ตลาดสหรัฐฯ ร่วงลง หลังการเทขายหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์กระตุ้นความกังวลเรื่องการใช้จ่ายด้าน AI

วอลล์สตรีทเผชิญกับการปรับตัวลดลงอย่างมีนัยสำคัญในวันอังคาร เมื่อดัชนี Nasdaq และ S&P 500 ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งสัปดาห์ โดยมีสาเหตุหลักมาจากการเทขายหุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์อย่างรุนแรง นักลงทุนเริ่มตั้งคำถามมากขึ้นเกี่ยวกับความยั่งยืนของการใช้จ่ายด้านทุน (Capex) มหาศาลที่มาจากการกู้ยืมในภาคส่วนปัญญาประดิษฐ์ (AI) ท่ามกลางความกังวลว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น (hawkish)

การดิ่งลงของกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ฉุดดัชนีกลุ่มเทคโนโลยีอย่างหนัก

กลุ่มเทคโนโลยีได้รับผลกระทบหนักที่สุดจากความผันผวนของตลาด โดยดัชนี Philadelphia SE Semiconductor และดัชนีกลุ่มเทคโนโลยีสารสนเทศของ S&P 500 ต่างปรับตัวลดลงอย่างเห็นได้ชัด ผู้ผลิตชิปรายใหญ่และยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีเผชิญกับแรงเทขายอย่างหนัก โดย Nvidia และ Alphabet ต่างปรับตัวลดลง ขณะที่ Intel, Marvell Technology และ Advanced Micro Devices (AMD) ก็เผชิญกับการขาดทุนเช่นกัน

แม้แต่ผู้ผลิตชิปหน่วยความจำอย่าง Micron Technology และ SanDisk ซึ่งเป็นหนึ่งในหุ้นที่ทำผลงานได้ดีที่สุดในดัชนี S&P 500 ในปีนี้ ก็มีราคาหุ้นลดลงเช่นกัน ขณะนี้ผู้เล่นในตลาดกำลังจับตามองรายงานผลประกอบการของ Micron ที่จะออกมาในวันพุธ เพื่อประเมินสถานะที่แท้จริงและแนวโน้มในอนาคตของกลุ่มชิปหน่วยความจำและชิป AI หลังจากที่มีการพุ่งขึ้นอย่างรุนแรงในช่วงที่ผ่านมา

ความกังวลที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้านทุน AI ที่มาจากการกู้ยืม

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักเบื้องหลังการเทขายคือการตรวจสอบกลุ่ม "hyperscalers" และการพึ่งพาหนี้สินเพื่อนำมาใช้จ่ายด้านทุน (Capex) มหาศาลที่จำเป็นสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI นักวิเคราะห์ รวมถึง Thomas Martin จาก Globalt ระบุว่าข่าวสารเกี่ยวกับ AI เมื่อเร็วๆ นี้ ได้ก่อให้เกิดคำถามสำคัญเกี่ยวกับการเร่งขยายกำลังการผลิตเซมิคอนดักเตอร์อย่างรวดเร็วและปริมาณการใช้จ่ายที่สูงมหาศาล

แนวโน้มการระดมทุนผ่านตลาดพันธบัตรเพื่อสนับสนุนการเติบโตนี้ไม่ได้จำกัดอยู่แค่บริษัทที่จัดตั้งมานานแล้วเท่านั้น แม้แต่ SpaceX ของ Elon Musk ก็ได้เข้าร่วมในรายชื่อบริษัทขนาดใหญ่ที่ใช้หนี้ในการระดมทุน แม้ว่าหุ้นของ SpaceX จะปรับตัวขึ้นหลังจากร่วงลงติดต่อกันสามวัน แต่ตลาดในวงกว้างยังคงระมัดระวังเกี่ยวกับผลกระทบระยะยาวของระดับหนี้ที่สูงในการแข่งขันเพื่อเป็นผู้นำด้าน AI

แนวโน้ม Fed ที่เข้มงวดและความผันผวนทางเศรษฐกิจ

นอกเหนือจากเรื่องราวของ AI แล้ว ปัจจัยทางเศรษฐกิจมหภาคกำลังกระตุ้นความวิตกกังวลของนักลงทุน ดัชนี CBOE Volatility Index หรือที่มักเรียกกันว่า "ดัชนีชี้วัดความกลัว" (fear gauge) ของวอลล์สตรีท พุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบหนึ่งสัปดาห์ เนื่องจากเทรดเดอร์ปรับความคาดหวังต่อนโยบายการเงินของสหรัฐฯ ข้อมูลจาก LSEG ระบุว่าเริ่มมีความเห็นพ้องต้องกันมากขึ้นว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ อาจดำเนินการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สองภายในเดือนธันวาคม ซึ่งถือเป็นการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญจากเมื่อสองสัปดาห์ก่อนที่ตลาดคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นเพียงครั้งเดียวที่ 25 basis points

นักลงทุนกำลังเตรียมรับมือกับท่าทีที่เข้มงวดขึ้นภายใต้ประธาน Fed คนใหม่ Kevin Warsh โดยทุกคนกำลังจับตามองดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ซึ่งเป็นดัชนีชี้วัดเงินเฟ้อที่ Fed ให้ความสำคัญ ซึ่งจะมีกำหนดประกาศในวันพฤหัสบดีนี้

สรุปผลการดำเนินงานของตลาด

การเทขายสะท้อนให้เห็นในตัวเลขปิดตลาดของดัชนีหลักต่างๆ:

• S&P 500: ลดลง 108.42 จุด (1.45%) ปิดที่ 7,364.37
• Nasdaq Composite: ลดลง 578.76 จุด (2.21%) ปิดที่ 25,587.84
• Dow Jones Industrial Average: ปิดลดลงเล็กน้อย 44.67 จุด (0.09%) ที่ 51,665.32

ประเด็นสำคัญ

• การตรวจสอบการใช้จ่ายด้านทุน AI: นักลงทุนกำลังตั้งคำถามถึงความยั่งยืนของการใช้จ่ายมหาศาลที่ขับเคลื่อนด้วยหนี้สินเพื่อโครงสร้างพื้นฐาน AI และกำลังการผลิตเซมิคอนดักเตอร์
• การถดถอยของกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์: ผู้ผลิตชิปรายใหญ่ รวมถึง Nvidia, Intel และ Micron นำการเทขายหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีในวงกว้าง ซึ่งฉุดดัชนี Nasdaq และ S&P 500 ลงมา
• มุมมอง Fed ที่เข้มงวด: ตลาดกำลังรับรู้ถึงความเป็นไปได้ที่สูงขึ้นในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สองภายในเดือนธันวาคม โดยมีแรงขับเคลื่อนจากความกังวลเรื่องเงินเฟ้อและนโยบายการเงิน