Les actions américaines chutent alors que les inquiétudes sur les dépenses en IA déclenchent une vente massive des semi-conducteurs

Wall Street a connu un repli significatif mardi, le Nasdaq et le S&P 500 chutant à leurs plus bas niveaux depuis une semaine, principalement sous l'effet d'une vente massive dans le secteur des semi-conducteurs. Les investisseurs se montrent de plus en plus méfiants face aux dépenses d'investissement (Capex) massives et financées par la dette qui affluent vers l'intelligence artificielle, ce qui soulève des questions sur la viabilité à long terme.

Le secteur des semi-conducteurs est le plus durement touché

L'indice Nasdaq Composite, fortement axé sur la technologie, a subi de plein fouet la pression vendeuse, plongeant de 578,76 points, soit 2,21 %, pour clôturer à 25 587,84. De même, le S&P 500 a chuté de 108,42 points, soit 1,45 %, pour terminer à 7 364,37 points. Ce déclin a été largement dicté par l'indice Philadelphia SE Semiconductor et le secteur des technologies de l'information du S&P 500, qui ont tous deux connu de fortes contractions.

Les acteurs majeurs du secteur tels que Nvidia et Alphabet ont connu des baisses notables, tandis que d'autres fabricants de puces clés, notamment Intel, Marvell Technology et Advanced Micro Devices (AMD), ont également vu leurs actions reculer. Même les géants des puces de mémoire comme Micron Technology et SanDisk — autrefois parmi les meilleurs titres de l'année — ont subi une pression à la baisse. Tous les regards sont désormais tournés vers le prochain rapport sur les résultats de Micron mercredi, qui devrait fournir des informations cruciales sur la santé des marchés de la mémoire et des puces d'IA.

Inquiétude croissante concernant les dépenses d'investissement en IA

Le principal moteur de cette volatilité est un changement de sentiment des investisseurs concernant le « battage médiatique autour de l'IA » (AI hype). Les analystes s'interrogent sur les quantités massives de capitaux déployés pour augmenter la capacité de production de semi-conducteurs. Thomas Martin, gestionnaire de portefeuille senior chez Globalt, a noté que les récentes nouvelles concernant l'IA ont soulevé de sérieuses questions sur l'ampleur des dépenses et l'efficacité du cycle actuel des Capex.

Une préoccupation spécifique concerne le recours à l'endettement pour financer cette expansion de l'IA. Les « hyperscalers » de grande envergure sollicitent les marchés obligataires pour lever des capitaux, une tendance également observée chez SpaceX, l'entreprise d'Elon Musk. Bien que les actions de SpaceX aient réussi à remonter après trois jours de pertes, le marché dans son ensemble est nerveux quant au montant de la dette nécessaire pour alimenter la prochaine phase de la révolution de l'IA.

Perspectives restrictives de la Fed et pressions macroéconomiques

Au-delà du secteur technologique, des facteurs macroéconomiques pèsent lourdement sur le sentiment du marché. Les traders intègrent de plus en plus une position plus restrictive (« hawkish ») de la part de la Réserve fédérale. Selon les données de LSEG, les attentes ont considérablement évolué ; les investisseurs parient désormais sur une deuxième hausse des taux d'intérêt d'ici décembre, ce qui contraste fortement avec l'attente d'une seule hausse de 25 points de base observée il y a deux semaines.

Ce changement intervient alors que les marchés se préparent à la publication des données de l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle (PCE), l'indicateur d'inflation privilégié de la Fed, prévue ce jeudi. De plus, les tensions géopolitiques au Moyen-Orient restent un point central, notamment suite à la décision des États-Unis de lever les sanctions contre l'Iran pendant 60 jours. Dans ce contexte d'incertitude, l'indice de volatilité CBOE (VIX), souvent appelé « l'indice de la peur », a grimpé à son plus haut niveau en une semaine.

Points clés

• Volatilité du secteur technologique : Le Nasdaq a chuté de plus de 2,2 % alors que les actions de semi-conducteurs comme Nvidia, Intel et AMD ont fait face à une intense pression vendeuse.
• Scepticisme sur les Capex de l'IA : Les investisseurs s'interrogent sur la viabilité des dépenses d'investissement massives, financées par la dette, nécessaires au déploiement de l'infrastructure de l'IA.
• Changement de politique monétaire : Les attentes concernant les hausses de taux d'intérêt de la Fed ont augmenté, les traders anticipant désormais deux hausses d'ici décembre en raison d'un sentiment restrictif.