अमेरिकी फेड ने दरों को स्थिर रखा, लेकिन केविन वॉर्श के नेतृत्व में साल के अंत में बढ़ोतरी का संकेत दिया

अध्यक्ष के रूप में अपनी पहली नीति समीक्षा में, केविन वॉर्श के नेतृत्व वाली फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) ने फेडरल फंड्स रेट को 3.5% से 3.75% की सीमा में बनाए रखने का निर्णय लिया है। हालांकि यह ठहराव बाजार की उम्मीदों के अनुरूप है, लेकिन केंद्रीय बैंक के अपडेटेड अनुमान भविष्य की मुद्रास्फीति और ब्याज दर के पथ के संबंध में कहीं अधिक सख्त (hawkish) रुख का संकेत देते हैं।

आर्थिक अनिश्चितता के बीच सर्वसम्मत निर्णय

ब्याज दरों को अपरिवर्तित रखने के FOMC के निर्णय को नीति निर्माताओं का सर्वसम्मत समर्थन प्राप्त हुआ, जो एक साल में पहली बार है जब ऐसी सर्वसम्मति बनी है। अपनी पहली नीति समीक्षा में, अध्यक्ष वॉर्श ने उल्लेख किया कि हालांकि आर्थिक गतिविधि एक ठोस गति से बढ़ रही है, लेकिन "बढ़ी हुई अनिश्चितता"—जो आंशिक रूप से मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनावों से प्रेरित है—एक कारक बनी हुई है।

इन अनिश्चितताओं के बावजूद, फेड ने मजबूत उत्पादकता वृद्धि और सुदृढ़ पूंजी निवेश पर प्रकाश डाला। श्रम बाजार भी लचीला बना हुआ है, जिसमें नौकरियों की वृद्धि कार्यबल के साथ तालमेल बिठा रही है और बेरोजगारी दर में न्यूनतम बदलाव दिख रहा है। हालांकि, केंद्रीय बैंक ने इस बात पर जोर दिया कि ऊर्जा जैसे क्षेत्रों में आपूर्ति के झटकों (supply shocks) के कारण, मुद्रास्फीति अपने 2% के लक्ष्य के सापेक्ष लगातार उच्च बनी हुई है।

बदलते अनुमान: दरों में वृद्धि और मुद्रास्फीति का पूर्वानुमान

हालांकि तत्काल दर को स्थिर रखा गया, लेकिन समरी ऑफ इकोनॉमिक प्रोजेक्शंस (SEP) ने सख्त मौद्रिक नीति की ओर झुकाव का खुलासा किया। अनुमानों में भाग लेने वाले 19 अधिकारियों में से, 18 ने संकेत दिया कि वे साल के अंत से पहले कम से कम एक बार ब्याज दर में वृद्धि की उम्मीद करते हैं। यह बदलाव तब आया है जब फेड ने ब्याज दरों के भविष्य के पथ पर अपने पिछले 'फॉरवर्ड गाइडेंस' को भी हटा दिया है, जिससे समिति को अधिक लचीलापन मिला है।

फेड ने अपने मुद्रास्फीति के दृष्टिकोण को काफी ऊपर की ओर संशोधित किया है। पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर (PCE) मूल्य सूचकांक के अब 2026 के अंत तक 3.6% तक पहुंचने का अनुमान है, जो मार्च में जारी 2.7% के अनुमान से काफी अधिक है। महत्वपूर्ण बात यह है कि केंद्रीय बैंक को 2028 से पहले मुद्रास्फीति के अपने 2% के लक्ष्य पर लौटने की उम्मीद नहीं है, जो यह सुझाव देता है कि निकट भविष्य में कीमतों का दबाव बना रहेगा।

वॉर्श युग: एक नई नेतृत्व शैली

राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप द्वारा नामांकन के बाद, केविन वॉर्श के फेड चेयरमैन बनने से अमेरिकी मौद्रिक नीति में एक नया आयाम आया है। अपने पूर्ववर्ती जेरोम पॉवेल के विपरीत, जो अपनी सुलभ और सीधी संचार शैली के लिए जाने जाते थे, वॉर्श पूर्व चेयरमैन एलन ग्रीनस्पैन की याद दिलाने वाले अधिक "नपे-तुले और रहस्यमयी" दृष्टिकोण की ओर झुकते हुए प्रतीत होते हैं।

उद्योग जगत के पर्यवेक्षकों को उम्मीद है कि वॉर्श सार्वजनिक भाषणों के बजाय व्यापक आंतरिक विचार-विमर्श को प्राथमिकता देंगे। नेतृत्व में यह बदलाव एक संवेदनशील समय पर आया है, क्योंकि फेड दरों में कटौती के दबाव—जिसकी अक्सर राष्ट्रपति ट्रंप द्वारा वकालत की जाती है—और मुद्रास्फीति की वास्तविकता के बीच संतुलन बना रहा है, जो ईंधन की बढ़ती लागत के कारण हाल ही में तीन साल के उच्चतम स्तर 4.2% पर पहुंच गई है।

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