Fed Mỹ giữ nguyên lãi suất nhưng phát tín hiệu tăng vào cuối năm dưới thời Kevin Warsh

Trong đợt xem xét chính sách đầu tiên với tư cách là Chủ tịch, Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) do Kevin Warsh dẫn dắt đã quyết định duy trì lãi suất quỹ liên bang ở mức hiện tại là 3,5% đến 3,75%. Mặc dù quyết định tạm dừng này phù hợp với kỳ vọng của thị trường, ngân hàng trung ương đã phát tín hiệu chuyển dịch theo hướng thắt chặt (hawkish) bằng cách nâng dự báo lạm phát và dự kiến sẽ có ít nhất một đợt tăng lãi suất trước cuối năm nay.

Một kỷ nguyên lãnh đạo mới và quyết định nhất trí

Cuộc họp FOMC mới nhất đánh dấu một sự chuyển đổi quan trọng trong chính sách tiền tệ của Mỹ sau khi Kevin Warsh tiếp quản vị trí từ Jerome Powell. Trong một sự thay đổi đáng chú ý về động lực của ủy ban, quyết định giữ nguyên lãi suất đã nhận được sự ủng hộ nhất trí từ các nhà hoạch định chính sách — đây là lần đầu tiên một sự đồng thuận như vậy đạt được trong vòng một năm qua.

Ủy ban lưu ý rằng mặc dù hoạt động kinh tế tiếp tục mở rộng với tốc độ vững chắc, sự bất ổn ở mức cao vẫn tồn tại, một phần do các căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông thúc đẩy. Bất chấp sự tăng trưởng năng suất và đầu tư vốn mạnh mẽ, Fed đã nhấn mạnh cam kết đối với nhiệm vụ kép là tối đa hóa việc làm và ổn định giá cả.

Dự báo lạm phát tăng khi khả năng tăng lãi suất đang cận kề

Nội dung quan trọng nhất rút ra từ cuộc họp là triển vọng lạm phát đã được điều chỉnh của ngân hàng trung ương. FOMC đã nâng đáng kể dự báo lạm phát, cho thấy áp lực giá cả dự kiến sẽ tiếp tục dai dẳng trong thời gian dài hơn. Cụ thể, Cục Dự trữ Liên bang đã tăng dự báo chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) lên mức 3,6% vào cuối năm 2026, một bước nhảy vọt so với mức ước tính 2,7% đưa ra vào tháng Ba.

Bản Tóm tắt các Dự báo Kinh tế cho thấy xu hướng nghiêng mạnh về chính sách tiền tệ thắt chặt hơn:

Điều hướng Biến động Địa chính trị và Áp lực Chính trị

Cục Dự trữ Liên bang đang hoạt động trong một môi trường phức tạp, nơi chi phí năng lượng và những chuyển dịch địa chính trị tác động trực tiếp đến sự ổn định kinh tế. Mặc dù giá dầu thô gần đây đã giảm xuống còn khoảng 80 USD/thùng sau một thỏa thuận sơ bộ giữa Hoa Kỳ và Iran, mối đe dọa về các cú sốc cung trong lĩnh vực năng lượng vẫn là động lực chính gây ra lạm phát.

Hơn nữa, Chủ tịch Warsh đang phải điều hướng trong một bối cảnh chính trị đầy nhạy cảm. Mặc dù Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã bày tỏ sự ngưỡng mộ đối với Warsh, nhưng chính quyền trước đó đã từng ủng hộ việc hạ lãi suất. Tuy nhiên, với lạm phát chạm mức cao nhất trong ba năm là 4,2%, Fed có vẻ đang tập trung vào việc chống lại áp lực giá cả thay vì đáp ứng các yêu cầu nới lỏng chính sách ngay lập tức.

Sự thay đổi trong phong cách truyền thông

Bên cạnh những con số, Warsh được kỳ vọng sẽ định nghĩa lại cách Cục Dự trữ Liên bang giao tiếp với thị trường toàn cầu. Thay vì phong cách trực tiếp và dễ tiếp cận của Jerome Powell, Warsh dự kiến sẽ áp dụng cách tiếp cận "thận trọng và bí ẩn" hơn, gợi nhớ đến cựu Chủ tịch Alan Greenspan. Điều này có khả năng đồng nghĩa với việc sẽ có ít các bài phát biểu công khai hơn và chú trọng hơn vào các cuộc thảo luận nội bộ, từ đó có thể làm giảm sự biến động của thị trường do các bình luận cá nhân của các nhà hoạch định chính sách gây ra.

Các điểm chính cần lưu ý