Акции США падают: опасения по поводу расходов на ИИ спровоцировали распродажу полупроводников

Во вторник на Уолл-стрит наблюдался значительный спад: индексы Nasdaq и S&P 500 упали до минимумов за неделю, что было вызвано прежде всего масштабной распродажей в полупроводниковом секторе. Инвесторы проявляют все большую осторожность в отношении огромных капитальных затрат (Capex), финансируемых за счет заемных средств и направляемых в сферу искусственного интеллекта, что ставит под вопрос долгосрочную устойчивость этого процесса.

Полупроводниковый сектор пострадал сильнее всего

Технологический индекс Nasdaq Composite принял на себя основной удар: он рухнул на 578,76 пункта или 2,21%, закрывшись на отметке 25 587,84. Аналогичным образом индекс S&P 500 снизился на 108,42 пункта или 1,45%, завершив торги на уровне 7 364,37 пункта. Это падение во многом было обусловлено индексами Philadelphia SE Semiconductor и сектором информационных технологий S&P 500, в которых наблюдалось резкое сокращение.

Крупные игроки отрасли, такие как Nvidia и Alphabet, продемонстрировали заметное снижение, в то время как акции других ключевых производителей чипов, включая Intel, Marvell Technology и Advanced Micro Devices (AMD), также пошли вниз. Даже гиганты рынка чипов памяти, такие как Micron Technology и SanDisk, которые когда-то входили в число лидеров года, столкнулись с понижательным давлением. Теперь все внимание приковано к предстоящему отчету Micron о прибылях в среду, который, как ожидается, даст критически важную информацию о состоянии рынков памяти и чипов для ИИ.

Растущая тревога по поводу капитальных затрат на ИИ

Основным драйвером этой волатильности является смена настроений инвесторов в отношении «хайпа вокруг ИИ». Аналитики ставят под сомнение огромные объемы капитала, направляемые на наращивание мощностей по производству полупроводников. Томас Мартин, старший портфельный менеджер Globalt, отметил, что недавние новости, связанные с ИИ, вызвали серьезные вопросы относительно масштабов расходов и эффективности текущего цикла капитальных затрат.

Особую обеспокоенность вызывает зависимость от заемных средств для финансирования этой экспансии ИИ. Крупные «гиперскейлеры» обращаются к рынкам облигаций для привлечения капитала — эту тенденцию разделяет и компания SpaceX Илона Маска. Хотя акции SpaceX удалось вырасти после трех дней падения, широкий рынок нервничает из-за того, какой объем долга потребуется для подпитки следующего этапа революции ИИ.

«Ястребиные» прогнозы ФРС и макроэкономическое давление

Помимо технологического сектора, на рыночные настроения сильно давят макроэкономические факторы. Трейдеры все чаще закладывают в цены более «ястребиную» позицию Федеральной резервной системы. Согласно данным LSEG, ожидания существенно изменились: теперь инвесторы делают ставку на второе повышение процентной ставки к декабрю, что резко контрастирует с ожиданием всего одного повышения на 25 базисных пунктов, которое наблюдалось две недели назад.

Этот сдвиг происходит на фоне подготовки рынков к публикации данных индекса цен на личные потребительские расходы (PCE) — предпочтительного показателя инфляции ФРС, который ожидается в этот четверг. Кроме того, в центре внимания остаются геополитическая напряженность на Ближнем Востоке, особенно после решения США приостановить действие санкций против Ирана на 60 дней. На фоне этой неопределенности индекс волатильности CBOE (VIX), часто называемый «индикатором страха», поднялся до недельного максимума.

Основные выводы

  • Волатильность технологического сектора: Индекс Nasdaq упал более чем на 2,2%, так как акции производителей полупроводников, таких как Nvidia, Intel и AMD, столкнулись с интенсивным давлением со стороны продавцов.
  • Скептицизм в отношении капитальных затрат на ИИ: Инвесторы ставят под сомнение устойчивость огромных капитальных затрат, финансируемых за счет долга, которые необходимы для создания инфраструктуры ИИ.
  • Сдвиг в денежно-кредитной политике: Ожидания повышения процентных ставок ФРС выросли: из-за «ястребиных» настроений трейдеры теперь прогнозируют два повышения к декабрю.