امریکی فیڈرل ریزرو نے شرح سود برقرار رکھی لیکن سال کے آخر میں اضافے کا اشارہ دیا
چیئرمین کے طور پر اپنے پہلے پالیسی جائزے میں، کیون وارش کی قیادت میں FOMC نے فیڈرل فنڈز کی شرح کو 3.5% سے 3.75% کے درمیان برقرار رکھنے کا فیصلہ کیا ہے۔ اگرچہ یہ وقفہ مارکیٹ کی توقعات کے مطابق ہے، لیکن مرکزی بینک نے افراط زر کی پیش گوئیوں میں اضافہ کر کے اور سال کے اختتام سے قبل شرح سود میں ممکنہ اضافے کا اشارہ دے کر ایک سخت (hawkish) وارننگ جاری کی ہے۔
وارش کا آغاز: کیا یہ سخت پالیسی کی طرف ایک موڑ ہے؟
فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی (FOMC) نے شرح سود کو غیر تبدیل شدہ رکھنے کا متفقہ فیصلہ دیا ہے، جو ایک سال میں پہلا موقع ہے کہ پالیسی سازوں نے مکمل اتفاق رائے حاصل کیا ہے۔ یہ فیصلہ کیون وارش کے لیے ایک اہم موڑ پر آیا ہے، جنہوں نے صدر ڈونلڈ ٹرمپ کی جانب سے نامزدگی کے بعد جیروم پاول سے یہ ذمہ داری سنبھالی ہے۔
اگرچہ کمیٹی نے تسلیم کیا کہ امریکی معاشی سرگرمیاں مضبوط پیداواری صلاحیت اور سرمایہ کاری کے ساتھ "ٹھوس رفتار" سے بڑھ رہی ہیں، لیکن بنیادی صورتحال احتیاط کی حامل ہے۔ فیڈرل ریزرو نے نوٹ کیا کہ ملازمتوں میں اضافہ افرادی قوت کے مطابق ہے، لیکن بڑھتی ہوئی غیر یقینی صورتحال—جس کی ایک وجہ مشرق وسطیٰ کے تنازعات بھی ہیں—معاشی منظر نامے کو دھندلا رہی ہے۔
افراط زر کے تخمینے اور 2028 تک کا راستہ
اجلاس کا سب سے اہم نتیجہ افراط زر کی توقعات میں اضافہ تھا۔ فیڈرل ریزرو نے مستقبل میں شرح سود کے راستوں کے حوالے سے اپنی 'فارورڈ گائیڈنس' کو باضابطہ طور پر ختم کر دیا ہے، لیکن 'سمری آف اکنامک پروجیکشنز' قیمتوں کے مسلسل دباؤ کی واضح تصویر پیش کرتی ہے۔
اہم افراط زر کے ڈیٹا پوائنٹس میں شامل ہیں:
- PCE کی پیش گوئی: پرسنل کنزمپشن ایکسپینڈچرز (PCE) پرائس انڈیکس کی پیش گوئی بڑھا کر 2026 کے اختتام تک 3.6% کر دی گئی ہے، جو کہ مارچ میں جاری کردہ 2.7% کے تخمینے سے ایک بڑا اضافہ ہے۔
- ہدف کا ٹائم لائن: موجودہ تخمینے بتاتے ہیں کہ افراط زر 2028 سے پہلے فیڈرل ریزرو کے 2% کے ہدف تک واپس نہیں آ سکے گا۔
- موجودہ حقیقت: حالیہ امریکی ڈیٹا ظاہر کرتا ہے کہ توانائی اور ایندھن کی بڑھتی ہوئی قیمتوں کی وجہ سے افراط زر تین سال کی بلند ترین سطح 4.2% تک پہنچ گیا ہے۔
شرح سود میں فوری اضافہ اور مارکیٹ پر اثرات
موجودہ وقفے کے باوجود، فیڈرل ریزرو مارکیٹوں کو 'ٹائٹننگ سائیکل' (سخت پالیسی کے دور) کے لیے تیار کر رہا ہے۔ معاشی تخمینے کے عمل میں حصہ لینے والے 19 حکام میں سے 18 نے 2024 کے اختتام سے قبل کم از کم ایک بار شرح سود میں اضافے کی پیش گوئی کی ہے۔
یہ سخت گیر موقف اس حقیقت کا جواب ہے کہ شرح سود میں کمی طلب کو مزید بڑھا سکتی ہے اور موجودہ قیمتوں کے دباؤ کو مزید شدت دے سکتی ہے۔ عالمی منڈیوں اور ہندوستانی سرمایہ کاروں کے لیے، یہ اس بات کا اشارہ ہے کہ سستے قرضوں کا دور جلد واپس نہیں آنے والا۔ پالیسی میں کوئی بھی مستقبل کی تبدیلی عالمی سطح پر رہائشی قرضوں کی شرح، گاڑیوں کے قرضوں اور کارپوریٹ فنانسنگ کے اخراجات پر براہ راست اثر انداز ہوگی۔
فیڈ میں قیادت کا ایک نیا دور
توقع ہے کہ کیون وارش اپنے پیشرو کے مقابلے میں ایک مختلف فلسفے کے ساتھ مرکزی بینک کی قیادت کریں گے۔ جہاں جیروم پاول اپنے براہ راست رابطوں کے لیے جانے جاتے تھے، وہیں رپورٹ کے مطابق وارش ایک زیادہ "متوازن اور پر اسرار" انداز اختیار کرنے کی طرف جھکاؤ رکھتے ہیں، جو سابق چیئرمین ایلن گرین اسپین کی یاد دلاتا ہے۔ اس میں عوامی تقریروں میں کمی اور زیادہ وسیع اندرونی مشاورت شامل ہے، جس سے اچانک پالیسی تبصروں کی وجہ سے مارکیٹ میں پیدا ہونے والے اتار چڑھاؤ کو کم کیا جا سکتا ہے۔
اہم نکات
- شرح سود میں کوئی تبدیلی نہیں، اضافے کا امکان: فیڈ نے شرح سود کو 3.5%–3.75% پر برقرار رکھا ہے لیکن 19 میں سے 18 حکام سال کے آخر تک کم از کم ایک اضافے کی توقع کرتے ہیں۔
- مسلسل مہنگائی: اب 2028 تک 2% کے مہنگائی کے ہدف کے حاصل ہونے کی توقع نہیں ہے، جبکہ 2026 کے لیے PCE انڈیکس کی پیش گوئی کو بڑھا کر 3.6% کر دیا گیا ہے۔
- اسٹریٹجک تبدیلی: کیون وارش کے تحت، فیڈ معاشی غیر یقینی صورتحال سے نمٹنے کے لیے زیادہ محتاط اور کم بات چیت کرنے والے قیادت کے انداز کی طرف بڑھ رہا ہے۔