அமெரிக்க ஃபெட் வட்டி விகிதங்களை மாற்றமின்றி வைத்திருக்கிறது, ஆனால் கெவின் வார்ஷின் தலைமையின் கீழ் ஆண்டின் இறுதியில் உயர்வுக்கான சமிக்ஞைகளை வழங்குகிறது

தலைவராக தனது முதல் முக்கிய கொள்கை ஆய்வில், கெவின் வார்ஷ் ஃபெடரல் ஓபன் மார்க்கெட் கமிட்டியின் (FOMC) தலைமையில் வட்டி விகிதங்களை 3.5% முதல் 3.75% என்ற வரம்பில் மாற்றமின்றி வைத்திருக்க வழிநடத்தினார். இந்த இடைவெளியின் போதிலும், விடாப்பிடியான பணவீக்க அழுத்தங்கள் காரணமாக ஆண்டின் முடிவிற்கு முன்பாக வட்டி விகித உயர்வு ஏற்படக்கூடும் என்று கணித்து, மத்திய வங்கி ஒரு கடுமையான (hawkish) போக்கைச் சுட்டிக்காட்டியுள்ளது.

வார்ஷின் முதல் கொள்கை ஆய்வு: நிச்சயமற்ற சூழலில் நிலைத்தன்மை

ஃபெடரல் நிதி விகிதத்தை மாற்றாமல் அப்படியே வைத்திருப்பதற்கான ஃபெடரல் ரிசர்வ் எடுத்த முடிவு கொள்கை வகுப்பாளர்களிடமிருந்து ஒருமனதான ஆதரவைப் பெற்றது; ஒரு வருடத்திற்குப் பிறகு கமிட்டி முழுமையான ஒருமித்த கருத்தை எட்டியது இதுவே முதல் முறையாகும். தனது அறிமுக ஆய்வில், அமெரிக்கப் பொருளாதாரச் செயல்பாடு ஒரு உறுதியான வேகத்தில் விரிவடைந்து வந்தாலும், குறிப்பாக மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களால் குறிப்பிடத்தக்க நிச்சயமற்ற தன்மைகள் நீடிக்கின்றன என்று தலைவர் கெவின் வார்ஷ் குறிப்பிட்டார்.

உற்பத்தித் திறன் வளர்ச்சி மற்றும் மூலதன முதலீடு வலுவாக உள்ளதாலும், வேலைவாய்ப்பு அதிகரிப்பு தொழிலாளர் சக்தியுடன் ஒத்துப்போவதாலும், விலை நிலைத்தன்மையே மத்திய வங்கியின் முதன்மையான கவலை என்று FOMC சுட்டிக்காட்டியது. தற்போது வேலையின்மை விகிதம் நிலையாக உள்ளது, ஆனால் அதிகபட்ச வேலைவாய்ப்பு மற்றும் விலை நிலைத்தன்மை ஆகியவற்றுக்கான "இரட்டைப் பணிப்பொறுப்பு" (dual mandate), குறிப்பாக எரிசக்தி போன்ற குறிப்பிட்ட துறைகளில் அதிகரித்து வரும் செலவுகளால் சவாலுக்கு உள்ளாகியுள்ளது.

2026 வரை பணவீக்கக் கண்ணோட்டம் உயர்த்தியமைக்கப்பட்டது

இந்த கூட்டத்தின் மிக முக்கியமான முடிவுகளில் ஒன்று பணவீக்கக் கணிப்புகளை உயர்த்தியமைத்தது ஆகும். விலை அழுத்தங்கள் முன்னதாக எதிர்பார்த்ததை விட நீண்ட காலம் நீடிக்கும் என்று ஃபெட் சமிக்ஞை செய்துள்ளது. முக்கியமாக, பணவீக்கம் 2028-க்கு முன்பாக அதன் 2% இலக்கை அடையாமல் போகலாம் என்று மத்திய வங்கியின் சமீபத்திய கணிப்புகள் தெரிவிக்கின்றன.

