केविन वॉर्श के नेतृत्व में US Fed ने दरों को स्थिर रखा, लेकिन साल के अंत में बढ़ोतरी का संकेत दिया

जेरोम पॉवेल से कमान संभालने के बाद अपनी पहली नीति समीक्षा में, फेडरल रिजर्व के चेयरमैन केविन वॉर्श ने FOMC का नेतृत्व करते हुए ब्याज दरों को 3.5% से 3.75% की सीमा के भीतर बनाए रखा। हालांकि, रुकने के इस निर्णय से तत्काल स्थिरता मिलती है, लेकिन केंद्रीय बैंक का संशोधित दृष्टिकोण बताता है कि 'सस्ते पैसे' (easy money) का दौर अभी खत्म होने वाला नहीं है।

आर्थिक अनिश्चितता के बीच सर्वसम्मत निर्णय

फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) ने फेडरल फंड्स रेट को अपरिवर्तित रखने का सर्वसम्मत निर्णय लिया, जो एक साल में पहली बार है जब नीति निर्माताओं ने ऐसी पूर्ण सहमति दिखाई है। समिति ने उल्लेख किया कि हालांकि आर्थिक गतिविधियां "ठोस गति" से बढ़ रही हैं, फिर भी महत्वपूर्ण अनिश्चितताएं बनी हुई हैं, विशेष रूप से मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनावों के कारण।

इन प्रतिकूल परिस्थितियों के बावजूद, फेड ने मजबूत उत्पादकता वृद्धि और ठोस पूंजी निवेश पर प्रकाश डाला। श्रम बाजार भी लचीला बना हुआ है, जिसमें नौकरियों की वृद्धि कार्यबल के साथ तालमेल बिठा रही है और बेरोजगारी दर अपेक्षाकृत स्थिर बनी हुई है। हालांकि, केंद्रीय बैंक अपने दोहरे जनादेश (dual mandate) पर पूरी तरह केंद्रित है, और इस बात पर जोर दे रहा है कि मूल्य स्थिरता उसका प्राथमिक उद्देश्य बनी हुई है।

मुद्रास्फीति के अनुमानों में वृद्धि

बैठक का सबसे महत्वपूर्ण निष्कर्ष मुद्रास्फीति (inflation) के पूर्वानुमानों में की गई बढ़ोतरी थी। फेड ने स्वीकार किया कि ऊर्जा जैसे क्षेत्रों में आपूर्ति के झटकों (supply shocks) के कारण मुद्रास्फीति अपने 2% के लक्ष्य के मुकाबले काफी अधिक बनी हुई है। हालिया आंकड़ों से पता चलता है कि ईंधन की बढ़ती लागत के कारण मुद्रास्फीति तीन साल के उच्चतम स्तर 4.2% पर पहुंच गई है।

एक गंभीर दृष्टिकोण में, फेड का 'समरी ऑफ इकोनॉमिक प्रोजेक्शंस' संकेत देता है कि मुद्रास्फीति के 2028 से पहले 2% के लक्ष्य पर लौटने की उम्मीद नहीं है। विशेष रूप से, पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर (PCE) प्राइस इंडेक्स के पूर्वानुमान को 2026 के अंत तक बढ़ाकर 3.6% कर दिया गया है, जो मार्च में दिए गए 2.7% के अनुमान से काफी अधिक है।

संभावित दर वृद्धि और वॉर्श युग

हालांकि तत्काल दर को स्थिर रखा गया है, लेकिन आगे का रास्ता 'हॉकिश' (hawkish - सख्त रुख वाला) दिखाई देता है। आर्थिक अनुमानों में भाग लेने वाले 19 अधिकारियों में से, 18 ने संकेत दिया कि साल के अंत से पहले कम से कम एक बार दर में वृद्धि होने की संभावना है। यह सख्त रुख तब आया है जब फेड ने ब्याज दरों के भविष्य के पथ के संबंध में अपने पिछले 'फॉरवर्ड गाइडेंस' को हटा दिया है, जिससे समिति को अधिक लचीलापन मिला है।

जैसे-जैसे केविन वॉर्श अपनी भूमिका में स्थापित हो रहे हैं—जिन्हें राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप द्वारा नामित किया गया है—निवेशक उनके नेतृत्व की शैली पर बारीकी से नज़र रख रहे हैं। अपने पूर्ववर्ती जेरोम पॉवेल के विपरीत, जो सीधे संवाद के लिए जाने जाते थे, वॉर्श से एक अधिक संतुलित और "रहस्यमयी" दृष्टिकोण अपनाने की उम्मीद है, जो पूर्व अध्यक्ष एलन ग्रीन्सपैन की याद दिलाता है। सार्वजनिक भाषणों में कमी और अधिक आंतरिक विचार-विमर्श की ओर यह बदलाव इस बात का संकेत हो सकता है कि फेडरल रिजर्व वैश्विक बाजारों को अपने इरादों के बारे में कैसे सूचित करता है, जो एक नए अध्याय की शुरुआत हो सकती है।

मुख्य बातें