Fed AS Kekalkan Kadar Tetap tetapi Memberi Isyarat Kenaikan Akhir Tahun di Bawah Kevin Warsh

Dalam semakan dasar pertamanya sebagai Pengerusi Rizab Persekutuan, FOMC yang diterajui Kevin Warsh telah memilih untuk mengekalkan kadar faedah utama dalam julat 3.5% hingga 3.75%. Walaupun penangguhan ini selaras dengan jangkaan pasaran, bank pusat telah mengeluarkan amaran hawkish dengan menaikkan ramalan inflasi dan memberi isyarat potensi kenaikan kadar sebelum akhir tahun.

Era Baharu: Keputusan Dasar Pertama Kevin Warsh

Mesyuarat FOMC baru-baru ini menandakan peralihan penting dalam dasar monetari AS apabila Kevin Warsh mengambil alih tampuk kepimpinan daripada Jerome Powell. Meskipun terdapat perubahan kepimpinan, Jawatankuasa tersebut mengekalkan julat sasaran bagi kadar dana persekutuan untuk menyokong mandat dwi Rizab Persekutuan iaitu guna tenaga yang stabil dan kestabilan harga.

Keputusan tersebut menerima sokongan sebulat suara daripada penggubal dasar, yang pertama kali berlaku dalam tempoh setahun, menandakan detik konsensus yang jarang berlaku. Walau bagaimanapun, Fed juga mengambil langkah tegas dengan mengeluarkan panduan masa hadapan (forward guidance) berkaitan hala tuju kadar faedah pada masa hadapan, membiarkan pasaran mentafsir langkah seterusnya berdasarkan data ekonomi.

Prospek Hawkish: Kenaikan Kadar dan Unjuran Inflasi

Walaupun kadar semasa kekal tidak berubah, Ringkasan Unjuran Ekonomi mendedahkan pendirian yang sebahagian besarnya bersifat hawkish. Daripada 19 pegawai yang mengambil bahagian, 18 orang menjangkakan sekurang-kurangnya satu kenaikan kadar sebelum akhir tahun 2024.

Pendirian agresif ini didorong oleh semakan semula ke atas jangkaan inflasi yang meningkat secara ketara. Fed telah menaikkan ramalannya untuk indeks harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) kepada 3.6% menjelang akhir tahun 2026, satu lonjakan tajam daripada anggaran 2.7% yang diberikan pada bulan Mac. Tambahan pula, bank pusat kini menjangkakan bahawa inflasi mungkin tidak akan kembali ke sasaran 2% sehingga tahun 2028, dengan alasan kejutan bekalan dalam sektor seperti tenaga.

Ketahanan Ekonomi di Tengah Ketidakpastian Geopolitik

FOMC menyatakan bahawa aktiviti ekonomi AS terus berkembang pada "kadar yang kukuh," yang dicirikan oleh pertumbuhan produktiviti dan pelaburan modal yang kuat. Meskipun terdapat peningkatan ketidakpastian berpunca daripada konflik di Timur Tengah, pasaran buruh kekal teguh, dengan penambahan pekerjaan seiring dengan tenaga kerja dan kadar pengangguran kekal agak stabil.

Ketidaktentuan pasaran kekal menjadi faktor, terutamanya berkaitan harga minyak. Walaupun harga minyak mentah baru-baru ini menurun kepada sekitar $80 setong susulan perubahan diplomatik antara AS dan Iran, ancaman inflasi didorong tenaga terus memberi tekanan besar kepada proses membuat keputusan Fed.

Gaya Kepimpinan dan Hala Tuju Dasar Warsh

Pelantikan Kevin Warsh oleh Presiden Donald Trump telah mencetuskan perdebatan hangat dalam kalangan ahli ekonomi. Walaupun Presiden Trump telah menyokong kadar yang lebih rendah, data inflasi semasa—yang baru-baru ini mencecah paras tertinggi tiga tahun pada 4.2%—menjadikan pelonggaran segera sangat tidak mungkin berlaku.

Selain daripada angka, Warsh dijangka akan mengubah budaya komunikasi Fed. Berbeza dengan gaya Jerome Powell yang langsung dan mudah didekati, Warsh dilihat lebih cenderung kepada pendekatan yang lebih terukur dan "enigmatik" yang mengingatkan kepada Alan Greenspan, yang dicirikan oleh ucapan awam yang lebih sedikit dan perbincangan dalaman yang lebih meluas.

Ringkasan Utama