US Fed ਨੇ ਦਰਾਂ ਨੂੰ ਸਥਿਰ ਰੱਖਿਆ ਪਰ ਕੇਵਿਨ ਵਾਰਸ਼ ਦੇ ਅਧੀਨ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਵਿੱਚ ਵਾਧੇ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ

ਚੇਅਰਮੈਨ ਵਜੋਂ ਆਪਣੀ ਪਹਿਲੀ ਪ੍ਰਮੁੱਖ ਨੀਤੀਗਤ ਸਮੀਖਿਆ ਵਿੱਚ, ਕੇਵਿਨ ਵਾਰਸ਼ ਨੇ ਫੈਡਰਲ ਓਪਨ ਮਾਰਕੀਟ ਕਮੇਟੀ (FOMC) ਦੀ ਅਗਵਾਈ ਕਰਦੇ ਹੋਏ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ 3.5% ਤੋਂ 3.75% ਦੀ ਸੀਮਾ ਦੇ ਅੰਦਰ ਬਣਾਈ ਰੱਖਿਆ। ਹਾਲਾਂਕਿ ਰੁਕਣ ਦੇ ਫੈਸਲੇ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੀਆਂ ਉਮੀਦਾਂ ਨੂੰ ਪੂਰਾ ਕੀਤਾ, ਪਰ ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਦੇ ਸੋਧੇ ਹੋਏ ਆਰਥਿਕ ਅਨੁਮਾਨ ਇੱਕ ਸਖ਼ਤ (hawkish) ਮੋੜ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੰਦੇ ਹਨ ਜੋ ਕਿ ਜਲਦੀ ਆਉਣ ਵਾਲਾ ਹੈ।

ਕੇਵਿਨ ਵਾਰਸ਼ ਦੁਆਰਾ ਇੱਕ ਨਿਰਣਾਇਕ ਪਹਿਲਾ ਕਦਮ

ਫੈਡਰਲ ਫੰਡ ਦਰ ਨੂੰ ਅਪਰਿਵਰਤਿਤ ਰੱਖਣ ਦੇ FOMC ਦੇ ਫੈਸਲੇ ਨੂੰ ਨੀਤੀ ਘੜਨ ਵਾਲਿਆਂ ਵੱਲੋਂ ਸਰਵਸੰਮਤੀ ਨਾਲ ਸਮਰਥਨ ਮਿਲਿਆ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਸਾਲ ਵਿੱਚ ਪਹਿਲੀ ਵਾਰ ਹੈ ਕਿ ਕੋਈ ਫੈਸਲਾ ਬਿਨਾਂ ਕਿਸੇ ਅਸਹਿਮਤੀ ਦੇ ਲਿਆ ਗਿਆ ਹੈ। ਇਹ ਮੀਟਿੰਗ ਕੇਵਿਨ ਵਾਰਸ਼ ਲਈ ਇੱਕ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਲਿਟਮਸ ਟੈਸਟ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕਰਦੀ ਹੈ, ਜਿਨ੍ਹਾਂ ਨੇ ਰਾਸ਼ਟਰਪਤੀ ਡੋਨਾਲਡ ਟਰੰਪ ਦੁਆਰਾ ਨਾਮਜ਼ਦ ਕੀਤੇ ਜਾਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਜੇਰੋਮ ਪਾਵਲ ਤੋਂ ਅਗਵਾਈ ਸੰਭਾਲੀ ਹੈ।

ਰੁਕਾਵਟ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ, Fed ਦਾ ਲਹਿਜਾ ਸਾਵਧਾਨ ਬਣਿਆ ਹੋਇਆ ਹੈ। ਕਮੇਟੀ ਨੇ ਨੋਟ ਕੀਤਾ ਕਿ ਹਾਲਾਂਕਿ ਆਰਥਿਕ ਗਤੀਵਿਧੀ "ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਫ਼ਤਾਰ" ਨਾਲ ਵਧ ਰਹੀ ਹੈ, ਪਰ ਮੱਧ ਪੂਰਬ ਵਿੱਚ ਭੂ-ਰਾਜਨੀਤਿਕ ਤਣਾਅ ਕਾਰਨ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਅਨਿਸ਼ਚਿਤਤਾ ਬਣੀ ਹੋਈ ਹੈ। Fed ਨੇ ਆਪਣੇ ਦੁਹਰੇ ਮੰਦੇਟ (dual mandate) 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ, ਅਤੇ ਉਤਪਾਦਕਤਾ ਅਤੇ ਪੂੰਜੀ ਨਿਵੇਸ਼ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰਹਿਣ ਦੇ ਬਾਵਜੂਦ ਕੀਮਤਾਂ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਪ੍ਰਤੀ ਵਚਨਬੱਧਤਾ ਨੂੰ ਦੁਹਰਾਇਆ।

ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਵਿੱਚ ਉੱਪਰ ਵੱਲ ਸੋਧ

FOMC ਦੀ ਘੋਸ਼ਣਾ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਪ੍ਰਭਾਵਸ਼ਾਲੀ ਪਹਿਲੂ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਵਿੱਚ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਉੱਪਰ ਵੱਲ ਕੀਤੀ ਗਈ ਸੋਧ ਹੈ। ਕੇਂਦਰੀ ਬੈਂਕ ਨੇ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ ਕਿ ਮਹਿੰਗਾਈ ਦੇ 2028 ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਆਪਣੇ 2% ਦੇ ਟੀਚੇ 'ਤੇ ਵਾਪਸ ਆਉਣ ਦੀ ਸੰਭਾਵਨਾ ਘੱਟ ਹੈ।

ਆਰਥਿਕ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਦੇ ਸਾਰ (Summary of Economic Projections) ਵਿੱਚ ਮੁੱਖ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਵਿੱਚ ਸ਼ਾਮਲ ਹਨ:

• PCE ਕੀਮਤ ਸੂਚਕਾਂਕ: Personal Consumption Expenditures (PCE) ਕੀਮਤ ਸੂਚਕਾਂਕ ਲਈ ਅਨੁਮਾਨ ਨੂੰ 2026 ਦੇ ਅੰਤ ਤੱਕ ਵਧਾ ਕੇ 3.6% ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ, ਜੋ ਕਿ ਮਾਰਚ ਵਿੱਚ ਦਿੱਤੇ ਗਏ 2.7% ਦੇ ਅਨੁਮਾਨ ਤੋਂ ਇੱਕ ਵੱਡਾ ਉਛਾਲ ਹੈ।
• ਮੌਜੂਦਾ ਰੁਝਾਨ: ਹਾਲੀਆ ਅਮਰੀਕੀ ਅੰਕੜਿਆਂ ਨੇ ਮਹਿੰਗਾਈ ਨੂੰ 4.2% ਦੇ ਤਿੰਨ ਸਾਲਾਂ ਦੇ ਉੱਚ ਪੱਧਰ 'ਤੇ ਪਹੁੰਚਦੇ ਦਿਖਾਇਆ ਹੈ, ਜੋ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਵਧਦੀ ਬਾਲਣ ਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਕਾਰਨ ਹੋਇਆ ਹੈ।
• ਸਪਲਾਈ ਸ਼ੌਕ (Supply Shocks): ਕਮੇਟੀ ਨੇ ਸਪਲਾਈ ਸ਼ੌਕ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਊਰਜਾ ਖੇਤਰ ਵਿੱਚ, ਇਹਨਾਂ ਲਗਾਤਾਰ ਕੀਮਤ ਦੇ ਦਬਾਅ ਦੇ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਵਜੋਂ ਦੱਸਿਆ।

ਜਲਦੀ ਆਉਣ ਵਾਲੇ ਦਰ ਵਾਧੇ ਅਤੇ ਨੀਤੀਗਤ ਤਬਦੀਲੀ

ਹਾਲਾਂਕਿ ਮੌਜੂਦਾ ਦਰ ਸਥਿਰ ਹੈ, ਪਰ ਇਹ "ਰੁਕਾਵਟ" ਸਖ਼ਤੀ (tightening) ਦਾ ਪੂਰਵ-ਸੰਕੇਤ ਜਾਪਦੀ ਹੈ। ਆਰਥਿਕ ਅਨੁਮਾਨਾਂ ਵਿੱਚ ਹਿੱਸਾ ਲੈਣ ਵਾਲੇ 19 ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਵਿੱਚੋਂ, 18 ਨੇ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਘੱਟੋ-ਘੱਟ ਇੱਕ ਵਾਰ ਦਰ ਵਧਣ ਦਾ ਅਨੁਮਾਨ ਲਗਾਇਆ ਹੈ।

