تراجع الأسواق الأمريكية: S&P 500 وNasdaq يسجلان أدنى مستوياتهما منذ أسبوع وسط مخاوف بشأن الذكاء الاصطناعي

واجهت وول ستريت تراجعاً ملحوظاً يوم الثلاثاء، حيث أدت عمليات بيع مكثفة في أسهم أشباه الموصلات إلى سحب المؤشرات الرئيسية إلى أدنى مستوياتها منذ أكثر من أسبوع. ويتحول المستثمرون بشكل متزايد من التفاؤل إلى التدقيق فيما يتعلق بالنفقات الرأسمالية الضخمة الممولة بالديون والتي تغذي طفرة الذكاء الاصطناعي.

قطاع أشباه الموصلات يقود التراجع

تحمل مؤشر Nasdaq Composite الثقيل تقنياً ومؤشر S&P 500 العبء الأكبر من تقلبات السوق، مدفوعاً بشكل أساسي بانخفاض حاد في صناعة أشباه الموصلات. وشهد كل من مؤشر Philadelphia SE Semiconductor ومؤشر قطاع تكنولوجيا المعلومات في S&P 500 خسائر ملحوظة.

شهدت الشركات الرائدة في الصناعة مثل Nvidia وAlphabet انخفاضاً في أسعار أسهمها، بينما واجه صانعو الرقائق الرئيسيون، بما في ذلك Intel وMarvell Technology وAdvanced Micro Devices (AMD)، ضغوط بيع أيضاً. وحتى عمالقة رقائق الذاكرة مثل Micron Technology وSanDisk، الذين كانوا من أفضل الشركات أداءً في S&P 500 هذا العام، فشلوا في الحفاظ على زخمهم. ويشير محللو السوق إلى أن الارتفاع الأخير في قطاع أشباه الموصلات يواجه اختباراً للواقع، حيث يتساءل المستثمرون عن استدامة التوسع الحالي في القدرة الإنتاجية ومستويات الإنفاق الرأسمالي (capex).

مخاوف متزايدة بشأن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي الممول بالديون

ويتمثل المحرك الرئيسي لعمليات البيع في القلق المتزايد المحيط بشركات "hyperscalers" واعتمادها على الديون لتمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. وهناك شكوك متزايدة حول ما إذا كانت الاستثمارات الضخمة في أجهزة وبرمجيات الذكاء الاصطناعي ستحقق العوائد المتوقعة.

أصبح هذا التوجه نحو اللجوء إلى أسواق الدين أكثر وضوحاً بين الشركات ذات القيمة السوقية الضخمة. فعلى سبيل المثال، انضمت شركة SpaceX المملوكة لإيلون ماسك مؤخراً إلى قائمة اللاعبين الرئيسيين الذين يستخدمون سوق السندات لزيادة رأس المال. وبينما ارتفعت أسهم SpaceX بالفعل بعد ثلاثة أيام من الخسائر، لا يزال السوق الأوسع حذراً من مستويات الديون المتزايدة المطلوبة لاستدامة ثورة الذكاء الاصطناعي. وتتجه الأنظار الآن إلى تقرير أرباح Micron Technology المرتقب يوم الأربعاء، والذي من المتوقع أن يقدم أدلة حاسمة بشأن النظرة المستقبلية لقطاعي الذاكرة ورقائق الذكاء الاصطناعي.

توقعات "متشددة" من الفيدرالي وتقلبات اقتصادية كلية

بعيداً عن قطاع التكنولوجيا، تعمل العوامل الاقتصادية الكلية على تأجيج القلق في السوق. فقد ارتفع مؤشر CBOE للتقلبات، والذي يُشار إليه غالباً باسم "مقياس الخوف" في وول ستريت، إلى أعلى مستوى له منذ أكثر من أسبوع. ويقوم المتداولون بشكل متزايد بتسعير موقف أكثر تشدداً من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

ووفقاً لبيانات LSEG، يراهن المشاركون في السوق الآن على رفع أسعار الفائدة مرتين بحلول ديسمبر، وهو تحول كبير عن توقع رفع واحد بمقدار 25 نقطة أساس كما كان مشهوداً قبل أسبوعين. ويعكس هذا التحول التوقعات بسياسة نقدية متشددة تحت قيادة الرئيس الجديد، Kevin Warsh. كما يستعد المستثمرون لإصدار مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) — وهو مقياس التضخم المفضل لدى الفيدرالي — يوم الخميس، والذي سيلعب دوراً حاسماً في الخطوات التالية للبنك المركزي.

أهم النقاط المستخلصة

  • تراجع قطاع التكنولوجيا: انخفض مؤشر Nasdaq بنسبة 2.21% وتراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 1.45%، مدفوعاً بشكل كبير بالانخفاض الحاد في أسهم أشباه الموصلات والأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
  • التدقيق في الإنفاق الرأسمالي للذكاء الاصطناعي: يتساءل المستثمرون عن استدامة النفقات الرأسمالية الضخمة الممولة بالديون التي تقوم بها شركات "hyperscalers" لدعم نمو الذكاء الاصطناعي.
  • رهانات على توجه متشدد للفيدرالي: تحولت معنويات السوق نحو توقع اتخاذ الاحتياطي الفيدرالي موقفاً أكثر تشدداً، حيث يتوقع المتداولون الآن رفع أسعار الفائدة مرتين بحلول ديسمبر.