அமெரிக்க ஃபெட் வட்டி விகிதங்களை மாற்றாமல் வைத்திருக்கிறது, ஆனால் கெவின் வார்ஷின் கீழ் ஆண்டின் இறுதியில் உயர்வுக்கான சமிக்ஞைகளை வழங்குகிறது

ஃபெடரல் ரிசர்வ் தலைவராக தனது முதல் கொள்கை ஆய்வில், கெவின் வார்ஷ் வட்டி விகிதங்களை 3.5% முதல் 3.75% வரம்பிற்குள் வைத்திருக்க FOMC-ஐ வழிநடத்தியுள்ளார். இந்த இடைநிறுத்த முடிவு தற்காலிக ஸ்திரத்தன்மையை வழங்கினாலும், பணவீக்க கணிப்புகளை உயர்த்துவதன் மூலமும், ஆண்டின் முடிவதற்குள் மேலும் வட்டி விகித உயர்வுகள் இருக்கும் என்று கணிப்பதன் மூலமும் மத்திய வங்கி ஒரு கடுமையான (hawkish) எச்சரிக்கையை விடுத்துள்ளது.

கெவின் வார்ஷின் கீழ் பணவியல் கொள்கையின் புதிய யுகம்

சமீபத்திய ஃபெடரல் ஓபன் மார்க்கெட் கமிட்டி (FOMC) கூட்டம் அமெரிக்க பணவியல் கொள்கை தலைமையின் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மாற்றத்தைக் குறித்தது. ஜெரோம் பவலில்லிடமிருந்து பொறுப்பேற்ற பிறகு, கெவின் வார்ஷ் ஃபெடரல் நிதி விகிதத்தை மாற்றாமல் வைத்திருக்க ஒருமனதான முடிவுக்குத் தலைமை தாங்கினார். பொருளாதார நடவடிக்கை "நிலையான வேகத்தில்" விரிவடைந்து வந்தாலும், மத்திய கிழக்கு மோதல்களால் தூண்டப்படும் அதிகரித்த நிச்சயமற்ற தன்மை ஒரு முக்கியமான காரணியாகத் தொடர்கிறது என்று குழு குறிப்பிட்டது.

சுவாரஸ்யமாக, வார்ஷ் முன்னாள் தலைவர் ஆலன் கிரீன்ஸ்பனை நினைவூட்டும் வகையிலான ஒரு "மர்மமான" (enigmatic) தலைமைத்துவ பாணியை நோக்கித் திரும்பத் தெரிவது போல் உள்ளது. தனது முன்னோடியைப் போலன்றி, வார்ஷ் அடிக்கடி பொது உரையாற்றுவதை விட விரிவான உள் விவாதங்களுக்கு முன்னுரிமை அளிப்பார் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது ஃபெட் உலகளாவிய சந்தைகளுடன் எவ்வாறு தொடர்பு கொள்கிறது என்பதில் ஒரு மூலோபாய மாற்றத்தைக் குறிக்கிறது.

கடுமையான கணிப்புகள்: வட்டி விகித உயர்வுகள் மற்றும் பணவீக்க அதிகரிப்பு

கடன் செலவுகளில் இடைநிறுத்தம் இருந்தபோதிலும், பொருளாதார கணிப்புகளின் சுருக்கம் (SEP), குறைந்த வட்டி விகிதங்களின் காலம் இன்னும் முடிவடையவில்லை என்பதைக் காட்டுகிறது. இந்தக் கூட்டம் கடுமையான பணவியல் நிலைப்பாட்டை நோக்கிய ஒரு தீர்க்கமான மாற்றத்தை வெளிப்படுத்தியது:

இந்த கடுமையான நிலைப்பாடு, எரிசக்தி மற்றும் எரிபொருள் செலவுகள் அதிகரிப்பால் அமெரிக்க பணவீக்கம் மூன்று ஆண்டுகளில் இல்லாத அளவுக்கு 4.2% ஆக உயர்ந்ததைக் காட்டும் சமீபத்திய தரவுகளுக்கான நேரடிப் பதிலாகும்.

அரசியல் மற்றும் பொருளாதார அழுத்தங்களைச் சமாளித்தல்

பொருளாதார நிலைத்தன்மையையும் அரசியல் எதிர்பார்ப்புகளையும் சமநிலைப்படுத்த வேண்டிய ஒரு சிக்கலான நிலையில் Fed உள்ளது. முன்னாள் அதிபர் டொனால்ட் ட்ரம்ப் முன்னதாக வட்டி விகிதங்களைக் குறைக்க பரிந்துரைத்திருந்தாலும், தற்போதைய பணவீக்கச் சூழல் மிகவும் மிதமான நிலைப்பாட்டை எடுக்க வேண்டிய கட்டாயத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது. சமீபத்திய எண்ணெய் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள்—அமெரிக்கா-ஈரான் இடையிலான ஒரு ஆரம்பகட்ட ஒப்பந்தத்தைத் தொடர்ந்து ஒரு பேரல் சுமார் $80 ஆகக் குறைந்ததன் மூலம் சில நிம்மதியைத் தந்தாலும்—அடிப்படை விலை அழுத்தங்கள் இன்னும் குறையாமல் உள்ளன.

வேலைவாய்ப்பு அதிகரிப்பு தொழிலாளர் சக்தியுடன் இணையாக இருப்பதாலும், வேலையின்மை விகிதம் நிலையாக இருப்பதாலும், கொள்கைகளைத் தளர்த்துவதற்கான வாதம் பலவீனமடைந்துள்ளது. உலகளாவிய முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் இந்திய சந்தைகளைப் பொறுத்தவரை, "forward guidance" முறையை நீக்க Fed எடுத்த முடிவு, எதிர்கால நடவடிக்கைகள் தரவுகளைச் சார்ந்தே இருக்கும் என்பதையும், அவை கணிக்க முடியாதவையாக இருக்கலாம் என்பதையும் உணர்த்துகிறது. இது இந்த ஆண்டின் மீதமுள்ள காலத்திற்கு ஏற்ற ஒரு முக்கிய அம்சமாக இருக்கும்.

முக்கிய அம்சங்கள்