Fed AS Kekalkan Kadar Tetap tetapi Memberi Isyarat Kenaikan Hujung Tahun di Bawah Kevin Warsh
Dalam semakan dasar utama pertamanya sebagai Pengerusi, Kevin Warsh memimpin Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) untuk mengekalkan kadar faedah dalam julat 3.5% hingga 3.75%. Walaupun keputusan untuk menangguhkan kenaikan memenuhi jangkaan pasaran, unjuran ekonomi bank pusat yang disemak semula menunjukkan peralihan ke arah dasar yang lebih ketat (hawkish) bakal berlaku.
Langkah Pertama yang Tegas oleh Kevin Warsh
Keputusan FOMC untuk mengekalkan kadar dana persekutuan tanpa perubahan telah menerima sokongan sebulat suara daripada penggubal dasar, menandakan kali pertama dalam tempoh setahun keputusan dicapai tanpa sebarang bantahan. Mesyuarat ini berfungsi sebagai ujian penentu yang kritikal bagi Kevin Warsh, yang mengambil alih kepimpinan daripada Jerome Powell susulan pencalonannya oleh Presiden Donald Trump.
Walaupun terdapat penangguhan, nada Fed kekal berhati-hati. Jawatankuasa tersebut menyatakan bahawa walaupun aktiviti ekonomi berkembang pada "rentak yang kukuh," ketidakpastian yang ketara masih berterusan disebabkan oleh ketegangan geopolitik di Timur Tengah. Fed menekankan mandat dwi pihaknya, menegaskan semula komitmen terhadap kestabilan harga walaupun produktiviti dan pelaburan modal kekal kukuh.
Unjuran Inflasi Disemak Naik
Aspek yang paling ketara dalam pengumuman FOMC adalah semakan naik yang signifikan terhadap unjuran inflasi. Bank pusat menunjukkan bahawa inflasi tidak mungkin kembali ke sasaran 2% sebelum tahun 2028.
Peralihan utama dalam Ringkasan Unjuran Ekonomi termasuk:
- Indeks Harga PCE: Ramalan bagi indeks harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) telah dinaikkan kepada 3.6% menjelang akhir tahun 2026, satu lonjakan tajam daripada anggaran 2.7% yang diberikan pada bulan Mac.
- Trend Semasa: Data AS baru-baru ini menunjukkan inflasi melonjak ke paras tertinggi tiga tahun iaitu 4.2%, sebahagian besarnya didorong oleh peningkatan kos bahan api.
- Kejutan Bekalan: Jawatankuasa tersebut memetik kejutan bekalan, terutamanya dalam sektor tenaga, sebagai pemacu utama tekanan harga yang berterusan ini.
Kenaikan Kadar yang Bakal Berlaku dan Peralihan Dasar
Walaupun kadar semasa kekal stabil, "penangguhan" tersebut dilihat sebagai petanda awal kepada pengetatan dasar. Daripada 19 pegawai yang mengambil bahagian dalam unjuran ekonomi, 18 daripadanya menjangkakan sekurang-kurangnya satu kenaikan kadar sebelum akhir tahun ini.
Pandangan agresif (hawkish) ini muncul apabila Fed menghapuskan "panduan hadapan" (forward guidance) sebelum ini mengenai hala tuju masa depan kadar faedah, memberikan jawatankuasa lebih fleksibiliti untuk bertindak balas terhadap peralihan ekonomi. Keputusan untuk cenderung ke arah kadar yang lebih tinggi disokong oleh trend pengambilan pekerja yang kukuh, yang telah melemahkan hujah untuk melonggarkan dasar monetari.
Era Baharu Kepimpinan Fed
Di sebalik angka-angka tersebut, mesyuarat itu menandakan peralihan dalam gaya komunikasi Rizab Persekutuan. Tidak seperti pendekatan Jerome Powell yang lebih terus terang dan mudah didekati, Warsh dijangka akan mengamalkan gaya kepimpinan yang lebih "terukur dan penuh teka-teki", mengingatkan kepada bekas Pengerusi Alan Greenspan. Ini termasuk kecenderungan untuk perbincangan dalaman yang lebih meluas dan ucapan awam yang lebih sedikit oleh pembuat dasar secara individu.
Rumusan Utama
- Kadar Tidak Berubah, Kenaikan Dijangka: FOMC mengekalkan kadar faedah pada 3.5%–3.75%, tetapi 18 daripada 19 pegawai meramalkan sekurang-kurangnya satu kenaikan kadar sebelum akhir tahun.
- Inflasi yang Tegar: Fed telah menaikkan ramalan inflasi PCE kepada 3.6% untuk tahun 2026 dan tidak menjangkakan untuk mencapai sasaran 2% sehingga tahun 2028.
- Peralihan Kepimpinan: Di bawah Kevin Warsh, Fed sedang beralih ke arah gaya komunikasi yang lebih berhati-hati dan fokus kepada menangani inflasi tinggi yang didorong oleh kos tenaga.