अमेरिकी फेड ने दरों को स्थिर रखा लेकिन केविन वॉर्श के नेतृत्व में साल के अंत में बढ़ोतरी का संकेत दिया

अध्यक्ष के रूप में अपनी पहली प्रमुख नीति समीक्षा में, केविन वॉर्श ने फेडरल ओपन मार्केट कमेटी (FOMC) का नेतृत्व करते हुए ब्याज दरों को 3.5% से 3.75% की सीमा के भीतर बनाए रखा। हालांकि दरों को रोकने के निर्णय ने बाजार की उम्मीदों को पूरा किया, लेकिन केंद्रीय बैंक के संशोधित आर्थिक अनुमान संकेत देते हैं कि एक 'हॉकिश' (सख्त) रुख जल्द ही देखने को मिल सकता है।

केविन वॉर्श का एक निर्णायक पहला कदम

फेडरल फंड्स रेट को अपरिवर्तित रखने के FOMC के निर्णय को नीति निर्माताओं का सर्वसम्मत समर्थन मिला, जो एक साल में पहली बार है जब बिना किसी असहमति के निर्णय लिया गया। यह बैठक केविन वॉर्श के लिए एक महत्वपूर्ण लिटमस टेस्ट के रूप में कार्य करती है, जिन्होंने राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप द्वारा नामांकन के बाद जेरोम पॉवेल से नेतृत्व संभाला है।

ठहराव के बावजूद, फेड का रुख सतर्क बना हुआ है। समिति ने उल्लेख किया कि हालांकि आर्थिक गतिविधि "ठोस गति" से बढ़ रही है, लेकिन मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनावों के कारण महत्वपूर्ण अनिश्चितता बनी हुई है। फेड ने अपने दोहरे जनादेश (dual mandate) पर जोर दिया, और उत्पादकता एवं पूंजी निवेश मजबूत रहने के बावजूद मूल्य स्थिरता के प्रति अपनी प्रतिबद्धता दोहराई।

मुद्रास्फीति अनुमानों में ऊपर की ओर संशोधन

FOMC की घोषणा का सबसे चौंकाने वाला पहलू मुद्रास्फीति के पूर्वानुमानों में महत्वपूर्ण ऊपर की ओर संशोधन है। केंद्रीय बैंक ने संकेत दिया कि मुद्रास्फीति के 2028 से पहले अपने 2% के लक्ष्य पर वापस लौटने की संभावना कम है।

आर्थिक अनुमानों के सारांश (Summary of Economic Projections) में प्रमुख बदलाव शामिल हैं:

• PCE मूल्य सूचकांक: पर्सनल कंजम्पशन एक्सपेंडिचर (PCE) मूल्य सूचकांक के पूर्वानुमान को 2026 के अंत तक बढ़ाकर 3.6% कर दिया गया है, जो मार्च में दिए गए 2.7% के अनुमान से एक बड़ी उछाल है।
• वर्तमान रुझान: हालिया अमेरिकी आंकड़ों ने दिखाया कि मुद्रास्फीति बढ़कर तीन साल के उच्चतम स्तर 4.2% पर पहुंच गई है, जिसका मुख्य कारण ईंधन की बढ़ती लागत है।
• आपूर्ति झटके (Supply Shocks): समिति ने इन निरंतर मूल्य दबावों के प्राथमिक कारणों के रूप में आपूर्ति झटकों, विशेष रूप से ऊर्जा क्षेत्र में होने वाले झटकों का हवाला दिया।

आसन्न दर वृद्धि और नीतिगत बदलाव

हालांकि वर्तमान दर स्थिर बनी हुई है, लेकिन यह "ठहराव" सख्ती (tightening) का अग्रदूत प्रतीत होता है। आर्थिक अनुमानों में भाग लेने वाले 19 अधिकारियों में से, 18 ने साल के अंत से पहले कम से कम एक बार दर वृद्धि का अनुमान लगाया है।

यह सख्त (hawkish) दृष्टिकोण ऐसे समय में आया है जब फेड ने ब्याज दरों के भविष्य के पथ के संबंध में अपने पिछले "फॉरवर्ड गाइडेंस" को हटा दिया है, जिससे समिति को आर्थिक बदलावों पर प्रतिक्रिया देने के लिए अधिक लचीलापन मिला है। उच्च दरों की ओर झुकने के निर्णय को मजबूत भर्ती रुझानों का समर्थन प्राप्त है, जिससे मौद्रिक नीति में ढील देने के तर्क कमजोर हो गए हैं।

फेड नेतृत्व का एक नया युग

आंकड़ों से परे, इस बैठक ने फेडरल रिजर्व की संचार शैली में बदलाव का संकेत दिया। जेरोम पॉवेल के अधिक सीधे और सुलभ दृष्टिकोण के विपरीत, वॉर्श से पूर्व अध्यक्ष एलन ग्रीनस्पैन की याद दिलाने वाली अधिक "संयमित और रहस्यमयी" नेतृत्व शैली अपनाने की उम्मीद है। इसमें अधिक व्यापक आंतरिक विचार-विमर्श और व्यक्तिगत नीति निर्माताओं द्वारा कम सार्वजनिक भाषणों को प्राथमिकता देना शामिल है।

मुख्य निष्कर्ष

• दरें अपरिवर्तित, बढ़ोतरी की उम्मीद: FOMC ने ब्याज दरों को 3.5%–3.75% पर रखा, लेकिन 19 में से 18 अधिकारियों ने वर्ष के अंत से पहले कम से कम एक बार दर में वृद्धि का अनुमान लगाया है।
• लगातार बनी रहने वाली मुद्रास्फीति: फेड ने 2026 के लिए अपने PCE मुद्रास्फीति पूर्वानुमान को बढ़ाकर 3.6% कर दिया है और उसे 2028 तक 2% के लक्ष्य तक पहुँचने की उम्मीद नहीं है।
• नेतृत्व परिवर्तन: केविन वॉर्श के तहत, फेड एक अधिक सतर्क संचार शैली की ओर बढ़ रहा है और ऊर्जा लागतों के कारण बढ़ी हुई मुद्रास्फीति से निपटने पर ध्यान केंद्रित कर रहा है।