ಕೆವಿನ್ ವಾರ್ಶ್ ನೇತೃತ್ವದಲ್ಲಿ ಯುಎಸ್ ಫೆಡ್ ಬಡ್ಡಿದರಗಳನ್ನು ಸ್ಥಿರವಾಗಿರಿಸಿದೆ, ಆದರೆ ವರ್ಷದ ಅಂತ್ಯದಲ್ಲಿ ಏರಿಕೆಯ ಸೂಚನೆ ನೀಡಿದೆ
ಅಧ್ಯಕ್ಷರಾಗಿ ತಮ್ಮ ಮೊದಲ ಪ್ರಮುಖ ನೀತಿ ವಿಮರ್ಶೆಯಲ್ಲಿ, ಕೆವಿನ್ ವಾರ್ಶ್ ಫೆಡರಲ್ ಓಪನ್ ಮಾರ್ಕೆಟ್ ಕಮಿಟಿ (FOMC) ಅನ್ನು ಬಡ್ಡಿದರಗಳನ್ನು 3.5% ರಿಂದ 3.75% ವ್ಯಾಪ್ತಿಯಲ್ಲಿ ಕಾಯ್ದುಕೊಳ್ಳುವಂತೆ ಮುನ್ನಡೆಸಿದರು. ಬಡ್ಡಿದರ ಏರಿಕೆಗೆ ವಿರಾಮ ನೀಡುವ ನಿರ್ಧಾರವು ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳಿಗೆ ಅನುಗುಣವಾಗಿದ್ದರೂ, ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕಿನ ಪರಿಷ್ಕೃತ ಆರ್ಥಿಕ ಮುನ್ಸೂಚನೆಗಳು ಕಠಿಣ ನೀತಿಯ ಬದಲಾವಣೆ (hawkish turn) ಹತ್ತಿರದಲ್ಲಿದೆ ಎಂದು ಸೂಚಿಸುತ್ತವೆ.
ಕೆವಿನ್ ವಾರ್ಶ್ ಅವರ ನಿರ್ಣಾಯಕ ಮೊದಲ ಹೆಜ್ಜೆ
ಫೆಡರಲ್ ಫಂಡ್ಸ್ ದರವನ್ನು ಬದಲಿಸದೆ ಇರಿಸುವ FOMC ನಿರ್ಧಾರವು ನೀತಿ ನಿರೂಪಕರಿಂದ ಸರ್ವಾನುಮತದ ಬೆಂಬಲವನ್ನು ಪಡೆಯಿತು, ಒಂದು ವರ್ಷದಲ್ಲಿ ಯಾವುದೇ ಭಿನ್ನಾಭಿಪ್ರಾಯವಿಲ್ಲದೆ ನಿರ್ಧಾರ ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಲ್ಪಟ್ಟ ಮೊದಲ ಸಂದರ್ಭ ಇದಾಗಿದೆ. ಅಧ್ಯಕ್ಷ ಡೊನಾಲ್ಡ್ ಟ್ರಂಪ್ ಅವರ ನಾಮನಿರ್ದೇಶನದ ನಂತರ ಜೆರೋಮ್ ಪೊವೆಲ್ ಅವರಿಂದ ನಾಯಕತ್ವವನ್ನು ವಹಿಸಿಕೊಂಡ ಕೆವಿನ್ ವಾರ್ಶ್ ಅವರಿಗೆ ಈ ಸಭೆಯು ಒಂದು ನಿರ್ಣಾಯಕ ಲಿಟ್ಮಸ್ ಪರೀಕ್ಷೆಯಾಗಿದೆ.
ವಿರಾಮದ ಹೊರತಾಗಿಯೂ, ಫೆಡ್ನ ಧೋರಣೆಯು ಎಚ್ಚರಿಕೆಯಾಗಿದೆ. ಆರ್ಥಿಕ ಚಟುವಟಿಕೆಯು "ಸ್ಥಿರ ವೇಗದಲ್ಲಿ" ವಿಸ್ತರಿಸುತ್ತಿದ್ದರೂ, ಮಧ್ಯಪ್ರಾಚ್ಯದಲ್ಲಿನ ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಉದ್ವಿಗ್ನತೆಯಿಂದಾಗಿ ಗಮನಾರ್ಹ ಅನಿಶ್ಚಿತತೆ ಮುಂದುವರಿದಿದೆ ಎಂದು ಸಮಿತಿಯು ಗಮನಿಸಿದೆ. ಉತ್ಪಾದಕತೆ ಮತ್ತು ಬಂಡವಾಳ ಹೂಡಿಕೆಯು ಬಲವಾಗಿರಲಿ, ಬೆಲೆ ಸ್ಥಿರತೆಗೆ ಬದ್ಧತೆಯನ್ನು ಪುನರುಚ್ಚರಿಸುವ ಮೂಲಕ ಫೆಡ್ ತನ್ನ ದ್ವಿಮುಖ ಆದೇಶವನ್ನು (dual mandate) ಒತ್ತಿಹೇಳಿದೆ.
