امریکی فیڈرل ریزرو نے شرح سود برقرار رکھی لیکن سال کے آخر میں اضافے کا اشارہ دیا

عہدہ سنبھالنے کے بعد اپنے پہلے پالیسی جائزے میں، فیڈرل ریزرو کے چیئرمین کیون وارش اور FOMC نے بینچ مارک شرح سود کو 3.5% سے 3.75% کی حد کے اندر برقرار رکھنے کا فیصلہ کیا ہے۔ اگرچہ یہ وقفہ مارکیٹ کی توقعات کے مطابق ہے، لیکن مرکزی بینک کے اپ ڈیٹ شدہ تخمینے افراطِ زر (inflation) کے حوالے سے پہلے کے مقابلے میں زیادہ سخت موقف کی نشاندہی کرتے ہیں۔

وارش کا پہلا قدم: عالمی غیر یقینی صورتحال کے درمیان استحکام

کیون وارش کا پہلا باضابطہ پالیسی فیصلہ امریکی مانیٹری پالیسی کے لیے ایک اہم لمحہ ہے۔ فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی (FOMC) نے معاشی پھیلاؤ کی "مضبوط رفتار" کا حوالہ دیتے ہوئے فیڈرل فنڈز کی شرح کو تبدیل نہ کرنے کا متفقہ فیصلہ کیا۔ مشرق وسطیٰ میں جغرافیائی سیاسی تناؤ کے باوجود، فیڈ نے نوٹ کیا کہ پیداواری صلاحیت میں اضافہ اور سرمایہ کاری مضبوط ہے، جبکہ لیبر مارکیٹ اپنی لچک برقرار رکھے ہوئے ہے اور ملازمتوں میں اضافہ افرادی قوت کے ساتھ ہم آہنگ ہے۔

تاہم، شرح سود کو برقرار رکھنے کے فیصلے کے ساتھ ایک واضح تنبیہ بھی ہے: افراطِ زر فیڈرل ریزرو کے 2% کے ہدف سے مسلسل اوپر ہے۔ کمیٹی نے اس بات پر روشنی ڈالی کہ سپلائی کے جھٹکے، خاص طور پر توانائی کے شعبے میں، قیمتوں میں اضافے کا باعث بن رہے ہیں، جس سے قیمتوں کے استحکام کی راہ میں مشکلات پیدا ہو رہی ہیں۔

سخت موقف (Hawkish Outlook): شرح سود میں اضافہ اور افراطِ زر کے نظرثانی شدہ تخمینے

اگرچہ فوری شرح سود تبدیل نہیں ہوئی ہے، لیکن معاشی تخمینوں کا خلاصہ (Summary of Economic Projections) سال کے باقی حصے کے لیے ایک سخت (hawkish) منظرنامہ پیش کرتا ہے۔ ایک نمایاں تبدیلی کے طور پر، شریک 19 حکام میں سے 18 نے 2024 کے اختتام سے قبل شرح سود میں کم از کم ایک بار اضافے کا تخمینہ لگایا ہے۔ یہ اشارہ ظاہر کرتا ہے کہ فیڈ مسلسل افراطِ زر کے دباؤ کے لیے خود کو تیار کر رہا ہے۔

مرکزی بینک نے افراطِ زر کے اپنے منظرنامے میں بھی نمایاں اضافہ کیا ہے۔ پرسنل کنزیومپشن ایکسپینڈچرز (PCE) پرائس انڈیکس کے لیے پیش گوئی کو بڑھا کر 2026 کے اختتام تک 3.6% کر دیا گیا ہے، جو کہ مارچ میں فراہم کردہ 2.7% کے تخمینے سے ایک بڑا اضافہ ہے۔ مارکیٹوں کے لیے سب سے تشویشناک بات یہ پیش گوئی ہے کہ افراطِ زر 2028 تک مطلوبہ 2% کے ہدف تک واپس نہیں آ سکے گا۔

سیاسی اور معاشی دباؤ کا مقابلہ کرنا

فیڈ اس وقت سیاسی توقعات اور معاشی حقائق کے ایک پیچیدہ منظر نامے سے گزر رہا ہے۔ اگرچہ صدر ڈونلڈ ٹرمپ نے تاریخی طور پر شرح سود میں کمی کی وکالت کی ہے، لیکن مہنگائی میں حالیہ اضافہ، جو زیادہ تر ایندھن کی قیمتوں کی وجہ سے تین سال کی بلند ترین سطح 4.2% تک پہنچ گیا ہے، نے اس صورتحال کو مزید پیچیدہ بنا دیا ہے۔ یہاں تک کہ انتظامیہ نے بھی اپنے موقف میں نرمی دکھائی ہے، جہاں ٹرمپ نے اشارہ دیا ہے کہ اگرچہ وہ وارش کو خود مختاری دینا چاہتے ہیں، لیکن شرح سود میں مزید اضافے کی شاید سخت ضرورت نہ ہو۔

مزید برآں، ایسا لگتا ہے کہ وارش قیادت کے انداز میں تبدیلی کا اشارہ دے رہے ہیں۔ اپنے پیشرو جیروم پاول کے زیادہ قابلِ رسائی اور براہِ راست ابلاغ کے انداز سے ہٹ کر، وارش سے توقع کی جا رہی ہے کہ وہ سابق چیئرمین ایلن گرین اسپین کی طرح زیادہ متوازن اور "پراسرار" انداز اپنائیں گے۔ عوامی تقریروں میں کمی اور زیادہ وسیع اندرونی مشاورت کی طرف یہ تبدیلی انفرادی پالیسی سازوں کے بیانات کی وجہ سے مارکیٹ میں پیدا ہونے والے اتار چڑھاؤ کو کم کرنے کی خواہش کی نشاندہی کر سکتی ہے۔

اہم نکات