Fed Mỹ giữ nguyên lãi suất dưới thời Kevin Warsh nhưng phát tín hiệu tăng vào cuối năm

Trong đợt xem xét chính sách đầu tiên kể từ khi tiếp quản vị trí từ Jerome Powell, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Kevin Warsh đã dẫn dắt FOMC duy trì lãi suất trong khoảng từ 3,5% đến 3,75%. Mặc dù quyết định tạm dừng giúp mang lại sự ổn định tức thì, nhưng triển vọng sửa đổi của ngân hàng trung ương cho thấy kỷ nguyên tiền rẻ vẫn còn lâu mới kết thúc.

Quyết định nhất trí giữa bối cảnh kinh tế bất định

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã đạt được quyết định nhất trí về việc giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang, đánh dấu lần đầu tiên sau một năm các nhà hoạch định chính sách cho thấy sự đồng thuận tuyệt đối như vậy. Ủy ban lưu ý rằng mặc dù hoạt động kinh tế đang mở rộng với "tốc độ vững chắc", nhưng những bất ổn đáng kể vẫn tồn tại, đặc biệt là do căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông.

Bất chấp những trở ngại này, Fed đã nhấn mạnh sự tăng trưởng năng suất mạnh mẽ và đầu tư vốn vững chắc. Thị trường lao động cũng duy trì khả năng phục hồi, với việc tăng trưởng việc làm bắt kịp tốc độ của lực lượng lao động và tỷ lệ thất nghiệp vẫn tương đối ổn định. Tuy nhiên, ngân hàng trung ương vẫn tập trung cao độ vào mục tiêu kép của mình, nhấn mạnh rằng ổn định giá cả vẫn là mục tiêu hàng đầu.

Dự báo lạm phát điều chỉnh tăng

Điểm đáng chú ý nhất từ cuộc họp là việc điều chỉnh tăng các dự báo lạm phát. Fed thừa nhận rằng lạm phát vẫn ở mức cao dai dẳng so với mục tiêu 2%, phần lớn do các cú sốc cung trong các lĩnh vực như năng lượng. Dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát đã tăng lên mức cao nhất trong ba năm là 4,2%, do chi phí nhiên liệu tăng cao.

Trong một triển vọng đáng lo ngại, Bản tóm tắt các dự báo kinh tế của Fed chỉ ra rằng lạm phát dự kiến sẽ không quay trở lại mục tiêu 2% trước năm 2028. Cụ thể, dự báo cho chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) đã được nâng lên mức 3,6% vào cuối năm 2026, một sự gia tăng mạnh so với mức ước tính 2,7% được đưa ra vào tháng Ba.

Khả năng tăng lãi suất và kỷ nguyên Warsh

Mặc dù lãi suất hiện tại được giữ nguyên, nhưng lộ trình sắp tới có vẻ mang tính thắt chặt (hawkish). Trong số 19 quan chức tham gia vào các dự báo kinh tế, có 18 người phát tín hiệu rằng ít nhất một đợt tăng lãi suất có khả năng xảy ra trước cuối năm nay. Xu hướng thắt chặt này diễn ra khi Fed loại bỏ các hướng dẫn trước đây về lộ trình lãi suất trong tương lai, giúp ủy ban có thêm sự linh hoạt.

Khi Kevin Warsh bắt đầu đảm nhận vai trò của mình—người được Tổng thống Donald Trump đề cử—các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao phong cách lãnh đạo của ông. Khác với người tiền nhiệm Jerome Powell, người nổi tiếng với cách giao tiếp trực tiếp, Warsh được kỳ vọng sẽ áp dụng một cách tiếp cận thận trọng và "bí ẩn" hơn, gợi nhớ đến cựu Chủ tịch Alan Greenspan. Sự chuyển dịch sang việc ít phát biểu trước công chúng hơn và chú trọng hơn vào thảo luận nội bộ có thể báo hiệu một chương mới trong cách Cục Dự trữ Liên bang truyền đạt các ý định của mình tới thị trường toàn cầu.

Những điểm chính cần lưu ý