ಹಣದುಬ್ಬರ ಮುನ್ಸೂಚನೆಗಳನ್ನು ಮೇಲ್ಮುಖವಾಗಿ ಪರಿಷ್ಕರಿಸಲಾಗಿದೆ
FOMC ಪ್ರಕಟಣೆಯ ಅತ್ಯಂತ ಗಮನಾರ್ಹ ಅಂಶವೆಂದರೆ ಹಣದುಬ್ಬರ ಮುನ್ಸೂಚನೆಗಳ ಗಮನಾರ್ಹ ಮೇಲ್ಮುಖ ಪರಿಷ್ಕರಣೆ. ಹಣದುಬ್ಬರವು 2028 ಕ್ಕಿಂತ ಮೊದಲು ತನ್ನ 2% ಗುರಿಗೆ ಮರಳುವ ಸಾಧ್ಯತೆ ಕಡಿಮೆ ಎಂದು ಕೇಂದ್ರ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಸೂಚಿಸಿದೆ.
ಆರ್ಥಿಕ ಮುನ್ಸೂಚನೆಗಳ ಸಾರಾಂಶದಲ್ಲಿನ (Summary of Economic Projections) ಪ್ರಮುಖ ಬದಲಾವಣೆಗಳು ಇಲ್ಲಿವೆ:
- PCE ಬೆಲೆ ಸೂಚ್ಯಂಕ: ಪರ್ಸನಲ್ ಕನ್ಸಂಪ್ಶನ್ ಎಕ್ಸ್ಪೆಂಡಿಚರ್ಸ್ (PCE) ಬೆಲೆ ಸೂಚ್ಯಂಕದ ಮುನ್ಸೂಚನೆಯನ್ನು 2026 ರ ಅಂತ್ಯದ ವೇಳೆಗೆ 3.6% ಕ್ಕೆ ಏರಿಸಲಾಗಿದೆ, ಇದು ಮಾರ್ಚ್ನಲ್ಲಿ ನೀಡಲಾಗಿದ್ದ 2.7% ಅಂದಾಜಿನಿಂದ ತೀವ್ರ ಏರಿಕೆಯಾಗಿದೆ.
- ಪ್ರಸ್ತುತ ಪ್ರವೃತ್ತಿಗಳು: ಇತ್ತೀಚಿನ ಯುಎಸ್ ಡೇಟಾವು ಹಣದುಬ್ಬರವು 4.2% ಕ್ಕೆ ಏರಿ ಮೂರು ವರ್ಷಗಳ ಗರಿಷ್ಠ ಮಟ್ಟವನ್ನು ತಲುಪಿದೆ ಎಂದು ತೋರಿಸಿದೆ, ಇದು ಪ್ರಮುಖವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚುತ್ತಿರುವ ಇಂಧನ ವೆಚ್ಚಗಳಿಂದ ಪ್ರೇರಿತವಾಗಿದೆ.
- ಪೂರೈಕೆ ಆಘಾತಗಳು: ಈ ನಿರಂತರ ಬೆಲೆ ಒತ್ತಡಗಳಿಗೆ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣಗಳಾಗಿ, ವಿಶೇಷವಾಗಿ ಇಂಧನ ವಲಯದಲ್ಲಿನ ಪೂರೈಕೆ ಆಘಾತಗಳನ್ನು (supply shocks) ಸಮಿತಿಯು ಉಲ್ಲೇಖಿಸಿದೆ.
ಹತ್ತಿರದಲ್ಲಿರುವ ಬಡ್ಡಿದರ ಏರಿಕೆಗಳು ಮತ್ತು ನೀತಿ ಬದಲಾವಣೆ
ಪ್ರಸ್ತುತ ದರವು ಸ್ಥಿರವಾಗಿದ್ದರೂ, ಈ "ವಿರಾಮವು" ನೀತಿ ಬಿಗಿಗೊಳಿಸುವಿಕೆಗೆ ಮುನ್ಸೂಚನೆಯಂತೆ ಕಂಡುಬರುತ್ತಿದೆ. ಆರ್ಥಿಕ ಮುನ್ಸೂಚನೆಗಳಲ್ಲಿ ಭಾಗವಹಿಸಿದ 19 ಅಧಿಕಾರಿಗಳಲ್ಲಿ, 18 ಮಂದಿ ವರ್ಷದ ಅಂತ್ಯದ ಮೊದಲು ಕನಿಷ್ಠ ಒಂದು ಬಡ್ಡಿದರ ಏರಿಕೆಯಾಗುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ ಎಂದು ಮುನ್ಸೂಚಿಸಿದ್ದಾರೆ.
