米国市場が下落：AI支出への懸念からS&P 500とNasdaqが急落
火曜日のウォール街は、半導体株の大幅な売り浴びせによって主要指数が1週間ぶりの低水準まで押し下げられ、大幅な下落に見舞われました。投資家の間では、負債を原資としたAIインフラ支出の持続可能性や、連邦準備制度（Fed）によるより積極的な金融政策への懸念が強まっています。
半導体セクターが市場の下落を牽引
ハイテク株比率の高いナスダック総合指数とS&P 500は、主に半導体分野の下落に起因する売り圧力の直撃を受けました。ナスダック総合指数は578.76ポイント（2.21%）急落して25,587.84で取引を終え、S&P 500は108.42ポイント（1.45%）下落して7,364.37となりました。
エヌビディア（Nvidia）、アルファベット（Alphabet）、インテル（Intel）、マーベル・テクノロジー（Marvell Technology）、アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）といった主要企業が大幅に値を下げました。今年、S&P 500の主要銘柄として好調だったマイクロン・テクノロジー（Micron Technology）やサンディスク（SanDisk）などのメモリチップ大手でさえも、下落圧力にさらされました。市場アナリストは、最近の精査の焦点は、半導体生産能力を増強するために必要な巨額の設備投資（capex）と、現在のAIブームがそれほどの高コストを正当化できるかどうかに向けられていると指摘しています。
負債によるAI拡大への懸念
今回の売り浴びせの決定的な要因は、「ハイパースケーラー」と呼ばれる巨大テック企業が、AIへの野心を支えるために負債を利用していることへの懸念の高まりです。これらの企業が大規模なインフラプロジェクトの資金を調達するために債券市場を利用する中、投資家は長期的な投資収益率（ROI）に疑問を投げかけています。
例えば、イーロン・マスク氏率いるスペースX（SpaceX）は、以前の損失を経て株価が上昇しましたが、資本調達のために債券市場を利用するメガキャップ企業（超大型株）のリストに加わっています。このような負債による拡大傾向は、AIブームが当初の予想よりもコストがかかり、ボラティリティ（変動性）が高くなるのではないかという懸念を煽っています。現在、市場の注目はマイクロン・テクノロジーの次回の決算発表に集まっており、メモリおよびAIチップセクターの将来の見通しに関する重要な手がかりが得られると期待されています。
タカ派的な連邦準備制度と経済の不確実性
テックセクター以外でも、マクロ経済要因が投資家心理に重くのしかかっています。連邦準備制度（Fed）がよりタカ派的な姿勢をとる可能性があるという見方が、トレーダーの間で強まっています。LSEGのデータによると、市場参加者は現在、12月までに2回目の利上げが行われることを織り込んでおり、これは2週間前に記録された「25ベーシスポイントの利上げが1回のみ」という予想からの急激な変化です。
この変化は、ケビン・ウォーシュ（Kevin Warsh）新FRB議長の下で、より積極的な金融政策が行われることに投資家が備える中で起きています。また、市場は今週木曜日に発表される個人消費支出（PCE）価格指数（Fedが好むインフレ指標）の発表を控えています。さらに、初期の和平交渉を受けて米国がイランへの制裁を60日間解除したものの、中東における地政学的緊張が不確実性を増幅させています。その結果、ウォール街の「恐怖指数」としばしば呼ばれるCBOEボラティリティ指数は、1週間ぶりの高水準に達しました。
主なポイント
- テックセクターの重石: エヌビディア、インテル、AMDなどの半導体大手による急激な売りにより、ナスダックとS&P 500は1週間ぶりの低水準となった。
- AI設備投資への精査: AIインフラを支えるための、ハイパースケーラーによる巨額かつ負債に依存した設備投資の持続可能性に対し、投資家の懐疑的な見方が強まっている。
- 金融政策の変化: 連邦準備制度のタカ派化と追加利上げへの期待の高まりが、市場のボラティリティを押し上げている。