Fed Mỹ giữ nguyên lãi suất nhưng phát tín hiệu tăng vào cuối năm

Trong đợt xem xét chính sách đầu tiên với tư cách là Chủ tịch, FOMC dưới sự dẫn dắt của Kevin Warsh đã quyết định duy trì lãi suất quỹ liên bang trong khoảng từ 3,5% đến 3,75%. Mặc dù việc tạm dừng này phù hợp với kỳ vọng của thị trường, ngân hàng trung ương đã đưa ra một cảnh báo mang tính "diều hâu" (hawkish) bằng cách nâng dự báo lạm phát và phát tín hiệu về khả năng tăng lãi suất trước khi kết thúc năm nay.

Màn ra mắt của Warsh: Một bước chuyển hướng sang chính sách thắt chặt?

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã đưa ra quyết định nhất trí giữ nguyên lãi suất, đánh dấu lần đầu tiên sau một năm các nhà hoạch định chính sách đạt được sự đồng thuận tuyệt đối. Quyết định này diễn ra vào một thời điểm quan trọng đối với Kevin Warsh, người đã tiếp quản vị trí từ Jerome Powell sau khi được Tổng thống Donald Trump đề cử.

Mặc dù ủy ban thừa nhận rằng hoạt động kinh tế của Mỹ đang mở rộng với "tốc độ vững chắc" cùng năng suất và đầu tư vốn mạnh mẽ, nhưng thông điệp cốt lõi vẫn là sự thận trọng. Fed lưu ý rằng sự gia tăng việc làm vẫn phù hợp với lực lượng lao động, nhưng sự bất ổn gia tăng — một phần do các xung đột ở Trung Đông — tiếp tục làm mờ mịt triển vọng kinh tế.

Dự báo lạm phát và lộ trình đến năm 2028

Điểm đáng chú ý nhất từ cuộc họp là việc điều chỉnh tăng kỳ vọng lạm phát. Fed đã chính thức loại bỏ các hướng dẫn trước (forward guidance) về lộ trình lãi suất trong tương lai, nhưng Bản tóm tắt các dự báo kinh tế (Summary of Economic Projections) đã vẽ nên một bức tranh rõ nét về áp lực giá cả dai dẳng.

Các điểm dữ liệu lạm phát chính bao gồm:

Việc tăng lãi suất sắp tới và các tác động đến thị trường

Bất chấp việc tạm dừng hiện tại, Fed đang chuẩn bị cho thị trường một chu kỳ thắt chặt tiền tệ. Trong số 19 quan chức tham gia vào đợt thực hiện dự báo kinh tế, có 18 người dự báo sẽ có ít nhất một lần tăng lãi suất trước khi kết thúc năm 2024.

Lập trường diều hâu này là phản ứng trước thực tế rằng lãi suất thấp hơn có thể kích cầu thêm nữa và làm trầm trọng thêm các áp lực giá cả hiện tại. Đối với các thị trường toàn cầu và các nhà đầu tư Ấn Độ, điều này báo hiệu rằng kỷ nguyên vay vốn giá rẻ sẽ không sớm quay trở lại. Bất kỳ sự thay đổi chính sách nào trong tương lai cũng sẽ tác động trực tiếp đến lãi suất thế chấp, các khoản vay mua xe và chi phí tài trợ doanh nghiệp trên toàn cầu.

Một kỷ nguyên lãnh đạo mới tại Fed

Kevin Warsh được kỳ vọng sẽ dẫn dắt ngân hàng trung ương với một triết lý khác so với người tiền nhiệm. Trong khi Jerome Powell nổi tiếng với phong cách giao tiếp trực tiếp, Warsh được cho là đang nghiêng về một cách tiếp cận "thận trọng và bí ẩn" hơn, gợi nhớ đến cựu Chủ tịch Alan Greenspan. Điều này bao gồm việc ít có các bài phát biểu công khai hơn và thực hiện các cuộc thảo luận nội bộ sâu rộng hơn, điều này có thể làm giảm sự biến động của thị trường do các nhận định chính sách đột ngột gây ra.

Các điểm chính cần lưu ý