US Fed ਨੇ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖਿਆ ਪਰ ਕੇਵਿਨ ਵਾਰਸ਼ ਦੇ ਅਧੀਨ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਵਾਧੇ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ
ਫੈਡਰਲ ਰਿਜ਼ਰਵ ਦੇ ਚੇਅਰਮੈਨ ਵਜੋਂ ਆਪਣੀ ਪਹਿਲੀ ਨੀਤੀਗਤ ਸਮੀਖਿਆ ਵਿੱਚ, ਕੇਵਿਨ ਵਾਰਸ਼ ਨੇ FOMC ਨੂੰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ 3.5% ਤੋਂ 3.75% ਦੀ ਸੀਮਾ ਦੇ ਅੰਦਰ ਰੱਖਣ ਲਈ ਅਗਵਾਈ ਦਿੱਤੀ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਰੁਕਣ ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਅਸਥਾਈ ਸਥਿਰਤਾ ਪ੍ਰਦਾਨ ਕਰਦਾ ਹੈ, ਪਰ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਨੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਨੂੰ ਵਧਾ ਕੇ ਅਤੇ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਹੋਰ ਵਾਧੇ ਦੀ ਭਵਿੱਖਬਾਣੀ ਕਰਕੇ ਇੱਕ ਸਖ਼ਤ (hawkish) ਚੇਤਾਵਨੀ ਜਾਰੀ ਕੀਤੀ ਹੈ।
ਕੇਵਿਨ ਵਾਰਸ਼ ਦੇ ਅਧੀਨ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਦਾ ਇੱਕ ਨਵਾਂ ਯੁੱਗ
ਹਾਲ ਹੀ ਵਿੱਚ ਹੋਈ ਫੈਡਰਲ ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਕਮੇਟੀ (FOMC) ਦੀ ਮੀਟਿੰਗ ਨੇ ਅਮਰੀਕੀ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਤਬਦੀਲੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਇਆ। ਜੇਰੋਮ ਪਾਵਲ ਤੋਂ ਅਹੁਦਾ ਸੰਭਾਲਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ, ਕੇਵਿਨ ਵਾਰਸ਼ ਨੇ ਫੈਡਰਲ ਫੰਡ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਬਿਨਾਂ ਕਿਸੇ ਬਦਲਾਅ ਦੇ ਰੱਖਣ ਦੇ ਸਰਵਸੰਮਤ ਫੈਸਲੇ ਦੀ ਪ੍ਰਧਾਨਗੀ ਕੀਤੀ। ਕਮੇਟੀ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਹਾਲਾਂਕਿ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀ "ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਫ਼ਤਾਰ" ਨਾਲ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ, ਪਰ ਵਧਦੀ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ—ਜੋ ਕਿ ਕੁਝ ਹੱਦ ਤੱਕ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਦੇ ਸੰਘਰਸ਼ਾਂ ਕਾਰਨ ਹੈ—ਇੱਕ ਅਹਿਮ ਕਾਰਕ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ।
ਦਿਲਚਸਪ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ, ਵਾਰਸ਼ ਸਾਬਕਾ ਚੇਅਰਮੈਨ ਐਲਨ ਗ੍ਰੀਨਸਪਾਨ ਦੀ ਯਾਦ ਦਿਵਾਉਣ ਵਾਲੀ ਵਧੇਰੇ "ਰਹੱਸਮਈ" (enigmatic) ਅਗਵਾਈ ਸ਼ੈਲੀ ਵੱਲ ਵਧਦੇ ਪ੍ਰਤੀਤ ਹੁੰਦੇ ਹਨ। ਆਪਣੇ ਪੂਰਵਜ ਦੇ ਉਲਟ, ਵਾਰਸ਼ ਤੋਂ ਅਕਸਰ ਜਨਤਕ ਭਾਸ਼ਣਾਂ ਦੀ ਬਜਾਏ ਵਿਆਪਕ ਅੰਦਰੂਨੀ ਵਿਚਾਰ-ਵਟਾਂਦਰੇ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦੇਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਫੈਡ ਦੁਆਰਾ ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਨਾਲ ਸੰਚਾਰ ਕਰਨ ਦੇ ਤਰੀਕੇ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਰਣਨੀਤਕ ਤਬਦੀਲੀ ਨੂੰ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ।
