अमेरिकी फेड ने दरों को अपरिवर्तित रखा लेकिन केविन वॉर्श के नेतृत्व में साल के अंत तक बढ़ोतरी का संकेत दिया

जेरोम पॉवेल से कमान संभालने के बाद अपनी पहली नीति समीक्षा में, फेडरल रिजर्व के चेयरमैन केविन वॉर्श ने FOMC को ब्याज दरों को वर्तमान 3.5% से 3.75% की सीमा में बनाए रखने का निर्णय लेने के लिए प्रेरित किया। हालांकि यह ठहराव बाजार की उम्मीदों के अनुरूप है, लेकिन केंद्रीय बैंक का संशोधित दृष्टिकोण बताता है कि निरंतर कीमतों के दबाव से निपटने के लिए एक 'हॉकिश' (सख्त) रुख आने वाला है।

आर्थिक अनिश्चितता के बीच सर्वसम्मत निर्णय

फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) ने फेडरल फंड्स रेट को स्थिर रखने का सर्वसम्मत निर्णय लिया, जो एक साल में पहली बार है जब नीति निर्माताओं ने ऐसा पूर्ण तालमेल दिखाया है। इस ठहराव के बावजूद, कमेटी ने उल्लेख किया कि मजबूत उत्पादकता वृद्धि और ठोस पूंजी निवेश के समर्थन से अमेरिकी आर्थिक गतिविधि "मजबूत गति" से विस्तार करना जारी रखे हुए है।

हालांकि, भू-राजनीतिक अस्थिरता—विशेष रूप से मध्य पूर्व में संघर्ष—अनिश्चितता का एक महत्वपूर्ण स्रोत बनी हुई है। जबकि नौकरियों में वृद्धि कार्यबल के साथ तालमेल बनाए हुए है और बेरोजगारी दर स्थिर है, फेड आपूर्ति के झटकों (supply shocks), विशेष रूप से ऊर्जा क्षेत्र में, को लेकर सतर्क है, जो कीमतों को ऊपर की ओर धकेलना जारी रखे हुए हैं।

2026 के लिए मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण में वृद्धि की गई

बैठक का सबसे महत्वपूर्ण निष्कर्ष मुद्रास्फीति के पूर्वानुमानों में की गई वृद्धि थी। फेड ने संकेत दिया है कि मूल्य स्थिरता हासिल करना एक कठिन चुनौती होगी, और वर्तमान अनुमान बताते हैं कि मुद्रास्फीति 2028 से पहले पसंदीदा 2% के लक्ष्य पर वापस नहीं आ सकती है।

'समरी ऑफ इकोनॉमिक प्रोजेक्शंस' में एक महत्वपूर्ण बदलाव करते हुए, फेड ने 2026 के अंत तक Personal Consumption Expenditures (PCE) मूल्य सूचकांक के लिए अपने पूर्वानुमान को बढ़ाकर 3.6% कर दिया है। यह मार्च में जारी 2.7% के अनुमान से काफी अधिक है। हालिया अमेरिकी आंकड़ों के अनुसार मुद्रास्फीति तीन साल के उच्चतम स्तर 4.2% पर पहुंच गई है, जिससे केंद्रीय बैंक बढ़ी हुई लागतों की लंबी अवधि के लिए तैयार हो रहा है।

हॉकिश संकेत: साल के अंत तक दरों में वृद्धि की उम्मीद

हालांकि बेंचमार्क दर फिलहाल अपरिवर्तित है, लेकिन साल के शेष हिस्से के लिए रोडमैप तेजी से प्रतिबंधात्मक दिखाई दे रहा है। आर्थिक अनुमानों में भाग लेने वाले 19 अधिकारियों में से, 18 ने संकेत दिया कि साल के अंत से पहले कम से कम एक बार ब्याज दर में वृद्धि होने की संभावना है।

यह सख्त रुख इस वास्तविकता का सीधा जवाब है कि कम दरें मांग को और बढ़ा सकती हैं और मौजूदा मुद्रास्फीति के दबाव को और तेज कर सकती हैं। फेड ने अपना "फॉरवर्ड गाइडेंस"—यानी दरों के भविष्य के पथ के संबंध में स्पष्ट संचार—भी हटा दिया है, जिससे समिति को बदलते आंकड़ों पर प्रतिक्रिया देने के लिए अधिक लचीलापन मिलेगा।

वॉर्श युग: नेतृत्व की एक नई शैली

अध्यक्ष के रूप में केविन वॉर्श का पदार्पण उनके पूर्ववर्ती जेरोम पॉवेल की संचार शैली से अलग है। जहाँ पॉवेल अपने स्पष्ट और सुलभ होने के लिए जाने जाते थे, वहीं वॉर्श से पूर्व अध्यक्ष एलन ग्रीनस्पैन की याद दिलाने वाले अधिक "नपे-तुले और रहस्यमयी" दृष्टिकोण अपनाने की उम्मीद है।

निवेशक बारीकी से देख रहे हैं कि वॉर्श ट्रंप प्रशासन के राजनीतिक दबावों—जिसने ऐतिहासिक रूप से कम दरों की वकालत की है—और मुद्रास्फीति से लड़ने की आर्थिक आवश्यकता के बीच कैसे संतुलन बनाते हैं। वैश्विक बाजारों और अमेरिकी मौद्रिक नीति पर नज़र रखने वाले भारतीय पेशेवरों के लिए संदेश स्पष्ट है: सस्ते पैसे का युग जल्द ही वापस नहीं आने वाला है।

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