அமெரிக்க ஃபெட் வட்டி விகிதங்களை மாற்றாமல் வைத்திருக்கிறது, ஆனால் கெவின் வார்ஷின் தலைமையின் கீழ் ஆண்டின் இறுதியில் உயர்வுக்கான சமிக்ஞைகளை வழங்குகிறது

ஃபெடரல் ரிசர்வ் தலைவராக தனது முதல் கொள்கை ஆய்வில், கெவின் வார்ஷ் தலைமையிலான FOMC முக்கிய வட்டி விகிதத்தை 3.5% முதல் 3.75% வரம்பிற்குள் வைத்திருக்கத் தீர்மானித்துள்ளது. இந்த இடைநிறுத்தம் சந்தை எதிர்பார்ப்புகளுக்கு இணங்க இருந்தாலும், பணவீக்க கணிப்புகளை உயர்த்தி மற்றும் ஆண்டின் முடிவிற்கு முன்பாக வட்டி விகித உயர்வு சாத்தியக்கூறுகளைக் கோடிட்டுக் காட்டியதன் மூலம் மத்திய வங்கி ஒரு கடுமையான (hawkish) எச்சரிக்கையை விடுத்துள்ளது.

ஒரு புதிய யுகம்: கெவின் வார்ஷின் முதல் கொள்கை முடிவு

ஜெரோம் பவலில்லிடமிருந்து கெவின் வார்ஷ் பொறுப்பேற்றதைத் தொடர்ந்து, சமீபத்திய FOMC கூட்டம் அமெரிக்க பணவியல் கொள்கையில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றத்தைக் குறித்தது. தலைமை மாற்றமடைந்த போதிலும், நிலையான வேலைவாய்ப்பு மற்றும் விலை நிலைத்தன்மை ஆகிய ஃபெடரலின் இரட்டைப் பணிகளுக்கு ஆதரவாக, ஃபெடரல் நிதி விகிதத்திற்கான இலக்கு வரம்பை குழு பராமரித்தது.

இந்த முடிவு கொள்கை வகுப்பாளர்களிடமிருந்து ஒருமனதாக ஆதரவைப் பெற்றது, இது ஒரு ஆண்டிற்குள் முதல் முறையாக நிகழ்ந்த ஒரு அரிய ஒருமித்த கருத்தைக் குறிக்கிறது. இருப்பினும், வட்டி விகிதங்களின் எதிர்காலப் பாதை குறித்த தனது முன்கணிப்பு வழிகாட்டலை (forward guidance) நீக்கும் ஒரு தீர்க்கமான நடவடிக்கையையும் ஃபெட் எடுத்துள்ளது, இதன் மூலம் பொருளாதாரத் தரவுகளின் அடிப்படையில் அடுத்த நகர்வுகளை சந்தையே தீர்மானிக்கும் வகையில் விட்டுவிட்டது.

கடுமையான பார்வை: வட்டி உயர்வு மற்றும் பணவீக்க கணிப்புகள்

தற்போதைய வட்டி விகிதங்கள் மாற்றமின்றி இருந்தாலும், பொருளாதாரக் கணிப்புகளின் சுருக்கம் (Summary of Economic Projections) ஒரு கடுமையான போக்கையே வெளிப்படுத்துகிறது. பங்கேற்ற 19 அதிகாரிகளில், 18 பேர் 2024-ஆம் ஆண்டின் முடிவிற்கு முன்பாக குறைந்தது ஒருமுறை வட்டி உயர்வு ஏற்படும் என்று கணித்துள்ளனர்.

பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகளில் ஏற்பட்டுள்ள குறிப்பிடத்தக்க உயர்வு இந்தத் தீவிரமான போக்கிற்கு முக்கியக் காரணமாகும். மார்ச் மாதத்தில் வழங்கப்பட்ட 2.7% மதிப்பீட்டிலிருந்து கணிசமாக உயர்ந்து, 2026-ஆம் ஆண்டின் இறுதிக்குள் தனிநபர் நுகர்வு செலவின (PCE) விலை குறியீட்டை 3.6% ஆக ஃபெட் உயர்த்தியுள்ளது. மேலும், எரிசக்தி போன்ற துறைகளில் ஏற்பட்டுள்ள விநியோகத் தடைகளைக் (supply shocks) காரணம் காட்டி, பணவீக்கம் 2028 வரை அதன் 2% இலக்கை அடையாமல் போகலாம் என்று மத்திய வங்கி இப்போது எதிர்பார்க்கிறது.

புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற சூழலிலும் பொருளாதார மீள்தன்மை

அமெரிக்கப் பொருளாதாரச் செயல்பாடு வலுவான உற்பத்தி வளர்ச்சி மற்றும் மூலதன முதலீட்டுடன் "நிலையான வேகத்தில்" தொடர்ந்து விரிவடைந்து வருவதாக FOMC குறிப்பிட்டுள்ளது. மத்திய கிழக்கு மோதல்களால் ஏற்பட்டுள்ள அதிகரித்த நிச்சயமற்ற தன்மை இருந்தபோதிலும், வேலைவாய்ப்பு அதிகரிப்பு தொழிலாளர் சக்தியுடன் ஒத்துப்போவதாலும், வேலையின்மை விகிதங்கள் ஒப்பீட்டளவில் நிலையாக இருப்பதாலும் தொழிலாளர் சந்தை வலுவாக உள்ளது.

சந்தை ஏற்ற இறக்கங்கள் ஒரு காரணியாகத் தொடர்கின்றன, குறிப்பாக எண்ணெய் விலைகள் தொடர்பாக. அமெரிக்கா மற்றும் ஈரான் இடையிலான இராஜதந்திர மாற்றங்களைத் தொடர்ந்து, கச்சா எண்ணெய் விலை சமீபத்தில் ஒரு பேரல் சுமார் $80 ஆகக் குறைந்தாலும், எரிசக்தி சார்ந்த பணவீக்க அச்சுறுத்தல் ஃபெடரலின் (Fed) முடிவெடுக்கும் செயல்முறையில் தொடர்ந்து பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்துகிறது.

Warsh-இன் தலைமைத்துவ பாணி மற்றும் கொள்கை திசை

அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்ப், கெவின் Warsh-ஐ நியமித்திருப்பது பொருளாதார வல்லுநர்களிடையே கடும் விவாதத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. அதிபர் ட்ரம்ப் வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்க பரிந்துரைத்தாலும், சமீபத்தில் 4.2% என்ற மூன்று ஆண்டுகளில் இல்லாத உச்சத்தை எட்டிய தற்போதைய பணவீக்கத் தரவுகள், உடனடித் தளர்வு என்பது மிகவும் சாத்தியமற்றதாகக் காட்டுகின்றன.

எண்களுக்கு அப்பால், Warsh ஃபெடலின் தகவல் தொடர்பு கலாச்சாரத்தை மாற்றியமைப்பார் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஜெரோம் பவல்லின் நேரடியான மற்றும் எளிதில் அணுகக்கூடிய பாணியிலிருந்து விலகி, Warsh, ஆலன் கிரீன்ஸ்பானை நினைவூட்டும் வகையில், குறைவான பொது உரைகள் மற்றும் விரிவான உள் விவாதங்களைக் கொண்ட, மிகவும் நிதானமான மற்றும் "புதிரான" அணுகுமுறையைத் தேர்ந்தெடுப்பதாகத் தெரிகிறது.

முக்கிய அம்சங்கள்