ಬಡ್ಡಿ ದರಗಳ ಭವಿಷ್ಯದ ಹಾದಿಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದಂತೆ Fed ತನ್ನ ಹಿಂದಿನ "forward guidance" ಅನ್ನು ತೆಗೆದುಹಾಕಿದ ಕಾರಣ, ಈ ಕಠಿಣ ನಿಲುವು (hawkish outlook) ಬಂದಿದೆ. ಇದು ಆರ್ಥಿಕ ಬದಲಾವಣೆಗಳಿಗೆ ಪ್ರತಿಕ್ರಿಯಿಸಲು ಸಮಿತಿಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ನಮ್ಯತೆಯನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ. ಬಲವಾದ ಉದ್ಯೋಗ ನೇಮಕಾತಿ ಪ್ರವೃತ್ತಿಗಳು ಹೆಚ್ಚಿನ ಬಡ್ಡಿ ದರಗಳ ನಿರ್ಧಾರಕ್ಕೆ ಬೆಂಬಲ ನೀಡುತ್ತಿದ್ದು, ಇದು ಹಣಕಾಸು ನೀತಿಯನ್ನು ಸಡಿಲಗೊಳಿಸುವ ವಾದವನ್ನು ದುರ್ಬಲಗೊಳಿಸಿದೆ.
Fed ನ ನಾಯಕತ್ವದ ಹೊಸ ಯುಗ
ಅಂಕಿಅಂಶಗಳಿಗೂ ಮೀರಿದಂತೆ, ಈ ಸಭೆಯು Federal Reserve ನ ಸಂವಹನ ಶೈಲಿಯಲ್ಲಿ ಬದಲಾವಣೆಯನ್ನು ಸೂಚಿಸಿದೆ. Jerome Powell ಅವರ ನೇರ ಮತ್ತು ಸುಲಭವಾಗಿ ಅರ್ಥವಾಗುವ ವಿಧಾನದಂತಲ್ಲದೆ, Warsh ಅವರು ಮಾಜಿ ಅಧ್ಯಕ್ಷ Alan Greenspan ಅವರನ್ನು ನೆನಪಿಸುವಂತಹ ಹೆಚ್ಚು "ಮಿತವಾದ ಮತ್ತು ನಿಗೂಢವಾದ" ನಾಯಕತ್ವ ಶೈಲಿಯನ್ನು ಅಳವಡಿಸಿಕೊಳ್ಳುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿದೆ. ಇದು ಹೆಚ್ಚಿನ ಆಂತರಿಕ ಚರ್ಚೆಗಳು ಮತ್ತು ವೈಯಕ್ತಿಕ ನೀತಿ ನಿರೂಪಕರಿಂದ ಕಡಿಮೆ ಸಾರ್ವಜನಿಕ ಭಾಷಣಗಳನ್ನು ಮಾಡುವ ಆದ್ಯತೆಯನ್ನು ಒಳಗೊಂಡಿದೆ.
ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು
- ದರಗಳಲ್ಲಿ ಬದಲಾವಣೆ ಇಲ್ಲ, ಏರಿಕೆಯ ನಿರೀಕ್ಷೆ ಇದೆ: FOMC ಬಡ್ಡಿ ದರಗಳನ್ನು 3.5%–3.75% ರಲ್ಲಿ ಇರಿಸಿದೆ, ಆದರೆ 19 ರಲ್ಲಿ 18 ಅಧಿಕಾರಿಗಳು ವರ್ಷದ ಅಂತ್ಯದ ಮೊದಲು ಕನಿಷ್ಠ ಒಂದು ಬಡ್ಡಿ ದರ ಏರಿಕೆಯನ್ನು ಅಂದಾಜಿಸಿದ್ದಾರೆ.
- ಕಡಿಮೆಯಾಗದ ಹಣದುಬ್ಬರ: Fed ತನ್ನ 2026 ರ PCE ಹಣದುಬ್ಬರ ಮುನ್ಸೂಚನೆಯನ್ನು 3.6% ಕ್ಕೆ ಏರಿಸಿದೆ ಮತ್ತು 2028 ರವರೆಗೆ 2% ಗುರಿಯನ್ನು ತಲುಪುವ ನಿರೀಕ್ಷೆಯಿಲ್ಲ.
- ನಾಯಕತ್ವದ ಬದಲಾವಣೆ: Kevin Warsh ಅವರ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ, Fed ಹೆಚ್ಚು ಎಚ್ಚರಿಕೆಯ ಸಂವಹನ ಶೈಲಿಯತ್ತ ಸಾಗುತ್ತಿದ್ದು, ಇಂಧನ ವೆಚ್ಚಗಳಿಂದ ಉಂಟಾಗುವ ಹೆಚ್ಚಿನ ಹಣದುಬ್ಬರವನ್ನು ಎದುರಿಸುವತ್ತ ಗಮನ ಹರಿಸುತ್ತಿದೆ.