अमेरिकी फेड ने ब्याज दरों को स्थिर रखा लेकिन साल के अंत में बढ़ोतरी का संकेत दिया

अध्यक्ष के रूप में अपने पहले नीतिगत समीक्षा में, केविन वॉर्श के नेतृत्व वाले FOMC ने फेडरल फंड दर को 3.5% से 3.75% की सीमा के भीतर बनाए रखने का निर्णय लिया है। हालांकि यह ठहराव बाजार की उम्मीदों के अनुरूप है, लेकिन केंद्रीय बैंक ने मुद्रास्फीति के पूर्वानुमानों को बढ़ाकर और साल के अंत से पहले संभावित दर वृद्धि का संकेत देकर एक सख्त (hawkish) चेतावनी जारी की है।

वॉर्श का पदार्पण: क्या यह सख्ती की ओर एक बदलाव है?

फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) ने ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखने का सर्वसम्मत निर्णय लिया, जो एक साल में पहली बार है जब नीति निर्माताओं के बीच पूर्ण सहमति बनी है। यह निर्णय केविन वॉर्श के लिए एक महत्वपूर्ण मोड़ पर आया है, जिन्होंने राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप द्वारा नामांकन के बाद जेरोम पॉवेल से कमान संभाली है।

हालांकि समिति ने स्वीकार किया कि अमेरिकी आर्थिक गतिविधि मजबूत उत्पादकता और पूंजी निवेश के साथ "ठोस गति" से बढ़ रही है, लेकिन इसके पीछे की कहानी सावधानी की है। फेड ने उल्लेख किया कि नौकरियों में वृद्धि कार्यबल के अनुरूप बनी हुई है, लेकिन मध्य पूर्व के संघर्षों के कारण बढ़ी हुई अनिश्चितता आर्थिक दृष्टिकोण को धुंधला कर रही है।

मुद्रास्फीति के अनुमान और 2028 तक का मार्ग

बैठक का सबसे महत्वपूर्ण निष्कर्ष मुद्रास्फीति की उम्मीदों में की गई बढ़ोतरी थी। फेड ने भविष्य की ब्याज दर पथों पर अपने 'फॉरवर्ड गाइडेंस' को आधिकारिक तौर पर हटा दिया है, लेकिन 'समरी ऑफ इकोनॉमिक प्रोजेक्शन्स' निरंतर मूल्य दबाव की एक स्पष्ट तस्वीर पेश करती है।

प्रमुख मुद्रास्फीति डेटा बिंदु इस प्रकार हैं:

• PCE पूर्वानुमान: पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर (PCE) मूल्य सूचकांक के पूर्वानुमान को बढ़ाकर 2026 के अंत तक 3.6% कर दिया गया है, जो मार्च में जारी 2.7% के अनुमान से एक बड़ी उछाल है।
• लक्ष्य समयसीमा: वर्तमान अनुमान बताते हैं कि मुद्रास्फीति वर्ष 2028 से पहले फेडरल रिजर्व के 2% के लक्ष्य पर वापस नहीं आ सकती है।
• वर्तमान वास्तविकता: हालिया अमेरिकी डेटा से पता चलता है कि मुद्रास्फीति 4.2% के तीन साल के उच्च स्तर पर पहुंच गई है, जिसका मुख्य कारण ऊर्जा और ईंधन की बढ़ती लागत है।

आसन्न दर वृद्धि और बाजार के निहितार्थ

वर्तमान ठहराव के बावजूद, फेड बाजारों को कठोरता के चक्र (tightening cycle) के लिए तैयार कर रहा है। आर्थिक अनुमान अभ्यास में भाग लेने वाले 19 अधिकारियों में से, 18 ने 2024 के अंत से पहले कम से कम एक बार ब्याज दर में वृद्धि का अनुमान लगाया है।

यह सख्त रुख इस वास्तविकता की प्रतिक्रिया है कि कम दरें मांग को और बढ़ा सकती हैं और मौजूदा मूल्य दबावों को और अधिक बढ़ा सकती हैं। वैश्विक बाजारों और भारतीय निवेशकों के लिए, यह संकेत देता है कि सस्ते कर्ज का युग जल्द ही वापस नहीं आने वाला है। नीति में कोई भी भविष्य का बदलाव वैश्विक स्तर पर बंधक दरों, वाहन ऋण और कॉर्पोरेट वित्तपोषण लागत को सीधे प्रभावित करेगा।

Fed में नेतृत्व का एक नया युग

उम्मीद है कि केविन वॉर्श अपने पूर्ववर्ती की तुलना में एक अलग दर्शन के साथ केंद्रीय बैंक का संचालन करेंगे। जहाँ जेरोम पॉवेल अपने सीधे संवाद के लिए जाने जाते थे, वहीं खबरों के अनुसार वॉर्श पूर्व अध्यक्ष एलन ग्रीनस्पैन की याद दिलाने वाले अधिक "संयमित और रहस्यमयी" दृष्टिकोण की ओर झुक रहे हैं। इसमें सार्वजनिक भाषण कम और अधिक व्यापक आंतरिक विचार-विमर्श शामिल हैं, जिससे अचानक नीतिगत टिप्पणी के कारण होने वाली बाजार की अस्थिरता कम हो सकती है।

मुख्य बातें

• दरें अपरिवर्तित, बढ़ोतरी की उम्मीद: Fed ने दरों को 3.5%–3.75% पर रखा, लेकिन 19 में से 18 अधिकारियों को साल के अंत तक कम से कम एक बढ़ोतरी की उम्मीद है।
• निरंतर मुद्रास्फीति: अब 2028 तक 2% के मुद्रास्फीति लक्ष्य के पूरा होने की उम्मीद नहीं है, और 2026 के लिए PCE index के पूर्वानुमान को संशोधित कर 3.6% कर दिया गया है।
• रणनीतिक बदलाव: केविन वॉर्श के नेतृत्व में, Fed आर्थिक अनिश्चितता को प्रबंधित करने के लिए अधिक सतर्क और कम संचार वाली नेतृत्व शैली की ओर बढ़ रहा है।