米連邦準備制度理事会（Fed）、金利を据え置きも、ケビン・ウォシュ体制下での年末利上げを示唆

会長としての最初の主要な政策見直しにおいて、ケビン・ウォシュは連邦公開市場委員会（FOMC）を主導し、政策金利を3.5%から3.75%の範囲内に維持することを決定した。据え置きの決定は市場の予想通りであったものの、中央銀行による改定された経済見通しは、タカ派への転換が差し迫っていることを示唆している。

ケビン・ウォシュによる決定的な第一歩

フェデラル・ファンド（FF）金利を据え置くというFOMCの決定は、政策立案者から満場一致の支持を得ており、異議なしで決定に至ったのは1年ぶりのことである。今回の会合は、ドナルド・トランプ大統領による指名を受け、ジェローム・パウエルからリーダーシップを引き継いだケビン・ウォシュにとって、極めて重要な試金石となる。

据え置きとなったものの、FRBのトーンは慎重なままである。委員会は、経済活動は「堅調なペース」で拡大しているものの、中東における地政学的緊張により、重大な不確実性が依然として存在すると指摘した。FRBは、生産性と資本投資が引き続き力強い状況にある中でも、物価の安定へのコミットメントを再確認し、その二つの責務（デュアル・マンデート）を強調した。

インフレ見通しを上方修正

FOMCの発表で最も注目すべき点は、インフレ予測の大幅な上方修正である。中央銀行は、インフレ率が2028年以前に目標の2%に戻る可能性は低いとの見解を示した。

経済見通し要約（Summary of Economic Projections）における主な変更点は以下の通り：

差し迫った利上げと政策転換

現在の金利は据え置かれているものの、今回の「休止」は引き締めへの前兆であると考えられる。経済見通しに参加した19名の当局者のうち、18名が年内に少なくとも1回の利上げを予測している。

このタカ派的な見通しは、FRBが金利の将来的な経路に関する従来の「フォワードガイダンス」を撤廃し、経済の変化に対して委員会がより柔軟に対応できるようになったことを受けてのものです。高金利へと傾く今回の決定は、堅調な雇用動向に支えられており、これが金融緩和を求める議論を弱める結果となっています。

FRBリーダーシップの新時代

数値的な側面だけでなく、今回の会合は連邦準備制度（FRB）のコミュニケーションスタイルの変化を予兆させるものでした。ジェローム・パウエル氏のより直接的で親しみやすいアプローチとは異なり、ウォーシュ氏は、かつてのアラン・グリーンスパン前議長を彷彿とさせる、より「慎重かつ謎めいた」リーダーシップスタイルを採用すると予想されています。これには、より広範な内部審議を好むことや、個々の政策担当者による公開演説を減らすことなどが含まれます。

主なポイント