรุนแรงในอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ ทั้งดัชนี Philadelphia SE Semiconductor และดัชนีกลุ่มเทคโนโลยีสารสนเทศของ S&P 500 ต่างก็เผชิญกับการขาดทุนอย่างมีนัยสำคัญ

ผู้นำอุตสาหกรรมอย่าง Nvidia และ Alphabet มีราคาหุ้นที่ร่วงลง ในขณะที่ผู้ผลิตชิปรายสำคัญอย่าง Intel, Marvell Technology และ Advanced Micro Devices (AMD) ก็เผชิญกับแรงเทขายเช่นกัน แม้แต่ยักษ์ใหญ่ด้านชิปหน่วยความจำอย่าง Micron Technology และ SanDisk ซึ่งเป็นหุ้นที่ทำผลงานได้ดีที่สุดใน S&P 500 ในปีนี้ ก็ไม่สามารถรักษาแรงส่งไว้ได้ นักวิเคราะห์ตลาดชี้ว่าการพุ่งขึ้นของหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ในช่วงที่ผ่านมากำลังเผชิญกับการตรวจสอบความเป็นจริง เนื่องจากนักลงทุนเริ่มตั้งคำถามถึงความยั่งยืนของการเร่งขยายกำลังการผลิตและระดับการใช้จ่ายด้านทุน (capex) ในปัจจุบัน

ความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้าน AI ที่ใช้เงินกู้

ปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนการเทขายคือความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับกลุ่ม "hyperscalers" และการพึ่งพาหนี้สินเพื่อนำมาลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI นอกจากนี้ยังมีความสงสัยเพิ่มมากขึ้นว่าการลงทุนมหาศาลในฮาร์ดแวร์และซอฟต์แวร์ AI จะให้ผลตอบแทนตามที่คาดหวังไว้หรือไม่

แนวโน้มการเข้าถึงตลาดหนี้สินนี้เริ่มเห็นได้ชัดเจนมากขึ้นในกลุ่มบริษัทที่มีมูลค่าตลาดมหาศาล (mega-cap) ตัวอย่างเช่น SpaceX ของ Elon Musk ที่เพิ่งเข้าร่วมรายชื่อผู้เล่นรายใหญ่ที่ใช้ตลาดพันธบัตรในการระดมทุน แม้ว่าหุ้นของ SpaceX จะปรับตัวขึ้นหลังจากร่วงลงติดต่อกันสามวัน แต่ตลาดในวงกว้างยังคงระมัดระวังต่อระดับหนี้ที่เพิ่มสูงขึ้นซึ่งจำเป็นต่อการขับเคลื่อนการปฏิวัติ AI ขณะนี้ทุกสายตากำลังจับจ้องไปที่รายงานผลประกอบการของ Micron Technology ในวันพุธที่จะถึงนี้ ซึ่งคาดว่าจะให้เบาะแสสำคัญเกี่ยวกับแนวโน้มในอนาคตของกลุ่มชิปหน่วยความจำและชิป AI

แนวโน้มเชิงรุก (Hawkish) ของ Fed และความผันผวนทางเศรษฐกิจมหภาค

นอกเหนือจากกลุ่มเทคโนโลยีแล้ว ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคกำลังกระตุ้นความวิตกกังวลของตลาด ดัชนีความผันผวน CBOE หรือที่มักเรียกกันว่า "ดัชนีชี้วัดความกลัว" (fear gauge) ของวอลล์สตรีท พุ่งขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบกว่าหนึ่งสัปดาห์ ขณะที่เทรดเดอร์เริ่มคาดการณ์ถึงท่าทีที่ดุดันมากขึ้นจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed)

ข้อมูลจาก LSEG ระบุว่า ผู้เล่นในตลาดกำลังเดิมพันว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสองครั้งภายในเดือนธันวาคม ซึ่งเป็นการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญจากความคาดหวังเดิมเมื่อสองสัปดาห์ก่อนที่คาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวที่ 25 basis points การเปลี่ยนแปลงนี้สะท้อนถึงความคาดหวังต่อนโยบายการเงินแบบเข้มงวด (hawkish) ภายใต้ประธานคนใหม่ Kevin Warsh นอกจากนี้ นักลงทุนยังกำลังเตรียมรับมือกับการประกาศดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ในวันพฤหัสบดี ซึ่งเป็นดัชนีชี้วัดเงินเฟ้อที่ Fed ให้ความสำคัญ และจะมีบทบาทสำคัญต่อการตัดสินใจก้าวต่อไปของธนาคารกลาง

สรุปประเด็นสำคัญ

• การเทขายหุ้นกลุ่มเทคโนโลยี: Nasdaq ร่วงลง 2.21% และ S&P 500 ลดลง 1.45% โดยมีสาเหตุหลักมาจากการลดลงอย่างหนักของหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์และหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI
• การตรวจสอบการใช้จ่ายด้าน AI (Capex): นักลงทุนกำลังตั้งคำถามถึงความยั่งยืนของการใช้จ่ายด้านทุนมหาศาลที่ใช้เงินกู้ ซึ่งดำเนินการโดยกลุ่ม hyperscalers เพื่อสนับสนุนการเติบโตของ AI
• การคาดการณ์นโยบาย Fed แบบเข้มงวด: ความเชื่อมั่นของตลาดเปลี่ยนไปสู่การคาดการณ์ว่า Fed จะมีท่าทีที่ดุดันมากขึ้น โดยเทรดเดอร์คาดว่าจะมีอัตราดอกเบี้ยขึ้นสองครั้งภายในเดือนธันวาคม