ਸਖ਼ਤ (Hawkish) ਅਨੁਮਾਨ: ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਅਤੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਵਿੱਚ ਉਛਾਲ
ਉਧਾਰ ਲਾਗਤਾਂ ਵਿੱਚ ਰੁਕਾਵਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, ਸਮਰੀ ਆਫ ਇਕਨਾਮਿਕ ਪ੍ਰੋਜੈਕਸ਼ਨਜ਼ (SEP) ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਘੱਟ ਦਰਾਂ ਦਾ ਯੁੱਗ ਅਜੇ ਖਤਮ ਹੋਣਾ ਬਹੁਤ ਦੂਰ ਹੈ। ਮੀਟਿੰਗ ਨੇ ਸਖ਼ਤ ਮੁਦਰਾ ਸਥਿਤੀ ਵੱਲ ਇੱਕ ਨਿਰਣਾਇਕ ਤਬਦੀਲੀ ਨੂੰ ਪ੍ਰਗਟ ਕੀਤਾ ਹੈ:
- ਅਨੁਮਾਨਿਤ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ: ਅਨੁਮਾਨ ਅਭਿਆਸ ਵਿੱਚ ਹਿੱਸਾ ਲੈਣ ਵਾਲੇ 19 ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਵਿੱਚੋਂ, 18 ਨੇ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਇੱਕ ਵਾਰ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਹੈ।
- ਸੋਧਿਆ ਹੋਇਆ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦਾ ਦ੍ਰਿਸ਼ਟੀਕੋਣ: ਫੈਡ ਨੇ ਆਪਣੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਨੂੰ ਕਾਫ਼ੀ ਵਧਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। ਪਰਸਨਲ ਕੰਜ਼ੰਪਸ਼ਨ ਐਕਸਪੈਂਡੀਚਰਜ਼ (PCE) ਕੀਮਤ ਸੂਚਕ ਅੰਕ ਹੁਣ 2026 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ 3.6% ਤੱਕ ਪਹੁੰਚਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ ਜਾਰੀ ਕੀਤੇ ਗਏ 2.7% ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਤੋਂ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਉਛਾਲ ਹੈ।
- ਲੰਬੀ ਮਿਆਦ: ਨੀਤੀ ਘੜਨ ਵਾਲੇ ਹੁਣ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ 2028 ਤੱਕ ਲੋੜੀਂਦੇ 2% ਦੇ ਟੀਚੇ 'ਤੇ ਵਾਪਸ ਨਹੀਂ ਆ ਸਕਦੀ।
ਇਹ ਸਖ਼ਤ ਰੁਖ (hawkishness) ਹਾਲ ਹੀ ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਦਾ ਸਿੱਧਾ ਜਵਾਬ ਹੈ ਜੋ ਦਿਖਾਉਂਦੇ ਹਨ ਕਿ ਅਮਰੀਕੀ ਮਹਿੰਗਾਈ 4.2% ਦੇ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਉੱਚ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚ ਗਈ ਹੈ, ਜਿਸਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਵਧਦੀ ਊਰਜਾ ਅਤੇ ਬਾਲਣ ਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਹਨ।
ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਅਤੇ ਆਰਥਿਕ ਦਬਾਅ ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕਰਨਾ
