หุ้นสหรัฐฯ ร่วงหนัก หลังความกังวลเรื่องการใช้จ่ายด้าน AI กระตุ้นการเทขายกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์

วอลล์สตรีทเผชิญกับภาวะขาลงอย่างรุนแรงเมื่อวันอังคารที่ผ่านมา โดยดัชนี Nasdaq และ S&P 500 ร่วงลงแตะระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งสัปดาห์ ซึ่งมีสาเหตุหลักมาจากการเทขายครั้งใหญ่ในกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ นักลงทุนเริ่มมีความกังวลมากขึ้นเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้านทุน (Capex) มหาศาลที่มาจากการกู้ยืมเพื่อลงทุนในปัญญาประดิษฐ์ (AI) ซึ่งทำให้เกิดคำถามเกี่ยวกับความยั่งยืนในระยะยาว

กลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ได้รับผลกระทบหนักที่สุด

ดัชนี Nasdaq Composite ซึ่งเน้นหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีเป็นหลัก รับแรงเทขายอย่างหนัก โดยร่วงลง 578.76 จุด หรือ 2.21% ปิดที่ 25,587.84 จุด ในทำนองเดียวกัน ดัชนี S&P 500 ลดลง 108.42 จุด หรือ 1.45% ปิดที่ 7,364.37 จุด การลดลงนี้ได้รับอิทธิพลหลักจากดัชนี Philadelphia SE Semiconductor และกลุ่มเทคโนโลยีสารสนเทศของ S&P 500 ซึ่งทั้งคู่ต่างเผชิญกับการหดตัวอย่างรุนแรง

ผู้เล่นรายใหญ่ในอุตสาหกรรมอย่าง Nvidia และ Alphabet ประสบกับการลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ในขณะที่ผู้ผลิตชิปรายสำคัญรายอื่นๆ รวมถึง Intel, Marvell Technology และ Advanced Micro Devices (AMD) ก็มีราคาหุ้นร่วงลงเช่นกัน แม้แต่ยักษ์ใหญ่ด้านชิปหน่วยความจำอย่าง Micron Technology และ SanDisk ซึ่งครั้งหนึ่งเคยเป็นหุ้นที่ทำผลงานได้ดีที่สุดในปีนี้ ก็เผชิญกับแรงกดดันในขาลง ขณะนี้สายตาทุกคู่กำลังจับจ้องไปที่รายงานผลประกอบการของ Micron ที่จะออกมาในวันพุธ ซึ่งคาดว่าจะให้ข้อมูลสำคัญเกี่ยวกับสภาวะของตลาดหน่วยความจำและชิป AI

ความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้านทุนสำหรับ AI

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักของความผันผวนนี้คือการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นนักลงทุนเกี่ยวกับ "กระแส AI" (AI hype) นักวิเคราะห์กำลังตั้งคำถามถึงเม็ดเงินจำนวนมหาศาลที่ถูกนำมาใช้เพื่อเพิ่มกำลังการผลิตเซมิคอนดักเตอร์ Thomas Martin ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโออาวุโสที่ Globalt ระบุว่าข่าวเกี่ยวกับ AI เมื่อเร็วๆ นี้ ได้ก่อให้เกิดคำถามสำคัญเกี่ยวกับขนาดของการใช้จ่ายและประสิทธิภาพของวงจร Capex ในปัจจุบัน

ข้อกังวลเฉพาะเจาะจงคือการพึ่งพาหนี้สินเพื่อระดมทุนสำหรับการขยายตัวของ AI นี้ กลุ่ม "hyperscalers" ขนาดใหญ่กำลังเข้าสู่ตลาดพันธบัตรเพื่อระดมทุน ซึ่งเป็นแนวโน้มเดียวกับที่ SpaceX ของ Elon Musk กำลังทำ แม้ว่าหุ้นของ SpaceX จะสามารถปรับตัวขึ้นได้หลังจากร่วงลงติดต่อกันสามวัน แต่ตลาดในวงกว้างยังคงมีความกังวลว่าต้องใช้หนี้สินมากเพียงใดเพื่อขับเคลื่อนการปฏิวัติ AI ในระยะต่อไป

แนวโน้มเชิงนโยบายการเงินที่เข้มงวดของ Fed และแรงกดดันทางเศรษฐกิจมหภาค

นอกเหนือจากกลุ่มเทคโนโลยีแล้ว ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคกำลังส่งผลกระทบอย่างหนักต่อความเชื่อมั่นของตลาด เทรดเดอร์เริ่มคาดการณ์ถึงท่าทีที่เข้มงวดมากขึ้น (hawkish) จากธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) ข้อมูลจาก LSEG ระบุว่าความคาดหวังได้เปลี่ยนไปอย่างมีนัยสำคัญ โดยนักลงทุนกำลังเดิมพันว่าจะมีอัตราดอกเบี้ยปรับขึ้นเป็นครั้งที่สองภายในเดือนธันวาคม ซึ่งแตกต่างอย่างสิ้นเชิงกับความคาดหวังว่าจะมีการปรับขึ้นเพียงครั้งเดียวที่ 25 basis points เมื่อสองสัปดาห์ก่อน

การเปลี่ยนแปลงนี้เกิดขึ้นในขณะที่ตลาดกำลังเตรียมรับข้อมูลดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ซึ่งเป็นดัชนีชี้วัดเงินเฟ้อที่ Fed ให้ความสำคัญ ซึ่งจะมีกำหนดประกาศในวันพฤหัสบดีนี้ นอกจากนี้ ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางยังคงเป็นจุดสนใจ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากสหรัฐฯ ตัดสินใจยกเว้นการคว่ำบาตรต่ออิหร่านเป็นเวลา 60 วัน ท่ามกลางความไม่แน่นอนนี้ ดัชนีความผันผวน CBOE (VIX) หรือที่มักเรียกกันว่า "ดัชนีชี้วัดความกลัว" ได้พุ่งสูงขึ้นแตะระดับสูงสุดในรอบหนึ่งสัปดาห์

สรุปประเด็นสำคัญ

• ความผันผวนของกลุ่มเทคโนโลยี: ดัชนี Nasdaq ร่วงลงกว่า 2.2% เนื่องจากหุ้นเซมิคอนดักเตอร์อย่าง Nvidia, Intel และ AMD เผชิญกับแรงเทขายอย่างหนัก
• ความเคลือบแคลงต่อ Capex ของ AI: นักลงทุนกำลังตั้งคำถามถึงความยั่งยืนของการใช้จ่ายด้านทุนมหาศาลที่มาจากการกู้ยืม ซึ่งจำเป็นต่อการสร้างโครงสร้างพื้นฐาน AI
• การเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงิน: ความคาดหวังต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed เพิ่มสูงขึ้น โดยเทรดเดอร์คาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นสองครั้งภายในเดือนธันวาคมเนื่องจากท่าทีที่เข้มงวดขึ้น