US फेडने व्याजदर स्थिर ठेवले, परंतु केविन वॉश यांच्या नेतृत्वाखाली वर्षाच्या अखेरीस वाढीचे संकेत दिले

अध्यक्ष म्हणून त्यांच्या पहिल्या मोठ्या धोरणात्मक पुनरावलोकनामध्ये, केविन वॉश यांनी फेडरल ओपन मार्केट कमिटीला (FOMC) व्याजदर ३.५% ते ३.७५% च्या दरम्यान कायम ठेवण्याचे नेतृत्व केले. या विश्रांतीनंतरही, मध्यवर्ती बँकेने 'हॉकिश' (कठोर) वळणाचे संकेत दिले आहेत, आणि जिद्दी महागाईच्या दबावामुळे वर्षाच्या अखेरीस व्याजदरात संभाव्य वाढ होण्याची शक्यता वर्तवली आहे.

वॉश यांचे पहिले धोरणात्मक पुनरावलोकन: अनिश्चिततेच्या काळात स्थिरता

फेडरल फंड दर अपरिवर्तित ठेवण्याच्या फेडरल रिझर्व्हच्या निर्णयाला धोरणकर्त्यांचा एकमताने पाठिंबा मिळाला, ज्यामुळे वर्षभरात पहिल्यांदाच समितीमध्ये पूर्ण एकमत झाले आहे. त्यांच्या पहिल्या पुनरावलोकनामध्ये, अध्यक्ष केविन वॉश यांनी नमूद केले की, अमेरिकेची आर्थिक क्रियाशीलता भक्कम गतीने विस्तारत असली तरी, विशेषतः मध्यपूर्वेतील भू-राजकीय तणावामुळे महत्त्वपूर्ण अनिश्चितता कायम आहे.

FOMC ने असे अधोरेखित केले की, उत्पादकता वाढ आणि भांडवली गुंतवणूक मजबूत असून रोजगारातील वाढ कार्यबलाच्या प्रमाणात आहे, तरीही मध्यवर्ती बँकेची प्राथमिक चिंता किंमत स्थिरता हीच आहे. सध्या बेरोजगारीचा दर स्थिर आहे, परंतु कमाल रोजगार आणि किंमत स्थिरता या "दुहेरी आदेशाला" (dual mandate) विशिष्ट क्षेत्रांमधील, विशेषतः ऊर्जेतील वाढत्या खर्चामुळे आव्हान दिले जात आहे.

२०२६ पर्यंत महागाईचा अंदाज सुधारून वाढवण्यात आला

या बैठकीतील सर्वात महत्त्वाचा निष्कर्ष म्हणजे महागाईच्या अंदाजांमध्ये केलेली वाढीव सुधारणा. किमतींवरील दबाव पूर्वीच्या अंदाजानुसार बराच काळ टिकून राहण्याची शक्यता असल्याचे फेडने सूचित केले आहे. महत्त्वाचे म्हणजे, मध्यवर्ती बँकेच्या ताज्या अंदाजांनुसार, महागाई २०२८ पूर्वी तिच्या २% च्या लक्ष्यापर्यंत परतण्याची शक्यता नाही.

'समरी ऑफ इकॉनॉमिक प्रोजेक्शन्स'मध्ये पर्सनल कन्झम्पशन एक्सपेंडिचर्स (PCE) किंमत निर्देशांकाच्या अंदाजांमध्ये मोठी वाढ दिसून आली. फेडला आता २०२६ च्या अखेरीस हा निर्देशांक ३.६% पर्यंत पोहोचण्याची अपेक्षा आहे, जो मार्चमध्ये दिलेल्या २.७% च्या अंदाजापेक्षा लक्षणीय वाढ आहे. इंधन खर्चातील वाढीमुळे महागाई ४.२% च्या तीन वर्षांच्या उच्चांकावर पोहोचल्याचे अलीकडील अमेरिकन आकडेवारीतून समोर आल्यानंतर हा बदल झाला आहे.

वर्षाच्या अखेरीस व्याजदर वाढीचे संकेत

जरी बाजारपेठेने व्यापकपणे विश्रांतीची (pause) अपेक्षा केली असली, तरी धोरणकर्त्यांमधील मूळ भावना स्पष्टपणे 'हॉकिश' (Hawkish - व्याजदर वाढवण्याच्या बाजूने) आहे. आर्थिक अंदाज वर्तवण्याच्या प्रक्रियेत सहभागी झालेल्या १९ अधिकार्‍यांपैकी, १८ जणांनी वर्षाच्या अखेरीस किमान एक व्याजदर वाढीचा अंदाज वर्तवला आहे. ही सामूहिक भूमिका सूचित करते की, जर महागाई कमी झाली नाही, तर फेड (Fed) चलनविषयक धोरण अधिक कडक करण्यासाठी तयार आहे.

'फॉरवर्ड गाईडन्स' (forward guidance) — म्हणजेच भविष्यातील व्याजदरांच्या मार्गाचे संकेत देण्याची पद्धत — काढून टाकण्याच्या निर्णयामुळे वॉर्श यांच्या नेतृत्वाखालील फेडचा सावध आणि डेटा-आधारित दृष्टिकोन अधिक स्पष्ट होतो. या बदलामुळे गुंतवणूकदारांना रिअल-टाइम आर्थिक बदलांना, जसे की कच्च्या तेलाच्या किमतींना, प्रतिसाद द्यावा लागेल; अमेरिके आणि इराणमधील प्राथमिक राजनैतिक करारांनंतर कच्च्या तेलाच्या किमती अलीकडे प्रति बॅरल $80 च्या आसपास चढ-उतार होत आहेत.

फेडमध्ये नेतृत्वाचा एक नवीन काळ

केविन वॉर्श यांचा कार्यकाळ हा त्यांचे पूर्ववर्ती जेरोम पॉवेल यांच्या संवाद शैलीपेक्षा वेगळा आहे. पॉवेल त्यांच्या थेट सुलभतेसाठी ओळखले जात होते, तर वॉर्श हे माजी अध्यक्ष ॲलन ग्रीन्सपॅन यांच्याप्रमाणे अधिक संयमित आणि गूढ दृष्टिकोन अवलंबतील अशी अपेक्षा आहे. यामध्ये सार्वजनिक भाषणे कमी असतील आणि व्यापक अंतर्गत चर्चेवर अधिक भर दिला जाईल, ज्यामुळे अधिकार्‍यांच्या अचानक दिलेल्या शब्दांमुळे (verbal cues) बाजारपेठेत निर्माण होणारी अस्थिरता कमी होऊ शकते.

मुख्य निष्कर्ष