মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হার অপরিবর্তিত রাখল, তবে কেভিন ওয়ার্শ-এর অধীনে বছরের শেষে বৃদ্ধির সংকেত দিল

চেয়ারম্যান হিসেবে তাঁর প্রথম বড় নীতি পর্যালোচনায়, কেভিন ওয়ার্শ ফেডারেল ওপেন মার্কেট কমিটি (FOMC)-কে সুদের হার ৩.৫% থেকে ৩.৭৫% সীমার মধ্যে বজায় রাখতে নেতৃত্ব দিয়েছেন। এই বিরতি সত্ত্বেও, কেন্দ্রীয় ব্যাংক একটি কঠোর নীতিগত অবস্থানের (hawkish turn) সংকেত দিয়েছে, এবং অদম্য মুদ্রাস্ফীতির চাপের কারণে বছরের শেষ নাগাদ সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা প্রকাশ করেছে।

ওয়ার্শ-এর প্রথম নীতি পর্যালোচনা: অনিশ্চয়তার মাঝে স্থিতিশীলতা

ফেডারেল ফান্ড রেট অপরিবর্তিত রাখার ফেডারেল রিজার্ভের সিদ্ধান্তটি নীতিনির্ধারকদের সর্বসম্মত সমর্থন পেয়েছে, যা এক বছরের মধ্যে কমিটির সর্বসম্মত সিদ্ধান্তের প্রথম ঘটনা। তাঁর অভিষেক পর্যালোচনায়, চেয়ারম্যান কেভিন ওয়ার্শ উল্লেখ করেছেন যে মার্কিন অর্থনৈতিক কর্মকাণ্ড একটি শক্তিশালী গতিতে প্রসারিত হলেও উল্লেখযোগ্য অনিশ্চয়তা রয়ে গেছে, বিশেষ করে মধ্যপ্রাচ্যের ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনার কারণে।

FOMC হাইলাইট করেছে যে উৎপাদনশীলতা বৃদ্ধি এবং মূলধন বিনিয়োগ শক্তিশালী থাকা সত্ত্বেও এবং কর্মসংস্থান বৃদ্ধির হার জনশক্তির সাথে তাল মিলিয়ে চললেও, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রধান উদ্বেগ হলো মূল্যের স্থিতিশীলতা। বর্তমানে বেকারত্বের হার স্থিতিশীল রয়েছে, তবে সর্বোচ্চ কর্মসংস্থান এবং মূল্যের স্থিতিশীলতার "dual mandate" নির্দিষ্ট কিছু খাতে, বিশেষ করে জ্বালানি খাতে ক্রমবর্ধমান খরচের কারণে চ্যালেঞ্জের মুখে পড়ছে।

২০২৬ সাল পর্যন্ত মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাস বৃদ্ধি করা হয়েছে

এই বৈঠকের অন্যতম গুরুত্বপূর্ণ দিক ছিল মুদ্রাস্ফীতির পূর্বাভাসের ঊর্ধ্বমুখী সংশোধন। ফেডারেল রিজার্ভ সংকেত দিয়েছে যে মূল্যের চাপ আগের অনুমানের চেয়ে অনেক বেশি সময় ধরে অব্যাহত থাকতে পারে। গুরুত্বপূর্ণভাবে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সাম্প্রতিক প্রক্ষেপণ নির্দেশ করে যে মুদ্রাস্ফীতি ২০২৮ সালের আগে তার ২% লক্ষ্যমাত্রায় ফিরে নাও আসতে পারে।

Summary of Economic Projections-এ পার্সোনাল কনজাম্পশন এক্সপেন্ডিচার (PCE) প্রাইস ইনডেক্সের পূর্বাভাসের ক্ষেত্রে একটি বড় বৃদ্ধি প্রকাশ পেয়েছে। ফেডারেল রিজার্ভ এখন আশা করছে যে ২০২৬ সালের শেষ নাগাদ এই সূচকটি ৩.৬%-এ পৌঁছাবে, যা মার্চ মাসে দেওয়া ২.৭% অনুমানের তুলনায় একটি উল্লেখযোগ্য লাফ। সাম্প্রতিক মার্কিন তথ্য অনুযায়ী, মূলত জ্বালানি তেলের দাম বৃদ্ধির কারণে মুদ্রাস্ফীতি ৪.২% পর্যন্ত পৌঁছে তিন বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ পর্যায়ে রয়েছে, যার প্রেক্ষিতে এই পরিবর্তন এসেছে।

বছরের শেষে সুদের হার বৃদ্ধির সংকেত

যদিও বাজারগুলো ব্যাপকভাবে একটি বিরতির (pause) প্রত্যাশা করেছিল, নীতি-নির্ধারকদের মধ্যে অন্তর্নিহিত মনোভাব স্পষ্টভাবে কঠোর মুদ্রানীতিপন্থী (hawkish)। অর্থনৈতিক প্রক্ষেপণ অনুশীলনে অংশগ্রহণকারী ১৯ জন কর্মকর্তার মধ্যে ১৮ জন বছরের শেষ হওয়ার আগে অন্তত একটি সুদের হার বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিয়েছেন। এই সম্মিলিত অবস্থান ইঙ্গিত দেয় যে মুদ্রাস্ফীতি না কমলে Fed মুদ্রানীতি কঠোর করার প্রস্তুতি নিচ্ছে।

"ফরওয়ার্ড গাইডেন্স" (ভবিষ্যতের সুদের হারের গতিপথ সংকেত দেওয়ার পদ্ধতি) সরিয়ে নেওয়ার সিদ্ধান্তটি Warsh-এর নেতৃত্বে Fed-এর সতর্ক এবং তথ্য-নির্ভর দৃষ্টিভঙ্গিকে আরও জোরালোভাবে তুলে ধরে। এই পরিবর্তনের ফলে বিনিয়োগকারীরা রিয়েল-টাইম অর্থনৈতিক পরিবর্তনের প্রতি প্রতিক্রিয়া জানাতে বাধ্য হবেন, যেমন অপরিশোধিত তেলের দাম, যা সম্প্রতি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র এবং ইরানের মধ্যে প্রাথমিক কূটনৈতিক চুক্তির পর ব্যারেল প্রতি ৮০ ডলারের আশেপাশে ওঠানামা করেছে।

Fed-এ একটি নতুন নেতৃত্বের যুগ

Kevin Warsh-এর কার্যকাল তার পূর্বসূরি Jerome Powell-এর যোগাযোগ শৈলী থেকে একটি ভিন্নতা নির্দেশ করে। যদিও Powell সরাসরি যোগাযোগের জন্য পরিচিত ছিলেন, Warsh-এর কাছ থেকে আরও পরিমিত এবং রহস্যময় দৃষ্টিভঙ্গি গ্রহণ করার প্রত্যাশা করা হচ্ছে, যা প্রাক্তন চেয়ারম্যান Alan Greenspan-এর কথা মনে করিয়ে দেয়। এর মধ্যে রয়েছে কম জনসমক্ষে ভাষণ এবং ব্যাপক অভ্যন্তরীণ আলোচনার ওপর অধিক গুরুত্বারোপ, যা কর্মকর্তাদের আকস্মিক মৌখিক সংকেত থেকে সৃষ্ট বাজারের অস্থিরতা হ্রাস করতে পারে।

মূল বিষয়সমূহ