அமெரிக்க ஃபெட் வட்டி விகிதங்களை மாற்றாமல் வைத்திருக்கிறது, ஆனால் கெவின் வார்ஷின் தலைமையின் கீழ் ஆண்டின் இறுதியில் உயர்வுக்கான சமிக்ஞைகளை வழங்குகிறது

தலைவராக தனது முதல் கொள்கை ஆய்வில், கெவின் வார்ஷ் தலைமையிலான Federal Open Market Committee (FOMC), கூட்டரசு நிதி விகிதத்தை (federal funds rate) 3.5% முதல் 3.75% வரம்பில் பராமரிக்க முடிவு செய்துள்ளது. இந்த இடைநிறுத்தம் சந்தை எதிர்பார்ப்புகளுக்கு இணங்க இருந்தாலும், எதிர்கால பணவீக்கம் மற்றும் வட்டி விகிதப் போக்குகள் குறித்து மத்திய வங்கியின் புதுப்பிக்கப்பட்ட கணிப்புகள் மிகவும் கடுமையான (hawkish) நிலைப்பாட்டை வெளிப்படுத்துகின்றன.

பொருளாதார நிச்சயமற்ற சூழலில் ஒரு ஒருமனதான முடிவு

வட்டி விகிதங்களை மாற்றாமல் வைத்திருப்பதற்கான FOMC-இன் முடிவுக்கு கொள்கை வகுப்பாளர்களிடமிருந்து ஒருமனதான ஆதரவு கிடைத்தது, ஒரு ஆண்டில் இத்தகைய ஒருமித்த கருத்து எட்டப்பட்ட முதல் முறை இதுவாகும். தனது அறிமுகக் கொள்கை ஆய்வில், பொருளாதாரச் செயல்பாடு ஒரு நிலையான வேகத்தில் விரிவடைந்து வந்தாலும், "அதிகரித்த நிச்சயமற்ற தன்மை" — மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களால் ஓரளவிற்கு தூண்டப்படுகிறது — ஒரு காரணியாகத் தொடர்கிறது என்று தலைவர் வார்ஷ் குறிப்பிட்டார்.

இந்த நிச்சயமற்ற தன்மைகளுக்கு மத்தியிலும், ஃபெட் வலுவான உற்பத்தித் திறன் வளர்ச்சி மற்றும் வலுவான மூலதன முதலீட்டைச் சுட்டிக்காட்டியுள்ளது. வேலைவாய்ப்பு அதிகரிப்பு தொழிலாளர் சக்தியுடன் ஒத்துப்போவதாலும், வேலையின்மை விகிதம் மிகக் குறைந்த மாற்றத்தையே காட்டுவதாலும், தொழிலாளர் சந்தையும் மீள்திறனுடன் உள்ளது. இருப்பினும், எரிசக்தி போன்ற துறைகளில் ஏற்படும் விநியோகத் தடைகளால் (supply shocks), பணவீக்கம் அதன் 2% இலக்கை விட விடாப்பிடியாக அதிகமாகவே உள்ளது என்று மத்திய வங்கி வலியுறுத்தியது.

மாறிவரும் கணிப்புகள்: வட்டி விகித உயர்வுகள் மற்றும் பணவீக்க முன்னறிவிப்புகள்

உடனடி வட்டி விகிதம் மாற்றமின்றி வைக்கப்பட்டிருந்தாலும், Summary of Economic Projections (SEP) கடுமையான பணவியல் கொள்கையை நோக்கிய சாய்வைக் காட்டியது. கணிப்புகளில் பங்கேற்ற 19 அதிகாரிகளில், 18 பேர் இந்த ஆண்டின் இறுதிக்கு முன் குறைந்தது ஒரு வட்டி விகித உயர்வு இருக்கும் என்று எதிர்பார்ப்பதாகக் குறிப்பிட்டுள்ளனர். வட்டி விகிதங்களின் எதிர்காலப் பாதை குறித்த தனது முந்தைய வழிகாட்டுதலை (forward guidance) ஃபெட் நீக்கியுள்ள நிலையில், இந்த மாற்றம் நிகழ்ந்துள்ளது, இது குழுவிற்கு அதிக நெகிழ்வுத்தன்மையை வழங்குகிறது.

ஃபெட் தனது பணவீக்கக் கண்ணோட்டத்தை கணிசமாக உயர்த்தியுள்ளது. Personal Consumption Expenditures (PCE) விலை குறியீடு 2026 இறுதிக்குள் 3.6% ஐ எட்டும் என்று இப்போது கணிக்கப்பட்டுள்ளது, இது மார்ச் மாதம் வெளியிடப்பட்ட 2.7% மதிப்பீட்டை விடக் குறிப்பிடத்தக்க உயர்வாகும். முக்கியமாக, பணவீக்கம் 2028-க்கு முன் அதன் 2% இலக்கை எட்டும் என்று மத்திய வங்கி எதிர்பார்க்கவில்லை, இது விலை அழுத்தங்கள் வரும் காலங்களிலும் தொடரும் என்பதைக் குறிக்கிறது.

வார்ஷ் காலம்: ஒரு புதிய தலைமைத்துவ பாணி

அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்ப் முன்மொழிந்ததைத் தொடர்ந்து, கெவின் வார்ஷ் ஃபெட் (Fed) தலைவராகப் பொறுப்பேற்றது, அமெரிக்கப் பணவியல் கொள்கையில் ஒரு புதிய மாற்றத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. எளிதில் அணுகக்கூடிய மற்றும் நேரடியான தகவல் தொடர்பு முறைக்கு பெயர் பெற்ற அவரது முன்னோடி ஜெரோம் பவல்லுக்குப் برخிலையாக, வார்ஷ் முன்னாள் தலைவர் ஆலன் கிரீன்ஸ்பனைப் போல, மிகவும் "நிதானமான மற்றும் மர்மமான" அணுகுமுறையை நோக்கிச் செல்வது போல் தோன்றுகிறது.

வார்ஷ் பொது உரைகளைத் தவிர்த்து, விரிவான உள்நாட்டு ஆலோசனைகளுக்கு முன்னுரிமை அளிப்பார் என்று தொழில்துறை ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். இந்தத் தலைமை மாற்றம் ஒரு முக்கியமான நேரத்தில் நிகழ்கிறது; ஏனெனில், அதிபர் ட்ரம்ப் அடிக்கடி வலியுறுத்தும் வட்டி விகிதங்களைக் குறைப்பதற்கான அழுத்தத்திற்கும், எரிபொருள் விலை உயர்வால் சமீபத்தில் 4.2% என்ற மூன்று ஆண்டு உயர்வை எட்டிய பணவீக்கத்தின் யதார்த்தத்திற்கும் இடையே ஃபெட் சமநிலையைப் பேண வேண்டியுள்ளது.

முக்கியக் குறிப்புகள்