فدرال رزرو آمریکا نرخ‌ها را ثابت نگه داشت اما تحت رهبری کوین وارش، سیگنال افزایش نرخ در پایان سال را ارسال کرد

در اولین بازنگری سیاستی خود به عنوان رئیس، کمیته بازار باز فدرال (FOMC) به رهبری کوین وارش، تصمیم گرفت نرخ بهره فدرال را در محدوده فعلی ۳.۵٪ تا ۳.۷۵٪ حفظ کند. اگرچه تصمیم برای توقف افزایش نرخ با انتظارات بازار همسو است، اما بانک مرکزی با افزایش پیش‌بینی‌های تورم و پیش‌بینی حداقل یک افزایش نرخ قبل از پایان سال، سیگنال تغییر رویکرد به سمت سیاست‌های انقباضی (hawkish) را ارسال کرده است.

عصر جدیدی از رهبری و تصمیمی اجماعی

آخرین نشست FOMC نشان‌دهنده گذاری مهم در سیاست‌های پولی ایالات متحده پس از جانشینی کوین وارش به جای جروم پاول است. در تغییری قابل توجه در پویایی کمیته، تصمیم برای ثابت نگه داشتن نرخ بهره با حمایت همه‌جانبه سیاست‌گذاران همراه شد؛ این نخستین بار در یک سال گذشته است که چنین اجماعی حاصل شده است.

کمیته خاطرنشان کرد که اگرچه فعالیت‌های اقتصادی با سرعتی مطلوب به گسترش خود ادامه می‌دهند، اما عدم قطعیت بالا همچنان پابرجاست که بخشی از آن ناشی از تنش‌های ژئوپلیتیک در خاورمیانه است. با وجود رشد قوی بهره‌وری و سرمایه‌گذاری، فدرال رزرو بر تعهد خود به مأموریت دوگانه یعنی حداکثر اشتغال و ثبات قیمت‌ها تأکید کرد.

افزایش پیش‌بینی‌های تورم همزمان با احتمال افزایش نرخ بهره

حیاتی‌ترین نکته حاصل از این نشست، چشم‌انداز اصلاح‌شده بانک مرکزی در مورد تورم است. FOMC پیش‌بینی تورم خود را به طور قابل توجهی افزایش داده است که نشان می‌دهد انتظار می‌رود فشارهای قیمتی برای مدت طولانی‌تری پابرجا بمانند. به طور مشخص، فدرال رزرو پیش‌بینی خود را برای شاخص قیمت هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) به ۳.۶٪ تا پایان سال ۲۰۲۶ افزایش داد که جهش شدیدی نسبت به تخمین ۲.۷ درصدی ارائه شده در ماه مارس محسوب می‌شود.

خلاصه پیش‌بینی‌های اقتصادی نشان‌دهنده تمایل شدید به سمت سیاست‌های پولی انقباضی‌تر است:

مدیریت نوسانات ژئوپلیتیک و فشارهای سیاسی

فدرال رزرو در محیط پیچیده‌ای فعالیت می‌کند که در آن هزینه‌های انرژی و تغییرات ژئوپلیتیک مستقیماً بر ثبات اقتصادی تأثیر می‌گذارند. اگرچه قیمت نفت خام اخیراً پس از یک توافق اولیه بین ایالات متحده و ایران به حدود ۸۰ دلار در هر بشکه کاهش یافته است، اما تهدید شوک‌های عرضه در بخش انرژی همچنان یکی از محرک‌های اصلی تورم باقی مانده است.

علاوه بر این، رئیس وارش در حال پیمودن یک مسیر سیاسی حساس است. در حالی که دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور ایالات متحده، تمجید خود را از وارش ابراز کرده است، دولت پیش از این خواستار نرخ‌های پایین‌تر بوده است. با این حال، با رسیدن تورم به بالاترین سطح سه سال اخیر یعنی ۴.۲ درصد، به نظر می‌رسد فدرال رزرو به جای پاسخ به درخواست‌ها برای تسهیل فوری نرخ‌ها، بر مقابله با فشارهای قیمتی تمرکز کرده است.

تغییر در سبک ارتباطات

فراتر از اعداد و ارقام، انتظار می‌رود وارش نحوه ارتباط فدرال رزرو با بازارهای جهانی را بازتعریف کند. با فاصله گرفتن از سبک مستقیم و بسیار در دسترس جروم پاول، انتظار می‌رود وارش رویکردی «محتاطانه و مرموزتر» اتخاذ کند که یادآور آلن گرین‌اسپن، رئیس سابق است. این امر احتمالاً به معنای سخنرانی‌های عمومی کمتر و تأکید بیشتر بر رایزنی‌های داخلی است که می‌تواند نوسانات بازار ناشی از اظهارات انفرادی سیاست‌گذاران را کاهش دهد.

نکات کلیدی