মার্কিন বাজারে ধস: AI ব্যয়ের আশঙ্কায় S&P 500 এবং Nasdaq নিম্নমুখী

মঙ্গলবার ওয়াল স্ট্রিটে বড় ধরনের মন্দা দেখা দিয়েছে, কারণ সেমিকন্ডাক্টর শেয়ারের ব্যাপক বিক্রির কারণে প্রধান সূচকগুলো এক সপ্তাহের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরে নেমে গেছে। ঋণ-ভিত্তিক AI অবকাঠামো ব্যয়ের স্থায়িত্ব এবং ফেডারেল রিজার্ভের সম্ভাব্য আরও কঠোর অবস্থান নিয়ে বিনিয়োগকারীরা ক্রমবর্ধমানভাবে চিন্তিত।

সেমিকন্ডাক্টর খাতের কারণে বাজারের পতন

প্রযুক্তি-নির্ভর Nasdaq Composite এবং S&P 500 বিক্রির চাপের মুখে সবচেয়ে বেশি ক্ষতিগ্রস্ত হয়েছে, যার মূল কারণ ছিল সেমিকন্ডাক্টর খাতে দরপতন। Nasdaq Composite ৫৭৮.৭৬ পয়েন্ট বা ২.২১% কমে ২৫,৫৮৭.৮৪-এ বন্ধ হয়েছে, অন্যদিকে S&P 500 ১০৮.৪২ পয়েন্ট বা ১.৪৫% কমে ৭,৩৬৪.৩৭-এ নেমে এসেছে।

এই পতনের ফলে Nvidia, Alphabet, Intel, Marvell Technology এবং Advanced Micro Devices (AMD)-এর মতো বড় বড় কোম্পানিগুলোর শেয়ারের দাম উল্লেখযোগ্যভাবে কমেছে। এমনকি Micron Technology এবং SanDisk-এর মতো মেমরি চিপের শীর্ষস্থানীয় কোম্পানিগুলোও, যারা এই বছর S&P 500-এ সেরা পারফর্মার ছিল, নিম্নমুখী চাপের মুখে পড়েছে। বাজার বিশ্লেষকদের মতে, সাম্প্রতিক এই তদারকি মূলত সেমিকন্ডাক্টর উৎপাদন ক্ষমতা বৃদ্ধির জন্য প্রয়োজনীয় বিশাল মূলধনী ব্যয় (capex) এবং বর্তমান AI উন্মাদনা এই উচ্চ খরচকে সমর্থন করতে পারবে কি না, তার ওপর আলোকপাত করছে।

ঋণ-ভিত্তিক AI সম্প্রসারণ নিয়ে উদ্বেগ

এই বিক্রির অন্যতম প্রধান কারণ হলো "hyperscalers"—অর্থাৎ বিশাল প্রযুক্তি কোম্পানিগুলো—তাদের AI লক্ষ্য পূরণে ঋণ ব্যবহারের বিষয়ে ক্রমবর্ধমান উদ্বেগ। যেহেতু এই কোম্পানিগুলো বিশাল অবকাঠামো প্রকল্পের অর্থায়নের জন্য বন্ড মার্কেটের সাহায্য নিচ্ছে, তাই বিনিয়োগকারীরা দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগের মুনাফা (return on investment) নিয়ে প্রশ্ন তুলছেন।

উদাহরণস্বরূপ, ইলন মাস্কের SpaceX-এর শেয়ারের দাম আগের লোকসানের পর বৃদ্ধি পেলেও, এটি মূলধন সংগ্রহের জন্য বন্ড মার্কেট ব্যবহারকারী মেগাক্যাপ কোম্পানিগুলোর ক্রমবর্ধমান তালিকায় যুক্ত হয়েছে। ঋণ-চালিত এই সম্প্রসারণের প্রবণতা এই আশঙ্কা বাড়িয়ে দিচ্ছে যে, AI বিপ্লবটি প্রাথমিক পূর্বাভাসের চেয়ে অনেক বেশি ব্যয়বহুল এবং অস্থির হতে পারে। এখন সবার নজর Micron Technology-এর আসন্ন আয়ের রিপোর্টের দিকে, যা মেমরি এবং AI চিপ খাতের ভবিষ্যৎ সম্পর্কে গুরুত্বপূর্ণ ইঙ্গিত দিতে পারে বলে আশা করা হচ্ছে।

কঠোর ফেডারেল রিজার্ভ এবং অর্থনৈতিক অনিশ্চয়তা

প্রযুক্তি খাতের বাইরেও সামষ্টিক অর্থনৈতিক কারণগুলো বিনিয়োগকারীদের মনোভাবের ওপর নেতিবাচক প্রভাব ফেলছে। ট্রেডারদের মধ্যে একটি ক্রমবর্ধমান ঐক্যমত তৈরি হচ্ছে যে, ফেডারেল রিজার্ভ আরও কঠোর (hawkish) অবস্থান নিতে পারে। LSEG-এর তথ্য অনুযায়ী, বাজার অংশগ্রহণকারীরা এখন ডিসেম্বরের মধ্যে দ্বিতীয়বার সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা বিবেচনা করছে, যা দুই সপ্তাহ আগে মাত্র একটি ২৫-বেসিস-পয়েন্ট বৃদ্ধির প্রত্যাশার তুলনায় একটি বড় পরিবর্তন।

নতুন ফেড চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ার্শ-এর অধীনে আরও আক্রমণাত্মক মুদ্রানীতির জন্য বিনিয়োগকারীরা প্রস্তুতি নেওয়ার সময় এই পরিবর্তনটি দেখা দিচ্ছে। বাজার এই বৃহস্পতিবার Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index—যা ফেডের পছন্দের মুদ্রাস্ফীতি পরিমাপক—প্রকাশের জন্যও প্রস্তুতি নিচ্ছে। মধ্যপ্রাচ্যে ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা এই অনিশ্চয়তাকে আরও বাড়িয়ে দিচ্ছে, যদিও প্রাথমিক শান্তি আলোচনার পর মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ৬০ দিনের জন্য ইরানের ওপর নিষেধাজ্ঞা তুলে নিয়েছে। ফলস্বরূপ, CBOE Volatility Index, যা প্রায়শই ওয়াল স্ট্রিটের "ভয় সূচক" (fear gauge) হিসেবে পরিচিত, এক সপ্তাহের মধ্যে সর্বোচ্চ স্তরে পৌঁছেছে।

মূল বিষয়সমূহ

  • প্রযুক্তি খাতের প্রভাব: Nvidia, Intel এবং AMD-এর মতো সেমিকন্ডাক্টর জায়ান্টগুলোর ব্যাপক বিক্রির কারণে Nasdaq এবং S&P 500 এক সপ্তাহের মধ্যে সর্বনিম্ন স্তরে নেমে গেছে।
  • AI Capex তদারকি: AI অবকাঠামো সহায়তার জন্য hyperscalers-দের বিশাল, ঋণ-ভিত্তিক মূলধনী ব্যয়ের স্থায়িত্ব নিয়ে বিনিয়োগকারীরা ক্রমবর্ধমানভাবে সন্দিহান।
  • মুদ্রানীতি পরিবর্তন: ফেডারেল রিজার্ভের আরও কঠোর অবস্থান এবং সম্ভাব্য সুদের হার বৃদ্ধির ক্রমবর্ধমান প্রত্যাশা বাজারের অস্থিরতা বাড়িয়ে দিচ্ছে।