Fed AS Kekal Kadar Stabil tetapi Memberi Isyarat Kenaikan Akhir Tahun di Bawah Kevin Warsh

Dalam semakan dasar pertamanya sebagai Pengerusi, Kevin Warsh telah mengemudi Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) ke arah pendirian yang berhati-hati, mengekalkan kadar faedah sambil memberi isyarat peralihan hawkish. Walaupun bank pusat mengekalkan kadar dana persekutuan tanpa perubahan, unjuran ekonomi yang dikemas kini menunjukkan bahawa kos pinjaman berkemungkinan akan meningkat sebelum akhir tahun ini.

Kadar Faedah Kekal pada 3.5% hingga 3.75%

FOMC mengumumkan pada hari Rabu bahawa ia akan mengekalkan julat sasaran bagi kadar dana persekutuan pada 3.5% hingga 3.75%. Keputusan ini menerima sokongan sebulat suara daripada penggubal dasar, menandakan kali pertama dalam tempoh setahun jawatankuasa tersebut mencapai konsensus sepenuhnya.

Fed menyatakan bahawa walaupun aktiviti ekonomi berkembang pada "kadar yang kukuh," terdapat ketidakpastian yang ketara berpunca daripada ketegangan geopolitik, terutamanya konflik di Timur Tengah. Di sebalik cabaran ini, pertumbuhan produktiviti dan pelaburan modal kekal kuat, dan pasaran buruh terus menunjukkan peningkatan pekerjaan yang stabil.

Prospek Hawkish: Kenaikan Kadar dan Ramalan Inflasi yang Meningkat

Walaupun terdapat penangguhan serta-merta, Ringkasan Unjuran Ekonomi menunjukkan bahawa Fed sedang bersedia untuk dasar monetari yang lebih ketat. Daripada 19 pegawai yang menyertai latihan unjuran tersebut, 18 orang menjangkakan sekurang-kurangnya satu kenaikan kadar sebelum akhir tahun 2024.

Peralihan ini didorong oleh semakan semula ke atas jangkaan inflasi yang meningkat secara ketara. Fed telah menaikkan unjurannya bagi indeks harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) kepada 3.6% menjelang akhir tahun 2026, satu lonjakan tajam daripada anggaran 2.7% yang dikeluarkan pada bulan Mac. Data semasa menunjukkan inflasi berada pada tahap tertinggi dalam tempoh tiga tahun iaitu 4.2%, yang sebahagian besarnya didorong oleh peningkatan kos tenaga dan bahan api. Akibatnya, bank pusat kini menjangkakan bahawa inflasi tidak akan kembali ke sasaran 2% sebelum tahun 2028.

Era Kevin Warsh: Perubahan dalam Gaya Kepimpinan

Mesyuarat ini menandakan detik penting apabila Kevin Warsh mengambil alih tampuk kepimpinan daripada Jerome Powell. Tempoh perkhidmatan Warsh sudah pun menunjukkan isyarat peralihan daripada gaya komunikasi pentadbiran sebelumnya. Jika Powell dikenali dengan ulasan yang terus terang dan mudah diakses, Warsh dijangka akan mengguna pakai pendekatan yang lebih "terukur dan penuh teka-teki," mengingatkan kepada bekas Pengerusi Alan Greenspan.

Warsh dijangka lebih mengutamakan perbincangan dalaman yang meluas dan mengurangkan ucapan awam, yang berpotensi mengurangkan kekerapan ulasan ekonomi secara masa nyata. Peralihan ini berlaku pada waktu yang genting, memandangkan Warsh perlu mengimbangi tekanan inflasi yang menuntut kadar lebih tinggi dengan tekanan politik untuk kadar yang lebih rendah.

Implikasi Pasaran Global

Keputusan Fed untuk menghapuskan panduan hadapan mengenai hala tuju masa hadapan kadar faedah menambah lapisan kerumitan bagi pasaran global. Walaupun penurunan harga minyak mentah baru-baru ini—jatuh kepada sekitar $80 setong susulan perjanjian awal AS-Iran—memberikan sedikit kelegaan, data inflasi asas kekal tegar. Bagi pasaran India dan pelabur global, isyaratnya jelas: era wang mudah semakin tertangguh ke masa hadapan, dengan kos pinjaman yang lebih tinggi berkemungkinan bakal tiba.

Ringkasan Utama