Fed Mỹ giữ nguyên lãi suất nhưng phát tín hiệu tăng vào cuối năm

Trong đợt xem xét chính sách đầu tiên kể từ khi nhậm chức, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Kevin Warsh và FOMC đã quyết định duy trì lãi suất cơ bản trong phạm vi từ 3,5% đến 3,75%. Mặc dù việc tạm dừng này phù hợp với kỳ vọng của thị trường, nhưng các dự báo cập nhật của ngân hàng trung ương cho thấy một lập trường quyết liệt hơn đối với lạm phát so với dự kiến trước đó.

Màn ra mắt của Warsh: Sự ổn định giữa những bất ổn toàn cầu

Quyết định chính sách chính thức đầu tiên của Kevin Warsh đánh dấu một thời điểm quan trọng đối với chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã nhất trí quyết định giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang, viện dẫn "tốc độ vững chắc" của sự tăng trưởng kinh tế. Bất chấp những căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông, Fed lưu ý rằng tăng trưởng năng suất và đầu tư vốn vẫn duy trì mạnh mẽ, trong khi thị trường lao động tiếp tục cho thấy khả năng phục hồi với mức tăng việc làm tương xứng với lực lượng lao động.

Tuy nhiên, quyết định giữ nguyên lãi suất đi kèm với một cảnh báo rõ ràng: lạm phát vẫn ở mức cao một cách dai dẳng so với mục tiêu 2% của Fed. Ủy ban nhấn mạnh rằng các cú sốc cung, đặc biệt là trong lĩnh vực năng lượng, tiếp tục thúc đẩy sự gia tăng giá cả, làm phức tạp hóa con đường hướng tới ổn định giá cả.

Triển vọng diều hâu: Tăng lãi suất và điều chỉnh dự báo lạm phát

Mặc dù lãi suất hiện tại không đổi, Bản tóm tắt các Dự báo Kinh tế (Summary of Economic Projections) lại vẽ nên một bức tranh "diều hâu" cho phần còn lại của năm. Trong một sự thay đổi đáng chú ý, 18 trên 19 quan chức tham gia đã dự báo sẽ có ít nhất một lần tăng lãi suất trước khi kết thúc năm 2024. Tín hiệu này cho thấy Fed đang chuẩn bị sẵn sàng cho những áp lực lạm phát dai dẳng.

Ngân hàng trung ương cũng đã điều chỉnh tăng đáng kể triển vọng lạm phát. Dự báo về chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) đã được nâng lên mức 3,6% vào cuối năm 2026, một bước nhảy vọt so với mức ước tính 2,7% được đưa ra vào tháng 3. Điều đáng lo ngại nhất đối với thị trường là dự báo lạm phát có thể sẽ không quay trở lại mục tiêu 2% đầy khó khăn cho đến năm 2028.

Điều hướng các áp lực Chính trị và Kinh tế

Fed hiện đang phải điều hướng trong một bối cảnh phức tạp giữa những kỳ vọng chính trị và thực tế kinh tế. Mặc dù Tổng thống Donald Trump trong lịch sử luôn ủng hộ mức lãi suất thấp hơn, nhưng sự gia tăng lạm phát gần đây lên mức cao nhất trong ba năm là 4,2% — phần lớn do chi phí nhiên liệu thúc đẩy — đã làm phức tạp thêm câu chuyện này. Ngay cả chính quyền cũng đã tiết chế lập trường của mình, khi ông Trump gợi ý rằng mặc dù ông muốn Warsh có quyền tự chủ, nhưng việc tăng lãi suất thêm có thể không thực sự cần thiết.

Hơn nữa, Warsh dường như đang phát đi tín hiệu về một sự thay đổi trong phong cách lãnh đạo. Khác với phong cách giao tiếp trực tiếp và dễ tiếp cận hơn của người tiền nhiệm Jerome Powell, Warsh được kỳ vọng sẽ áp dụng một cách tiếp cận thận trọng và "bí ẩn" hơn, gợi nhớ đến cựu Chủ tịch Alan Greenspan. Sự chuyển dịch hướng tới việc ít phát biểu trước công chúng hơn và tăng cường thảo luận nội bộ sâu rộng hơn có thể cho thấy mong muốn giảm thiểu sự biến động của thị trường do các bình luận cá nhân của các nhà hoạch định chính sách gây ra.

Các điểm chính cần lưu ý