Fed Mỹ giữ nguyên lãi suất nhưng phát tín hiệu tăng vào cuối năm dưới thời Kevin Warsh

Trong đợt xem xét chính sách đầu tiên với tư cách là Chủ tịch, Kevin Warsh đã dẫn dắt Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) hướng tới một lập trường thận trọng, duy trì lãi suất trong khi phát tín hiệu về một sự chuyển dịch theo hướng diều hâu (hawkish). Mặc dù ngân hàng trung ương vẫn giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang, các dự báo kinh tế cập nhật cho thấy chi phí vay vốn có khả năng sẽ tăng lên trước khi kết thúc năm nay.

Lãi suất được giữ ở mức 3,5% đến 3,75%

FOMC đã thông báo vào thứ Tư rằng họ sẽ duy trì phạm vi mục tiêu cho lãi suất quỹ liên bang ở mức 3,5% đến 3,75%. Quyết định này đã nhận được sự ủng hộ nhất trí từ các nhà hoạch định chính sách, đánh dấu lần đầu tiên sau một năm ủy ban đạt được sự đồng thuận tuyệt đối.

Fed lưu ý rằng mặc dù hoạt động kinh tế đang mở rộng với "tốc độ vững chắc", vẫn tồn tại sự bất định đáng kể bắt nguồn từ các căng thẳng địa chính trị, đặc biệt là xung đột ở Trung Đông. Bất chấp những trở ngại này, tăng trưởng năng suất và đầu tư vốn vẫn duy trì mạnh mẽ, và thị trường lao động tiếp tục cho thấy sự gia tăng việc làm ổn định.

Triển vọng diều hâu: Tăng lãi suất và dự báo lạm phát tăng cao

Bất chấp việc tạm dừng ngay lập tức, Bản tóm tắt các Dự báo Kinh tế cho thấy Fed đang chuẩn bị cho chính sách tiền tệ thắt chặt hơn. Trong số 19 quan chức tham gia đợt lập dự báo, có 18 người dự báo sẽ có ít nhất một lần tăng lãi suất trước khi kết thúc năm 2024.

Sự chuyển dịch này được thúc đẩy bởi việc điều chỉnh tăng đáng kể trong kỳ vọng lạm phát. Fed đã nâng dự báo chỉ số giá Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) lên mức 3,6% vào cuối năm 2026, một bước nhảy vọt so với mức ước tính 2,7% được đưa ra vào tháng Ba. Dữ liệu hiện tại cho thấy lạm phát đang ở mức cao nhất trong ba năm là 4,2%, phần lớn do chi phí năng lượng và nhiên liệu tăng cao. Do đó, ngân hàng trung ương hiện dự báo rằng lạm phát sẽ không quay trở lại mức mục tiêu 2% trước năm 2028.

Kỷ nguyên Kevin Warsh: Sự thay đổi trong phong cách lãnh đạo

Cuộc họp này đánh dấu một thời điểm then chốt khi Kevin Warsh tiếp quản vị trí từ Jerome Powell. Nhiệm kỳ của Warsh đã bắt đầu phát tín hiệu về một sự thay đổi so với phong cách truyền thông của chính quyền tiền nhiệm. Trong khi Powell được biết đến với những nhận định trực tiếp và dễ tiếp cận, Warsh được kỳ vọng sẽ áp dụng một cách tiếp cận "thận trọng và bí ẩn" hơn, gợi nhớ đến cựu Chủ tịch Alan Greenspan.

Warsh được kỳ vọng sẽ ưu tiên các cuộc thảo luận nội bộ sâu rộng và ít phát biểu trước công chúng hơn, điều này có khả năng làm giảm tần suất các bình luận kinh tế theo thời gian thực. Sự thay đổi này diễn ra vào một thời điểm nhạy cảm, khi Warsh phải cân bằng giữa áp lực lạm phát đòi hỏi lãi suất cao hơn với các áp lực chính trị yêu cầu lãi suất thấp hơn.

Hệ lụy đối với Thị trường Toàn cầu

Quyết định của Fed về việc loại bỏ định hướng trước (forward guidance) về lộ trình lãi suất trong tương lai đã làm tăng thêm mức độ phức tạp cho các thị trường toàn cầu. Mặc dù sự sụt giảm gần đây của giá dầu thô — xuống còn khoảng 80 USD/thùng sau một thỏa thuận sơ bộ giữa Mỹ và Iran — đã mang lại sự nhẹ nhõm nhất định, nhưng các dữ liệu lạm phát cốt lõi vẫn còn dai dẳng. Đối với các thị trường Ấn Độ và các nhà đầu tư toàn cầu, tín hiệu đã rõ ràng: kỷ nguyên của "tiền rẻ" đang bị đẩy lùi xa hơn vào tương lai, với chi phí vay vốn cao hơn có khả năng sẽ xuất hiện trong thời gian tới.

Các điểm chính cần lưu ý