കെവിൻ വാർഷിന്റെ നേതൃത്വത്തിൽ യുഎസ് ഫെഡ് പലിശ നിരക്ക് മാറ്റമില്ലാതെ തുടരുന്നു, എന്നാൽ വർഷാവസാനം വർദ്ധനവ് സൂചിപ്പിക്കുന്നു

ചെയർമാൻ എന്ന നിലയിലുള്ള തന്റെ ആദ്യ പ്രധാന നയപരമായ അവലോകനത്തിൽ, പലിശ നിരക്ക് 3.5% മുതൽ 3.75% വരെയുള്ള പരിധിയിൽ നിലനിർത്താൻ കെവിൻ വാർഷ് ഫെഡറൽ ഓപ്പൺ മാർക്കറ്റ് കമ്മിറ്റിയെ (FOMC) നയിച്ചു. പലിശ നിരക്കിൽ മാറ്റം വരുത്താത്തതെങ്കിലും, കഠിനമായ പണപ്പെരുപ്പ സമ്മർദ്ദം കാരണം വർഷാവസാനത്തിന് മുമ്പ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് കേന്ദ്ര ബാങ്ക് സൂചിപ്പിച്ചു.

വാർഷിന്റെ ആദ്യ നയപരമായ അവലോകനം: അനിശ്ചിതത്വങ്ങൾക്കിടയിലും സ്ഥിരത

ഫെഡറൽ ഫണ്ട് നിരക്ക് മാറ്റമില്ലാതെ നിലനിർത്താനുള്ള ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ തീരുമാനം നയരൂപകർത്താക്കളുടെ ഐകകണ്ഠ്യേനമായ പിന്തുണ നേടി. ഒരു വർഷത്തിനിടെ കമ്മിറ്റി പൂർണ്ണമായ ഏകോപനത്തിൽ എത്തുന്ന ആദ്യ സന്ദർഭമാണിത്. യുഎസ് സാമ്പത്തിക പ്രവർത്തനം മികച്ച വേഗതയിൽ വികസിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, പ്രത്യേകിച്ച് മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ മൂലമുള്ള വലിയ അനിശ്ചിതത്വങ്ങൾ നിലനിൽക്കുന്നുണ്ടെന്ന് ചെയർമാൻ കെവിൻ വാർഷ് തന്റെ ആദ്യ അവലോകനത്തിൽ ചൂണ്ടിക്കാട്ടി.

ഉൽപ്പാദനക്ഷമതയിലെ വളർച്ചയും മൂലധന നിക്ഷേപവും ശക്തമായി തുടരുന്നുവെന്നും തൊഴിൽ വർദ്ധനവ് തൊഴിൽ ശക്തിക്കൊപ്പം സഞ്ചരിക്കുന്നുണ്ടെന്നും, എങ്കിലും വില സ്ഥിരതയാണ് കേന്ദ്ര ബാങ്കിന്റെ പ്രധാന ആശങ്കയെന്നും FOMC എടുത്തുപറഞ്ഞു. നിലവിൽ തൊഴിലില്ലായ്മ നിരക്ക് സ്ഥിരതയുള്ളതാണ്, എന്നാൽ പരമാവധി തൊഴിലും വില സ്ഥിരതയും ഉറപ്പാക്കുക എന്ന "ഇരട്ട ലക്ഷ്യത്തെ" (dual mandate) ഊർജ്ജ മേഖല ഉൾപ്പെടെയുള്ള പ്രത്യേക മേഖലകളിലെ വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ചെലവുകൾ വെല്ലുവിളിക്കുന്നു.

2026 വരെയുള്ള പണപ്പെരുപ്പ പ്രവചനം ഉയർത്തി പുതുക്കി

യോഗത്തിലെ ഏറ്റവും പ്രധാനപ്പെട്ട കാര്യങ്ങളിൽ ഒന്ന് പണപ്പെരുപ്പ പ്രവചനങ്ങളിൽ വരുത്തിയ വർദ്ധനവാണ്. വിലക്കയറ്റ സമ്മർദ്ദം മുമ്പത്തെ പ്രതീക്ഷിച്ചതിനേക്കാൾ കൂടുതൽ കാലം നിലനിൽക്കുമെന്ന് ഫെഡ് സൂചിപ്പിച്ചു. നിർണ്ണായകമായ കാര്യം, പണപ്പെരുപ്പം 2028-ന് മുമ്പ് അതിന്റെ 2% ലക്ഷ്യത്തിലേക്ക് തിരിച്ചെത്തില്ല എന്നാണ് കേന്ദ്ര ബാങ്കിന്റെ ഏറ്റവും പുതിയ പ്രവചനങ്ങൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നത്.

