கெவின் வார்ஷ் தலைமையிலான பெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை மாற்றாமல் அப்படியே வைத்துள்ளது, ஆனால் ஆண்டின் இறுதியில் உயர்வுக்கான அறிகுறிகளைக் காட்டுகிறது

தலைவர் கெவின் வார்ஷின் புதிய தலைமையின் கீழ், அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் தனது அடிப்படை வட்டி விகிதத்தை தற்போதைய 3.5% முதல் 3.75% வரம்பிலேயே வைத்திருக்கத் தீர்மானித்துள்ளது. இந்த முடிவு சந்தை எதிர்பார்ப்புகளுக்கு இணங்க இருந்தாலும், பெடரல் ஓபன் மார்க்கெட் கமிட்டி (FOMC) பணவீக்கக் கணிப்புகளை உயர்த்தி அறிவிப்பதன் மூலமும், ஆண்டின் முடிவிற்கு முன்பாக வட்டி விகித உயர்வு ஏற்படக்கூடும் என்பதைக் குறிப்பதன் மூலமும் ஒரு கடுமையான எச்சரிக்கையை விடுத்துள்ளது.

ஒரு புதிய யுகம்: வார்ஷின் முதல் கொள்கை ஆய்வு

ஜெரோம் பவலில் இருந்து தலைமைப் பொறுப்பை ஏற்றுக்கொண்ட பிறகு, கெவின் வார்ஷ் முன்னெடுத்த முதல் கொள்கை ஆய்வு என்பதால், இந்த கூட்டம் அமெரிக்க பணவியல் கொள்கையில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றத்தைக் குறிக்கிறது. ஒரு குறிப்பிடத்தக்க ஒருமித்த கருத்து மாற்றமாக, வட்டி விகிதங்களை மாற்றாமல் அப்படியே வைத்திருக்கும் முடிவு கொள்கை வகுப்பாளர்களிடமிருந்து ஒருமனதான ஆதரவைப் பெற்றது—ஒரு ஆண்டில் இத்தகைய ஒருமித்த முடிவு காணப்படுவது இதுவே முதல் முறையாகும்.

வலுவான உற்பத்தித்திறன் மற்றும் மூலதன முதலீடுகளால் பொருளாதார நடவடிக்கை நிலையான வேகத்தில் விரிவடைந்து வந்தாலும், மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களால் அதிகரித்த நிச்சயமற்ற தன்மை நீடிப்பதாக FOMC குறிப்பிட்டுள்ளது. குறிப்பாக, பெடரல் ரிசர்வ் தனது முந்தைய முன்னோக்கு வழிகாட்டுதலை (forward guidance) நீக்கியுள்ளது, இது அதன் எதிர்கால கொள்கை பாதையில் அதிக நெகிழ்வுத்தன்மையை அனுமதிக்கும்.

பணவீக்க அழுத்தங்கள் மற்றும் திருத்தப்பட்ட கணிப்புகள்

விலை நிலைத்தன்மை குறித்து மத்திய வங்கியின் பார்வை மிகவும் எச்சரிக்கையாக மாறியுள்ளது. பணவீக்கக் கணிப்புகளை பெடரல் ரிசர்வ் உயர்த்தியுள்ளது, இதன் மூலம் விலை அழுத்தங்கள் முன்னதாக எதிர்பார்த்ததை விட நீண்ட காலம் நீடிக்கும் என்று சமிக்ஞை அளிக்கிறது. சமீபத்திய பொருளாதாரக் கணிப்புகளின் சுருக்கத்தின்படி (Summary of Economic Projections), தனிநபர் நுகர்வுச் செலவின (PCE) விலை குறியீடு 2026 ஆம் ஆண்டின் இறுதியில் 3.6% ஆக உயரும் என்று கணிக்கப்பட்டுள்ளது, இது மார்ச் மாதத்தில் வெளியிடப்பட்ட 2.7% மதிப்பீட்டை விடக் குறிப்பிடத்தக்க உயர்வாகும்.

பணவீக்கம் தனது 2% இலக்கை 2028-க்கு முன்பாக அடையாமல் போகலாம் என்றும் பெடரல் ரிசர்வ் மேலும் சுட்டிக்காட்டியுள்ளது. எரிசக்தி மற்றும் எரிபொருள் செலவுகள் அதிகரித்ததன் காரணமாக, பணவீக்கம் 4.2% என்ற மூன்று ஆண்டுகளில் இல்லாத உச்சத்தை எட்டியுள்ள சமீபத்திய தரவுகளுக்குப் பிறகு இந்த கடுமையான நிலைப்பாடு எடுக்கப்பட்டுள்ளது.

ஆண்டின் இறுதியில் வட்டி விகித உயர்வுக்கான பாதை

தற்போதைய இடைநிறுத்தம் இருந்தபோதிலும், FOMC சந்தைகளை கடுமையான பணவியல் கொள்கைக்குத் தயாராகச் செய்து வருகிறது. பொருளாதாரக் கணிப்புப் பயிற்சியில் பங்கேற்ற 19 அதிகாரிகளில், 18 பேர் 2024 ஆம் ஆண்டின் முடிவிற்கு முன்பாக குறைந்தது ஒரு முறையாவது வட்டி விகிதம் உயரும் என்று கணித்துள்ளனர்.

The necessity for these hikes is driven by the "dual mandate" of the Fed, as policymakers balance a solid job market against stubbornly high inflation. With employment gains keeping pace with the workforce, the pressure to ease rates has diminished. While market volatility was briefly eased by a dip in crude oil prices to around $80 a barrel following US-Iran diplomatic movements, the underlying inflationary risks remain a primary concern for the committee.

Leadership Shift: From Powell to Warsh

Beyond the numbers, the market is adjusting to Kevin Warsh’s distinct leadership style. Unlike his predecessor Jerome Powell, who was known for a direct and accessible communication style, Warsh is expected to adopt a more measured, "Greenspan-esque" approach. This involves more extensive internal deliberations and significantly fewer public speeches or commentaries on short-term economic fluctuations.

Key Takeaways