Fed Mỹ giữ nguyên lãi suất nhưng phát tín hiệu tăng vào cuối năm dưới thời Kevin Warsh

Trong đợt xem xét chính sách đầu tiên với tư cách là Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed), Kevin Warsh đã dẫn dắt FOMC duy trì lãi suất trong khoảng từ 3,5% đến 3,75%. Mặc dù quyết định tạm dừng này mang lại sự ổn định tạm thời, ngân hàng trung ương đã đưa ra một cảnh báo mang tính "diều hâu" bằng cách nâng dự báo lạm phát và dự kiến sẽ có thêm các đợt tăng lãi suất trước khi năm nay kết thúc.

Một kỷ nguyên mới của chính sách tiền tệ dưới thời Kevin Warsh

Cuộc họp gần đây của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã đánh dấu một sự chuyển giao quan trọng trong vai trò lãnh đạo chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ. Sau khi tiếp quản vị trí từ Jerome Powell, Kevin Warsh đã chủ trì một quyết định nhất trí về việc giữ nguyên lãi suất quỹ liên bang. Ủy ban lưu ý rằng mặc dù hoạt động kinh tế đang mở rộng với "tốc độ vững chắc", nhưng sự bất ổn gia tăng—một phần do các xung đột ở Trung Đông—vẫn là một yếu tố then chốt.

Điều thú vị là Warsh dường như đang chuyển hướng sang phong cách lãnh đạo "bí ẩn" hơn, gợi nhớ đến cựu Chủ tịch Alan Greenspan. Khác với người tiền nhiệm, Warsh được kỳ vọng sẽ ưu tiên các cuộc thảo luận nội bộ sâu rộng thay vì các bài phát biểu công khai thường xuyên, đánh dấu một sự thay đổi chiến lược trong cách Fed giao tiếp với thị trường toàn cầu.

Các dự báo mang tính "diều hâu": Tăng lãi suất và lạm phát tăng vọt

Bất chấp việc tạm dừng tăng chi phí vay, Bản tóm tắt các dự báo kinh tế (SEP) cho thấy kỷ nguyên lãi suất thấp vẫn còn lâu mới kết thúc. Cuộc họp đã tiết lộ một sự chuyển dịch quyết liệt hướng tới lập trường tiền tệ thắt chặt hơn:

Sự cứng rắn này là phản ứng trực tiếp đối với các dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát của Hoa Kỳ đã leo lên mức cao nhất trong ba năm là 4,2%, phần lớn do chi phí năng lượng và nhiên liệu tăng cao.

Đối mặt với các áp lực chính trị và kinh tế

Fed đang đứng trước một vị thế phức tạp, khi phải cân bằng giữa sự ổn định kinh tế và các kỳ vọng chính trị. Mặc dù Tổng thống Donald Trump trước đây từng ủng hộ việc hạ lãi suất, nhưng môi trường lạm phát hiện tại đã buộc Fed phải có một lập trường chừng mực hơn. Sự biến động gần đây của giá dầu — vốn đã giảm xuống mức xấp xỉ 80 USD/thùng sau một thỏa thuận sơ bộ giữa Mỹ và Iran — đã mang lại một chút dư địa, nhưng các áp lực giá cốt lõi vẫn còn dai dẳng.

Với việc tăng trưởng việc làm vẫn theo kịp tốc độ lực lượng lao động và tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức ổn định, lập luận cho việc nới lỏng chính sách đã trở nên yếu đi. Đối với các nhà đầu tư toàn cầu và thị trường Ấn Độ, quyết định loại bỏ "định hướng trước" (forward guidance) của Fed cho thấy các động thái trong tương lai sẽ phụ thuộc vào dữ liệu và có khả năng kém dự đoán hơn, khiến sự biến động trở thành chủ đề chính trong phần còn lại của năm.

Các điểm chính cần lưu ý