பொருளாதாரக் கணிப்புகளின் சுருக்கம் (Summary of Economic Projections), தனிநபர் நுகர்வுச் செலவின (PCE) விலை குறியீட்டிற்கான கணிப்பில் பெரும் அதிகரிப்பைக் காட்டியது. மார்ச் மாதத்தில் வழங்கப்பட்ட 2.7% மதிப்பீட்டிலிருந்து கணிசமாக உயர்ந்து, 2026 இறுதிக்குள் இந்த குறியீடு 3.6%-ஐ எட்டும் என்று ஃபெட் இப்போது எதிர்பார்க்கிறது. எரிபொருள் செலவுகள் அதிகரிப்பால், பணவீக்கம் 4.2% என்ற மூன்று ஆண்டு உச்சத்தை எட்டியுள்ளதைக் காட்டும் சமீபத்திய அமெரிக்கத் தரவுகளுக்குப் பிறகு இந்த மாற்றம் ஏற்பட்டுள்ளது.

ஆண்டின் இறுதியில் வட்டி விகித உயர்வுக்கான சமிக்ஞைகள்

சந்தைகள் பொதுவாக ஒரு இடைவெளியை எதிர்பார்த்தாலும், கொள்கை வகுப்பாளர்களிடையே நிலவும் அடிப்படை மனநிலை வட்டி விகித உயர்வை நோக்கிய தீவிரமான போக்கிலேயே (hawkish) உள்ளது. பொருளாதாரக் கணிப்புப் பயிற்சியில் பங்கேற்ற 19 அதிகாரிகளில், 18 பேர் இந்த ஆண்டின் இறுதிக்கு முன் குறைந்தது ஒருமுறை வட்டி விகிதம் உயரும் என்று கணித்துள்ளனர். பணவீக்கம் குறையவில்லை என்றால், பணவியல் கொள்கையை இறுக்கத் தயாராக Fed உள்ளது என்பதை இந்த கூட்டு நிலை உணர்த்துகிறது.

"ஃபார்வர்ட் கைடன்ஸ்" (forward guidance)—அதாவது எதிர்கால வட்டி விகிதப் பாதைகளைக் குறித்த முன்கூட்டியே அறிவிக்கும் நடைமுறை—நீக்கப்படவிருந்த முடிவு, Warsh-ன் தலைமையின் கீழ் Fed-ன் எச்சரிக்கையான மற்றும் தரவு சார்ந்த அணுகுமுறையை மேலும் அடிக்கோடிட்டுக் காட்டுகிறது. இந்த மாற்றம், முதலீட்டாளர்கள் நிகழ்நேர பொருளாதார மாற்றங்களுக்கு ஏற்ப செயல்பட வேண்டிய நிலையை உருவாக்குகிறது; உதாரணமாக, அமெரிக்காவிற்கும் ஈரானுக்கும் இடையிலான ஆரம்பகட்ட தூதரக ஒப்பந்தங்களைத் தொடர்ந்து, கச்சா எண்ணெய் விலை சமீபத்தில் ஒரு பேரல் $80 என்ற அளவில் ஏற்ற இறக்கத்துடன் காணப்பட்டது.

Fed-ல் ஒரு புதிய தலைமைத்துவ யுகம்

Kevin Warsh-ன் பதவிக்காலம், அவரது முன்னைய தலைவர் Jerome Powell-ன் தகவல் தொடர்பு பாணியிலிருந்து மாறுபடுகிறது. Powell நேரடி அணுகுமுறைக்கு பெயர் பெற்றவர், ஆனால் Warsh, முன்னாள் தலைவர் Alan Greenspan-ஐப் போல மிகவும் நிதானமான மற்றும் புதிரான அணுகுமுறையைக் கடைப்பிடிப்பார் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதில் பொது உரைகள் குறைந்து, விரிவான உள் விவாதங்களுக்கு அதிக முக்கியத்துவம் அளிக்கப்படும், இது அதிகாரிகளின் திடீர் வாய்மொழித் தகவல்களால் ஏற்படும் சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களைக் குறைக்கக்கூடும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்