அமெரிக்கச் சந்தைகள் சரிவு: AI செலவின குறித்த அச்சங்களால் S&P 500 மற்றும் Nasdaq வீழ்ச்சி

செமிகண்டக்டர் (semiconductor) பங்குகளில் ஏற்பட்ட பெரும் விற்பனையால் முக்கிய குறியீடுகள் ஒரு வார காலத்தின் மிகக் குறைந்த நிலைக்குத் தள்ளப்பட்டதால், செவ்வாயன்று Wall Street குறிப்பிடத்தக்க சரிவைச் சந்தித்தது. கடன் மூலம் நிதியளிக்கப்படும் AI உள்கட்டமைப்புச் செலவினங்களின் நிலைத்தன்மை மற்றும் ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) எடுக்கக்கூடும் கூடிய கடுமையான நடவடிக்கைகள் குறித்து முதலீட்டாளர்கள் அதிக கவலை அடைந்து வருகின்றனர்.

சந்தை சரிவுக்கு செமிகண்டக்டர் துறையே முக்கிய காரணம்

தொழில்நுட்பத் துறையைச் சார்ந்த Nasdaq Composite மற்றும் S&P 500 ஆகிய இரண்டும், முதன்மையாக செமிகண்டக்டர் துறையில் ஏற்பட்ட சரிவினால் விற்பனை அழுத்தத்தின் தாக்கத்தை அதிகம் எதிர்கொண்டன. Nasdaq Composite 578.76 புள்ளிகள் அல்லது 2.21% சரிந்து 25,587.84 இல் முடிவடைந்தது, அதே நேரத்தில் S&P 500 108.42 புள்ளிகள் அல்லது 1.45% சரிந்து 7,364.37 ஆகக் குறைந்தது.

Nvidia, Alphabet, Intel, Marvell Technology மற்றும் Advanced Micro Devices (AMD) உள்ளிட்ட முக்கிய நிறுவனங்களின் பங்குகள் குறிப்பிடத்தக்க சரிவைச் சந்தித்தன. இந்த ஆண்டு S&P 500 இல் சிறந்த பங்களிப்பை வழங்கிய Micron Technology மற்றும் SanDisk போன்ற மெமரி சிப் (memory chip) முன்னணி நிறுவனங்களும் சரிவைச் சந்தித்தன. செமிகண்டக்டர் உற்பத்தித் திறனை அதிகரிக்கத் தேவைப்படும் மிகப்பெரிய மூலதனச் செலவு (capex) மற்றும் தற்போதைய AI எழுச்சி இவ்வளவு அதிக செலவுகளை நியாயப்படுத்த முடியுமா என்பதில் சமீபத்திய ஆய்வுகள் கவனம் செலுத்துவதாக சந்தை ஆய்வாளர்கள் தெரிவிக்கின்றனர்.

கடன் மூலம் நிதியளிக்கப்படும் AI விரிவாக்கம் குறித்த கவலைகள்

இந்த விற்பனைக்கு முக்கியக் காரணமாக இருப்பது, "hyperscalers" எனப்படும் giant tech நிறுவனங்கள் தங்களின் AI இலக்குகளை அடைய கடனைப் பயன்படுத்துவது குறித்த அதிகரித்து வரும் அச்சமாகும். இந்த நிறுவனங்கள் பிரம்மாண்டமான உள்கட்டமைப்புத் திட்டங்களுக்கு நிதி திரட்ட பாண்ட் சந்தைகளை (bond markets) அணுகுவதால், முதலீட்டின் நீண்டகால வருமானம் (return on investment) குறித்த கேள்விகளை முதலீட்டாளர்கள் எழுப்பி வருகின்றனர்.