പേഴ്സണൽ കൺസ്യൂംപ്ഷൻ എക്സ്പെൻഡിച്ചേഴ്സ് (PCE) പ്രൈസ് ഇൻഡക്സിനായുള്ള പ്രവചനത്തിൽ വലിയ വർദ്ധനവ് സമാരി ഓഫ് ഇക്കണോമിക് പ്രൊജക്ഷൻസ് വെളിപ്പെടുത്തി. മാർച്ചിൽ നൽകിയ 2.7% എന്ന കണക്കിൽ നിന്ന് വലിയ jumps ഉണ്ടാവുകയും, 2026 അവസാനത്തോടെ ഇൻഡക്സ് 3.6% എത്തുമെന്ന് ഫെഡ് ഇപ്പോൾ പ്രതീക്ഷിക്കുകയും ചെയ്യുന്നു. ഇന്ധന വില വർദ്ധനവ് കാരണം പണപ്പെരുപ്പം 4.2% എന്ന മൂന്ന് വർഷത്തെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കിലെത്തിയതായി കാണിക്കുന്ന യുഎസ് ഡാറ്റയ്ക്ക് പിന്നാലെയാണ് ഈ മാറ്റം വരുന്നത്.

വർഷാവസാന പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധനവിനുള്ള സൂചനകൾ

വിപണികൾ പൊതുവെ ഒരു ഇടവേള പ്രതീക്ഷിച്ചെങ്കിലും, നയരൂപകർത്താക്കൾക്കിടയിലെ അടിസ്ഥാന മനോഭാവം തീർച്ചയായും 'ഹാവിഷ്' (Hawkish) ആണ്. സാമ്പത്തിക പ്രവചന വ്യായാമത്തിൽ പങ്കെടുത്ത 19 ഉദ്യോഗസ്ഥരിൽ 18 പേരും ഈ വർഷം അവസാനിക്കുന്നതിന് മുമ്പ് പലിശനിരക്കിൽ കുറഞ്ഞത് ഒരു തവണയെങ്കിലും വർദ്ധനവ് ഉണ്ടാകുമെന്ന് പ്രവചിച്ചു. പണപ്പെരുപ്പം കുറഞ്ഞില്ലെങ്കിൽ സാമ്പത്തിക നയം കർശനമാക്കാൻ ഫെഡ് (Fed) തയ്യാറെടുക്കുകയാണെന്ന് ഈ കൂട്ടായ നിലപാട് സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

ഭാവിയിലെ പലിശനിരക്ക് മാറ്റങ്ങളെക്കുറിച്ച് സൂചന നൽകുന്ന രീതിയായ 'ഫോർവേഡ് ഗൈഡൻസ്' (forward guidance) ഒഴിവാക്കാനുള്ള തീരുമാനം, വാർഷിന്റെ നേതൃത്വത്തിൽ ഫെഡ് സ്വീകരിക്കുന്ന ജാഗ്രതയോടെയുള്ളതും വിവരങ്ങളെ അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ളതുമായ സമീപനത്തെ കൂടുതൽ അടിവരയിടുന്നു. ഈ മാറ്റം, അമേരിക്കയും ഇറാനും തമ്മിലുള്ള പ്രാഥമിക നയതന്ത്ര കരാറുകളെത്തുടർന്ന് അടുത്തിടെ ഒരു ബാരലിന് 80 ഡോളറിന് അടുത്തായി വ്യതിയാനം സംഭവിച്ച ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില പോലുള്ള യഥാർത്ഥ സാമ്പത്തിക മാറ്റങ്ങളോട് പ്രതികരിക്കാൻ നിക്ഷേപകരെ പ്രേരിപ്പിക്കുന്നു.

ഫെഡിൽ ഒരു പുതിയ നേതൃത്വ യുഗം

കെവിൻ വാർഷിന്റെ കാലാവധി അദ്ദേഹത്തിന്റെ മുൻഗാമിയായ ജെറോം പവലിന്റെ ആശയവിനിമയ ശൈലിയിൽ നിന്നുള്ള ഒരു മാറ്റത്തെ അടയാളപ്പെടുത്തുന്നു. പവൽ നേരിട്ടുള്ള ആശയവിനിമയത്തിന് പേരുകേട്ടവനായിരുന്നപ്പോൾ, മുൻ ചെയർമാൻ അലൻ ഗ്രീൻസ്‌പനെ അനുസ്മരിപ്പിക്കുന്ന തരത്തിൽ കൂടുതൽ നിയന്ത്രിതവും നിഗൂഢവുമായ ഒരു സമീപനം സ്വീകരിക്കുമെന്നാണ് വാർഷിനെക്കുറിച്ച് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത്. ഇതിൽ പൊതുപ്രസംഗങ്ങൾ കുറയ്ക്കുകയും ആഭ്യന്തര ചർച്ചകൾക്ക് കൂടുതൽ പ്രാധാന്യം നൽകുകയും ചെയ്യുന്നു, ഇത് ഉദ്യോഗസ്ഥരുടെ പെട്ടെന്നുള്ള വാക്കുകൾ മൂലം വിപണിയിൽ ഉണ്ടാകാൻ സാധ്യതയുള്ള ചാഞ്ചാട്ടം കുറയ്ക്കാൻ സഹായിച്ചേക്കാം.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