ਫੈਡ (Fed) ਆਪਣੇ ਆਪ ਨੂੰ ਇੱਕ ਗੁੰਝਲਦਾਰ ਸਥਿਤੀ ਵਿੱਚ ਪਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਜਿੱਥੇ ਉਹ ਆਰਥਿਕ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਉਮੀਦਾਂ ਵਿਚਕਾਰ ਸੰਤੁਲਨ ਬਣਾਉਣ ਦੀ ਕੋਸ਼ਿਸ਼ ਕਰ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਰਾਸ਼ਟਰਪਤੀ ਡੋਨਾਲਡ ਟਰੰਪ ਨੇ ਪਹਿਲਾਂ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਘਟਾਉਣ ਦੀ ਵਕਾਲਤ ਕੀਤੀ ਸੀ, ਪਰ ਮੌਜੂਦਾ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਮਾਹੌਲ ਨੇ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਸੰਜਮ ਵਾਲਾ ਰੁਖ ਅਪਣਾਉਣ ਲਈ ਮਜਬੂਰ ਕੀਤਾ ਹੈ। ਤੇਲ ਦੀਆਂ ਕੀਮਤਾਂ ਵਿੱਚ ਹਾਲੀਆ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ—ਜੋ ਕਿ ਅਮਰੀਕਾ-ਈਰਾਨ ਦੇ ਇੱਕ ਮੁੱਢਲੇ ਸਮਝੌਤੇ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਲਗਭਗ $80 ਪ੍ਰਤੀ ਬੈਰਲ ਤੱਕ ਹੇਠਾਂ ਆ ਗਈਆਂ—ਨੇ ਕੁਝ ਰਾਹਤ ਦਿੱਤੀ ਹੈ, ਪਰ ਮੂਲ ਕੀਮਤਾਂ ਦਾ ਦਬਾਅ ਅਜੇ ਵੀ ਬਰਕਰਾਰ ਹੈ।
ਰੁਜ਼ਗਾਰ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਕਾਰਜਬਲ ਦੇ ਅਨੁਪਾਤ ਦੇ ਨਾਲ ਚੱਲ ਰਿਹਾ ਹੈ ਅਤੇ ਬੇਰੁਜ਼ਗਾਰੀ ਦੀ ਦਰ ਸਥਿਰ ਹੈ, ਜਿਸ ਕਾਰਨ ਨੀਤੀਆਂ ਨੂੰ ਢਿੱਲਾ ਕਰਨ ਦੇ ਤਰਕ ਕਮਜ਼ੋਰ ਹੋ ਗਏ ਹਨ। ਵਿਸ਼ਵਵਿਆਪੀ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਅਤੇ ਭਾਰਤੀ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ ਲਈ, ਫੈਡ ਦੁਆਰਾ "forward guidance" ਨੂੰ ਹਟਾਉਣ ਦਾ ਫੈਸਲਾ ਇਹ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦਾ ਹੈ ਕਿ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਕਦਮ ਡੇਟਾ 'ਤੇ ਨਿਰਭਰ ਹੋਣਗੇ ਅਤੇ ਸ਼ਾਇਦ ਘੱਟ ਅਨੁਮਾਨਯੋਗ ਹੋਣਗੇ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਸਾਲ ਦੇ ਬਾਕੀ ਸਮੇਂ ਲਈ ਉਤਾਰ-ਚੜ੍ਹਾਅ ਇੱਕ ਮੁੱਖ ਵਿਸ਼ਾ ਬਣ ਸਕਦਾ ਹੈ।
ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ
- ਦਰਾਂ ਬਿਨਾਂ ਬਦਲਾਅ ਦੇ, ਵਾਧਾ ਹੋਣਾ ਯਕੀਨੀ: ਫੈਡ ਨੇ ਨਿਸ਼ਾਨਾ ਸੀਮਾ ਨੂੰ 3.5%–3.75% 'ਤੇ ਰੱਖਿਆ ਹੈ, ਪਰ 19 ਵਿੱਚੋਂ 18 ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਹੈ ਕਿ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਇੱਕ ਵਾਰ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਹੋਵੇਗਾ।
- ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਟੀਚੇ ਪਿੱਛੇ ਹੋ ਗਏ: ਸਪਲਾਈ ਵਿੱਚ ਅਚਾਨਕ ਵਿਘਨ ਅਤੇ ਊਰਜਾ ਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਕਾਰਨ, ਫੈਡ ਨੂੰ ਉਮੀਦ ਨਹੀਂ ਹੈ ਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ 2028 ਤੱਕ ਆਪਣੇ 2% ਦੇ ਟੀਚੇ ਤੱਕ ਪਹੁੰਚੇਗੀ।
- ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਵਿੱਚ ਬਦਲਾਅ: ਕੇਵਿਨ ਵਾਰਸ਼ ਦੇ ਅਧੀਨ, ਫੈਡ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ ਸੰਜਮ ਵਾਲੀ, ਘੱਟ ਸੰਚਾਰ ਵਾਲੀ ਅਤੇ ਵਧੇਰੇ ਅੰਦਰੂਨੀ-ਕੇਂਦਰਿਤ ਫੈਸਲੇ ਲੈਣ ਦੀ ਸ਼ੈਲੀ ਵੱਲ ਵਧ ਰਿਹਾ ਹੈ।