ਇਹ ਸਖ਼ਤ ਰੁਖ਼ ਉਦੋਂ ਆਇਆ ਹੈ ਜਦੋਂ Fed ਨੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਦੇ ਭਵਿੱਖ ਦੇ ਰਸਤੇ ਬਾਰੇ ਆਪਣੇ ਪਿਛਲੇ "ਫਾਰਵਰਡ ਗਾਈਡੈਂਸ" (forward guidance) ਨੂੰ ਹਟਾ ਦਿੱਤਾ ਹੈ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਕਮੇਟੀ ਨੂੰ ਆਰਥਿਕ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਪ੍ਰਤੀ ਪ੍ਰਤੀਕਿਰਿਆ ਦੇਣ ਲਈ ਵਧੇਰੇ ਲਚਕਤਾ ਮਿਲੀ ਹੈ। ਉੱਚੀਆਂ ਦਰਾਂ ਵੱਲ ਝੁਕਣ ਦੇ ਫੈਸਲੇ ਨੂੰ ਭਰਤੀ ਦੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਰੁਝਾਨਾਂ ਦਾ ਸਮਰਥਨ ਪ੍ਰਾਪਤ ਹੈ, ਜਿਸ ਨੇ ਮੁਦਰਾ ਨੀਤੀ ਨੂੰ ਢਿੱਲਾ ਕਰਨ ਦੇ ਤਰਕ ਨੂੰ ਕਮਜ਼ੋਰ ਕਰ ਦਿੱਤਾ ਹੈ।

Fed ਦੀ ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਦਾ ਇੱਕ ਨਵਾਂ ਯੁੱਗ

ਅੰਕੜਿਆਂ ਤੋਂ ਇਲਾਵਾ, ਇਸ ਮੀਟਿੰਗ ਨੇ Federal Reserve ਦੀ ਸੰਚਾਰ ਸ਼ੈਲੀ ਵਿੱਚ ਤਬਦੀਲੀ ਦਾ ਸੰਕੇਤ ਦਿੱਤਾ ਹੈ। Jerome Powell ਦੇ ਵਧੇਰੇ ਸਿੱਧੇ ਅਤੇ ਸੁਲਭ ਅੰਦਾਜ਼ ਦੇ ਉਲਟ, Warsh ਤੋਂ ਇੱਕ ਵਧੇਰੇ "ਸੰਜਮ ਵਾਲੀ ਅਤੇ ਰਹੱਸਮਈ" ਲੀਡਰਸ਼ਿਪ ਸ਼ੈਲੀ ਅਪਣਾਉਣ ਦੀ ਉਮੀਦ ਹੈ, ਜੋ ਸਾਬਕਾ ਚੇਅਰ Alan Greenspan ਦੀ ਯਾਦ ਦਿਵਾਉਂਦੀ ਹੈ। ਇਸ ਵਿੱਚ ਵਧੇਰੇ ਵਿਆਪਕ ਅੰਦਰੂਨੀ ਵਿਚਾਰ-ਵਟਾਂਦਰੇ ਅਤੇ ਵਿਅਕਤੀਗਤ ਨੀਤੀ ਘੜਨ ਵਾਲਿਆਂ ਦੁਆਰਾ ਘੱਟ ਜਨਤਕ ਭਾਸ਼ਣਾਂ ਨੂੰ ਤਰਜੀਹ ਦਿੱਤੀ ਗਈ ਹੈ।

ਮੁੱਖ ਨੁਕਤੇ

• ਦਰਾਂ ਬਦਲੀ ਨਹੀਂ, ਵਾਧੇ ਦੀ ਉਮੀਦ: FOMC ਨੇ ਵਿਆਜ ਦਰਾਂ ਨੂੰ 3.5%–3.75% 'ਤੇ ਰੱਖਿਆ, ਪਰ 19 ਵਿੱਚੋਂ 18 ਅਧਿਕਾਰੀਆਂ ਨੇ ਸਾਲ ਦੇ ਅੰਤ ਤੋਂ ਪਹਿਲਾਂ ਘੱਟੋ-ਘੱ