Fed AS Kekalkan Kadar Tetap tetapi Memberi Isyarat Kenaikan Hujung Tahun di Bawah Kevin Warsh

Dalam semakan dasar utama pertamanya sebagai Pengerusi, Kevin Warsh telah memimpin Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) untuk mengekalkan kadar faedah pada julat 3.5% hingga 3.75%. Walaupun terdapat penangguhan, bank pusat telah memberi isyarat peralihan "hawkish", dengan menjangkakan potensi kenaikan kadar sebelum akhir tahun disebabkan tekanan inflasi yang berterusan.

Semakan Dasar Pertama Warsh: Kestabilan di Tengah Ketidakpastian

Keputusan Rizab Persekutuan untuk mengekalkan kadar dana persekutuan tanpa perubahan telah menerima sokongan sebulat suara daripada penggubal dasar, menandakan kali pertama dalam tempoh setahun jawatankuasa tersebut mencapai konsensus penuh. Dalam semakan sulungnya, Pengerusi Kevin Warsh menyatakan bahawa walaupun aktiviti ekonomi AS berkembang pada kadar yang kukuh, ketidakpastian yang ketara masih wujud, terutamanya berpunca daripada ketegangan geopolitik di Timur Tengah.

FOMC menekankan bahawa walaupun pertumbuhan produktiviti dan pelaburan modal kekal kukuh, serta penambahan pekerjaan seiring dengan tenaga kerja, kebimbangan utama bank pusat tetap pada kestabilan harga. Pada masa ini, kadar pengangguran kekal stabil, namun "mandat dwi" untuk guna tenaga maksimum dan kestabilan harga sedang dicabar oleh peningkatan kos dalam sektor tertentu, terutamanya tenaga.

Prospek Inflasi Disemak Naik Sehingga 2026

Salah satu perkara paling penting daripada mesyuarat tersebut adalah semakan naik unjuran inflasi. Fed telah memberi isyarat bahawa tekanan harga dijangka berterusan jauh lebih lama daripada yang dijangkakan sebelum ini. Secara kritikal, unjuran terbaharu bank pusat menunjukkan bahawa inflasi mungkin tidak akan kembali ke sasaran 2% sebelum tahun 2028.

Ringkasan Unjuran Ekonomi mendedahkan peningkatan mendadak dalam ramalan indeks harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE). Fed kini menjangkakan indeks tersebut akan mencapai 3.6% menjelang akhir tahun 2026, satu lonjakan ketara daripada anggaran 2.7% yang diberikan pada bulan Mac. Peralihan ini berlaku susulan data AS baru-baru ini yang menunjukkan inflasi melonjak ke paras tertinggi tiga tahun iaitu 4.2%, yang sebahagian besarnya didorong oleh peningkatan kos bahan api.

Isyarat untuk Kenaikan Kadar Hujung Tahun

Walaupun pasaran secara amnya menjangkakan penangguhan, sentimen asas dalam kalangan penggubal dasar adalah jelas bersifat hawkish. Daripada 19 pegawai yang menyertai latihan unjuran ekonomi, 18 daripada mereka menjangkakan sekurang-kurangnya satu kenaikan kadar faedah sebelum akhir tahun. Pendirian kolektif ini menunjukkan bahawa Fed sedang bersedia untuk mengetatkan dasar monetari jika inflasi tidak menurun.

Keputusan untuk menghapuskan "forward guidance"—iaitu amalan memberi isyarat tentang hala tuju kadar faedah masa hadapan—menegaskan lagi pendekatan Fed yang berhati-hati dan bergantung kepada data di bawah kepimpinan Warsh. Peralihan ini menyebabkan pelabur perlu bertindak balas terhadap perubahan ekonomi masa nyata, seperti harga minyak mentah, yang baru-baru ini turun naik sekitar $80 setong susulan perjanjian diplomatik awal antara AS dan Iran.

Era Kepimpinan Baharu di Fed

Tempoh perkhidmatan Kevin Warsh menandakan perubahan daripada gaya komunikasi pendahulunya, Jerome Powell. Walaupun Powell dikenali kerana aksesibiliti yang terus terang, Warsh dijangka akan mengamalkan pendekatan yang lebih terukur dan penuh teka-teki, mengingatkan kepada bekas Pengerusi Alan Greenspan. Ini melibatkan kurang ucapan awam dan penekanan yang lebih besar terhadap perbincangan dalaman yang meluas, yang berpotensi mengurangkan turun naik pasaran yang disebabkan oleh isyarat lisan secara tiba-tiba daripada pegawai.

Ringkasan Utama