அமெரிக்க ஃபெட் வட்டி விகிதங்களை மாற்றாமல் வைத்திருக்கிறது, ஆனால் கெவின் வார்ஷின் தலைமையின் கீழ் ஆண்டின் இறுதியில் உயர்வுக்கான சமிக்ஞைகளை வழங்குகிறது
தலைவராக தனது முதல் முக்கிய கொள்கை ஆய்வில், கெவின் வார்ஷ் ஃபெடரல் ஓபன் மார்க்கெட் கமிட்டியின் (FOMC) தலைமையில் வட்டி விகிதங்களை 3.5% முதல் 3.75% வரம்பிற்குள் பராமரிக்க வழிவகுத்தார். வட்டி விகிதங்களை நிறுத்தி வைக்கும் இந்த முடிவு சந்தை எதிர்பார்ப்புகளைப் பூர்த்தி செய்தாலும், மத்திய வங்கியின் திருத்தப்பட்ட பொருளாதாரக் கணிப்புகள், வட்டி விகிதங்கள் உயரும் சூழல் விரைவில் வரக்கூடும் என்பதைக் காட்டுகின்றன.
கெவின் வார்ஷின் ஒரு தீர்க்கமான முதல் நடவடிக்கை
ஃபெடரல் நிதி விகிதத்தை மாற்றாமல் வைத்திருக்கும் FOMC-ன் முடிவு கொள்கை வகுப்பாளர்களிடமிருந்து ஒருமனதாக ஆதரவைப் பெற்றது; ஒரு வருடத்திற்குப் பிறகு எந்தவித எதிர்ப்பும் இன்றி ஒரு முடிவு எடுக்கப்பட்ட முதல் நிகழ்வு இதுவாகும். அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்ப் முன்மொழிந்ததைத் தொடர்ந்து, ஜெரோம் பவலில்லிடமிருந்து தலைமையைப் பொறுப்பேற்ற கெவின் வார்ஷிற்கு இந்த கூட்டம் ஒரு முக்கியமான சோதனைக்கட்டமாக அமைகிறது.
வட்டி விகித நிறுத்தம் இருந்தபோதிலும், ஃபெடரல் வங்கியின் அணுகுமுறை எச்சரிக்கையுடனேயே உள்ளது. பொருளாதார நடவடிக்கைகள் "நிலையான வேகத்தில்" விரிவடைந்து வந்தாலும், மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களால் குறிப்பிடத்தக்க நிச்சயமற்ற தன்மை நீடிப்பதாகக் குழு குறிப்பிட்டது. உற்பத்தித்திறன் மற்றும் மூலதன முதலீடு வலுவாக இருந்தாலும், விலை நிலைத்தன்மைக்கான தனது உறுதிப்பாட்டை மீண்டும் வலியுறுத்தி, ஃபெட் தனது இரட்டைப் பொறுப்பை (dual mandate) முன்னிலைப்படுத்தியது.
பணவீக்கக் கணிப்புகள் மேல்நோக்கித் திருத்தப்பட்டுள்ளன
FOMC அறிவிப்பின் மிகவும் வியக்கத்தக்க அம்சம் பணவீக்கக் கணிப்புகள் கணிசமாக உயர்த்தப்பட்டுள்ளது ஆகும். பணவீக்கம் 2028-க்கு முன்னதாக அதன் 2% இலக்கை அடைய வாய்ப்பில்லை என்று மத்திய வங்கி சுட்டிக்காட்டியுள்ளது.
பொருளாதாரக் கணிப்புகளின் சுருக்கத்தில் (Summary of Economic Projections) ஏற்பட்டுள்ள முக்கிய மாற்றங்கள்:
- PCE விலை குறியீடு: தனிநபர் நுகர்வுச் செலவின (PCE) விலை குறியீட்டிற்கான கணிப்பு, மார்ச் மாதத்தில் வழங்கப்பட்ட 2.7% மதிப்பீட்டிலிருந்து கணிசமாக உயர்ந்து, 2026 இறுதிக்குள் 3.6% ஆக உயர்த்தப்பட்டுள்ளது.
- தற்போதைய போக்குகள்: எரிபொருள் விலை உயர்வால் தூண்டப்பட்டு, சமீபத்திய அமெரிக்கத் தரவுகளின்படி பணவீக்கம் மூன்று ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு 4.2% உயர்வை எட்டியுள்ளது.
- வழங்கல் அதிர்ச்சிகள்: எரிசக்தித் துறையில் ஏற்படும் வழங்கல் அதிர்ச்சிகளே (supply shocks) இந்தத் தொடர்ச்சியான விலை அழுத்தங்களுக்கு முதன்மைக் காரணங்கள் என்று குழு குறிப்பிட்டது.
வரவிருக்கும் வட்டி உயர்வுகள் மற்றும் கொள்கை மாற்றம்
தற்போதைய வட்டி விகிதம் நிலையாக இருந்தாலும், இந்த "நிறுத்தம்" வட்டி விகிதங்களை இறுக்கமாக்குவதற்கான ஒரு முன்னறிவிப்பாகவே தோன்றுகிறது. பொருளாதாரக் கணிப்புகளில் பங்கேற்ற 19 அதிகாரிகளில், 18 பேர் இந்த ஆண்டின் இறுதிக்குள் குறைந்தது ஒரு முறையாவது வட்டி விகிதம் உயரும் என்று கணித்துள்ளனர்.
This hawkish outlook comes as the Fed removed its previous "forward guidance" regarding the future path of interest rates, giving the committee more flexibility to react to economic shifts. The decision to lean toward higher rates is supported by strong hiring trends, which have weakened the argument for easing monetary policy.
A New Era of Fed Leadership
Beyond the numbers, the meeting signaled a shift in the Federal Reserve's communication style. Unlike the more direct and accessible approach of Jerome Powell, Warsh is expected to adopt a more "measured and enigmatic" leadership style, reminiscent of former Chair Alan Greenspan. This includes a preference for more extensive internal deliberations and fewer public speeches by individual policymakers.
Key Takeaways
- Rates Unchanged, Hikes Expected: The FOMC kept interest rates at 3.5%–3.75%, but 18 out of 19 officials project at least one rate hike before year-end.
- Sticky Inflation: The Fed has raised its PCE inflation forecast to 3.6% for 2026 and does not expect to hit the 2% target until 2028.
- Leadership Transition: Under Kevin Warsh, the Fed is moving toward a more guarded communication style and a focus on combating elevated inflation driven by energy costs.