உதாரணமாக, எலான் மஸ்க்கின் SpaceX நிறுவனம் முந்தைய இழப்புகளுக்குப் பிறகு பங்குகள் உயர்ந்திருந்தாலும், மூலதனத்தைத் திரட்ட பாண்ட் சந்தையைப் பயன்படுத்தும் பெரும் நிறுவனங்களின் பட்டியலில் இதுவும் இணைந்துள்ளது. கடன் மூலம் விரிவாக்கம் செய்யும் இந்த போக்கு, AI வளர்ச்சி ஆரம்பத்தில் எதிர்பார்த்ததை விட அதிக செலவுமிக்கதாகவும், நிலையற்றதாகவும் இருக்கலாம் என்ற அச்சத்தை தூண்டுகிறது. மெமரி மற்றும் AI சிப் துறைகளின் எதிர்காலக் கண்ணோட்டம் குறித்த முக்கியத் தகவல்களை வழங்கக்கூடும் என்று எதிர்பார்க்கப்படும் Micron Technology-யின் வரவிருக்கும் வருவாய் அறிக்கையை அனைவரும் இப்போது உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர்.

ஃபெடரல் ரிசர்வின் கடுமையான நிலை மற்றும் பொருளாதார நிச்சயமற்ற தன்மை

தொழில்நுட்பத் துறை தவிர, மேக்ரோ பொருளாதாரக் காரணிகளும் (macroeconomic factors) முதலீட்டாளர்களின் மனநிலையில் பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகின்றன. ஃபெடரல் ரிசர்வ் மிகவும் கடுமையான (hawkish) போக்கைக் கையாளக்கூடும் என்று வர்த்தகர்களிடையே ஒரு பொதுவான கருத்து நிலவுகிறது. LSEG தரவுகளின்படி, சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் இப்போது டிசம்பரைச் சேர்ந்த இரண்டாவது வட்டி விகித உயர்வைக் கணக்கில் கொண்டுள்ளனர்; இது இரண்டு வாரங்களுக்கு முன்பு பதிவான ஒரே ஒரு 25-பேசிஸ்-பாயிண்ட் (basis-point) உயர்வு என்ற எதிர்பார்ப்பிலிருந்து முற்றிலும் மாறுபட்டதாகும்.

புதிய ஃபெட் தலைவர் (Fed Chair) கெவின் வார்ஷ் (Kevin Warsh) தலைமையில் மிகவும் தீவிரமான பணவியல் கொள்கையை (monetary policy) முதலீட்டாளர்கள் எதிர்பார்க்கும் சூழலில் இந்த மாற்றம் நிகழ்கிறது. மேலும், ஃபெடரல் ரிசர்வ் விரும்பும் பணவீக்க அளவீடான Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index இந்த வியாழக்கிழமை வெளியிடப்பட உள்ளது, அதற்காகவும் சந்தை தயாராகி வருகிறது. ஆரம்பகால அமைதிப் பேச்சுவார்த்தைகளைத் தொடர்ந்து அமெரிக்கா ஈரானுக்கு எதிரான தடைகளை 60 நாட்களுக்குத் தளர்த்தியிருந்தாலும், மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் நிச்சயமற்ற தன்மையை மேலும் அதிகரிக்கின்றன. இதன் விளைவாக, Wall Street-ன் "பயக் கருவி" (fear gauge) என்று அழைக்கப்படும் CBOE Volatility Index, ஒரு வார காலத்தின் உச்சத்தைத் தொட்டுள்ளது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• தொழில்நுட்பத் துறை சரிவு: Nvidia, Intel மற்றும் AMD போன்ற செமிகண்டக்டர் நிறுவனங்களின் பங்குகள் கடுமையாக விற்பனை செய்யப்பட்டதால், Nasdaq மற்றும் S&P 500 ஒரு வார காலத்தின் மிகக் குறைந்த நிலையை எட்டின.
• AI Capex ஆய்வு: AI உள்கட்டமைப்பை ஆதரிக்க hyperscalers நிறுவனங்கள் மேற்கொள்ளும் பிரம்மாண்டமான, கடன் மூலம் நிதியளிக்கப்படும் மூலதனச் செலவுகளின் நிலைத்தன்மை குறித்து முதலீட்டாளர்கள் அதிக சந்தேகத்துடன் உள்ளனர்.
• பணவியல் கொள்கை மாற்றங்கள்: ஃபெடரல் ரிசர்வ் கடுமையான போக்கைக் கையாளக்கூடும் மற்றும் வட்டி விகிதங்கள் உயரக்கூடும் என்ற அதிகரித்து வரும் எதிர்பார்ப்புகள் சந்தையில் ஏற்ற இறக்கங்களை (volatility) தூண்டுகின்றன.