Amerikaanse Fed houdt rentetarieven stabiel onder Kevin Warsh, maar signaleert verhoging aan het eind van het jaar

In zijn eerste beleidsevaluatie sinds hij het stokje van Jerome Powell heeft overgenomen, leidde Federal Reserve-voorzitter Kevin Warsh de FOMC om de rentetarieven binnen de marge van 3,5% tot 3,75% te houden. Hoewel de beslissing om te pauzeren voor onmiddellijke stabiliteit zorgt, suggereert de herziene vooruitblik van de centrale bank dat het tijdperk van goedkoop geld nog lang niet voorbij is.

Een unanieme beslissing te midden van economische onzekerheid

Het Federal Open Market Committee (FOMC) kwam tot een unanieme beslissing om de federal funds rate ongewijzigd te laten, wat de eerste keer in een jaar is dat beleidsmakers een dergelijk totaal consensus toonden. Het comité merkte op dat hoewel de economische activiteit zich met een "solide tempo" uitbreidt, er aanzienlijke onzekerheden blijven bestaan, met name door geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten.

Ondanks deze tegenwind benadrukte de Fed de sterke productiviteitsgroei en robuuste kapitaalinvesteringen. Ook de arbeidsmarkt blijft veerkrachtig, waarbij de banengroei in de pas loopt met de beroepsbevolking en het werkloosheidspercentage relatief stabiel blijft. De centrale bank blijft echter scherp gefocust op haar tweeledige mandaat, waarbij wordt benadrukt dat prijsstabiliteit een primair doel blijft.

Inflatieprognoses verschuiven naar boven

De belangrijkste conclusie van de vergadering was de opwaartse herziening van de inflatieverwachtingen. De Fed erkende dat de inflatie hardnekkig hoog blijft in verhouding tot de doelstelling van 2%, grotendeels gedreven door aanbodschokken in sectoren zoals energie. Recente gegevens laten zien dat de inflatie is gestegen naar een hoogtepunt van drie jaar op 4,2%, gevoed door stijgende brandstofkosten.

In een ontnuchterende vooruitblik geeft de Summary of Economic Projections van de Fed aan dat de inflatie naar verwachting pas voor 2028 terugkeert naar de doelstelling van 2%. Specifiek is de prognose voor de Personal Consumption Expenditures (PCE) prijsindex verhoogd naar 3,6% tegen het einde van 2026, een scherpe stijging ten opzichte van de schatting van 2,7% die in maart werd verstrekt.

Potentiële renteverhogingen en het Warsh-tijdperk

Hoewel het huidige tarief ongewijzigd bleef, lijkt het toekomstige pad hawkish. Van de 19 functionarissen die deelnamen aan de economische prognoses, gaven er 18 aan dat ten minste één renteverhoging waarschijnlijk is voor het einde van het jaar. Deze hawkish koerswijziging vindt plaats nu de Fed haar eerdere forward guidance met betrekking tot het toekomstige rentepad heeft ingetrokken, waardoor het comité meer flexibiliteit krijgt.

Nu Kevin Warsh zich nestelt in zijn rol — genomineerd door president Donald Trump — houden beleggers zijn leiderschapsstijl nauwlettend in de gaten. In tegenstelling tot zijn voorganger Jerome Powell, die bekend stond om zijn directe communicatie, wordt van Warsh verwacht dat hij een meer afgewogen en "enigmatische" aanpak zal hanteren, die doet denken aan voormalig voorzitter Alan Greenspan. Deze verschuiving naar minder publieke toespraken en meer interne beraadslaging kan een nieuw hoofdstuk betekenen in de manier waarop de Federal Reserve haar voornemens communiceert naar de wereldwijde markten.

Kernpunten