Fed AS Kekalkan Kadar Tetap tetapi Memberi Isyarat Kenaikan Akhir Tahun di Bawah Kevin Warsh
Dalam semakan dasar pertamanya sebagai Pengerusi Rizab Persekutuan, Kevin Warsh telah memimpin FOMC untuk mengekalkan kadar faedah dalam julat 3.5% hingga 3.75%. Walaupun keputusan untuk menangguhkan kenaikan memberikan kestabilan sementara, bank pusat telah mengeluarkan amaran hawkish dengan menaikkan ramalan inflasi dan menjangkakan kenaikan kadar selanjutnya sebelum tahun berakhir.
Era Baharu Dasar Monetari di Bawah Kevin Warsh
Mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) baru-baru ini menandakan peralihan penting dalam kepimpinan dasar monetari AS. Susulan pengambilalihan tugas daripada Jerome Powell, Kevin Warsh mempengerusikan keputusan sebulat suara untuk mengekalkan kadar dana persekutuan tanpa perubahan. Jawatankuasa tersebut menyatakan bahawa walaupun aktiviti ekonomi berkembang pada "kadar yang kukuh," ketidaktentuan yang tinggi—yang sebahagiannya didorong oleh konflik di Timur Tengah—kekal menjadi faktor kritikal.
Menariknya, Warsh dilihat beralih ke arah gaya kepimpinan yang lebih "misteri" yang mengingatkan kepada bekas Pengerusi Alan Greenspan. Tidak seperti pendahulunya, Warsh dijangka lebih mengutamakan perbincangan dalaman yang meluas berbanding ucapan awam yang kerap, menandakan peralihan strategik dalam cara Fed berkomunikasi dengan pasaran global.
Unjuran Hawkish: Kenaikan Kadar dan Lonjakan Inflasi
Walaupun terdapat penangguhan dalam kos pinjaman, Ringkasan Unjuran Ekonomi (SEP) memberi isyarat bahawa era kadar rendah masih jauh daripada berakhir. Mesyuarat tersebut mendedahkan peralihan tegas ke arah pendirian monetari yang lebih ketat:
- Unjuran Kenaikan Kadar: Daripada 19 pegawai yang menyertai latihan unjuran tersebut, 18 memberi isyarat bahawa sekurang-kurangnya satu kenaikan kadar berkemungkinan berlaku sebelum akhir tahun.
- Semakan Semula Prospek Inflasi: Fed telah menaikkan ramalan inflasinya secara signifikan. Indeks harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) kini diunjurkan mencecah 3.6% menjelang akhir tahun 2026, satu lonjakan tajam daripada anggaran 2.7% yang dikeluarkan pada bulan Mac.
- Garis Masa yang Dilanjutkan: Penggubal dasar kini menjangkakan bahawa inflasi mungkin tidak akan kembali ke sasaran 2% yang diingini sehingga tahun 2028.
Sikap hawkish ini adalah tindak balas langsung terhadap data terbaharu yang menunjukkan inflasi AS melonjak ke paras tertinggi tiga tahun iaitu 4.2%, yang sebahagian besarnya didorong oleh peningkatan kos tenaga dan bahan api.
Mengharungi Tekanan Politik dan Ekonomi
The Fed berada dalam kedudukan yang kompleks, mengimbangi kestabilan ekonomi dengan jangkaan politik. Walaupun Presiden Donald Trump sebelum ini menyokong kadar yang lebih rendah, persekitaran inflasi semasa telah memaksa pendirian yang lebih sederhana. Ketidaktentuan harga minyak baru-baru ini—yang turun kepada kira-kira $80 setong susulan perjanjian awal AS-Iran—memberikan sedikit ruang bernafas, namun tekanan harga asas tetap tegar.
Dengan pertambahan pekerjaan yang seiring dengan tenaga kerja dan kadar pengangguran yang kekal stabil, hujah untuk melonggarkan dasar telah menjadi lemah. Bagi pelabur global dan pasaran India, keputusan Fed untuk menghapuskan "forward guidance" menunjukkan bahawa langkah-langkah akan datang akan bergantung kepada data dan berpotensi kurang boleh diramal, menjadikan ketidaktentuan sebagai tema utama bagi baki tahun ini.
Ringkasan Utama
- Kadar Tidak Berubah, Kenaikan Bakal Berlaku: Fed mengekalkan julat sasaran pada 3.5%–3.75%, tetapi 18 daripada 19 pegawai menjangkakan sekurang-kurangnya satu kenaikan kadar sebelum akhir tahun.
- Sasaran Inflasi Ditangguhkan: Disebabkan kejutan bekalan dan kos tenaga, Fed tidak menjangkakan inflasi akan mencapai sasaran 2% sehingga tahun 2028.
- Peralihan Kepimpinan: Di bawah Kevin Warsh, Fed sedang beralih ke arah gaya pembuatan keputusan yang lebih terukur, kurang berkomunikasi, dan lebih tertumpu kepada hal ehwal dalaman.