La Fed américaine maintient ses taux stables mais signale une hausse d'ici la fin de l'année sous Kevin Warsh

Lors de sa première revue de politique majeure en tant que président, Kevin Warsh a conduit le Federal Open Market Committee (FOMC) à maintenir les taux d'intérêt dans une fourchette de 3,5 % à 3,75 %. Bien que la décision de faire une pause ait répondu aux attentes du marché, les projections économiques révisées de la banque centrale suggèrent qu'un virage restrictif (« hawkish ») est imminent.

Un premier geste décisif de Kevin Warsh

La décision du FOMC de maintenir inchangé le taux des fonds fédéraux a reçu le soutien unanime des décideurs, marquant la première fois en un an qu'une décision est prise sans dissension. Cette réunion fait office de test décisif pour Kevin Warsh, qui a succédé à Jerome Powell à la tête de l'institution suite à sa nomination par le président Donald Trump.

Malgré la pause, le ton de la Fed reste prudent. Le comité a noté que, bien que l'activité économique se développe à un « rythme solide », une incertitude significative persiste en raison des tensions géopolitiques au Moyen-Orient. La Fed a souligné son double mandat, réaffirmant son engagement envers la stabilité des prix, même si la productivité et l'investissement en capital restent élevés.

Révision à la hausse des projections d'inflation

L'aspect le plus frappant de l'annonce du FOMC est la révision significative à la hausse des prévisions d'inflation. La banque centrale a indiqué qu'il est peu probable que l'inflation revienne à son objectif de 2 % avant 2028.

Les principaux changements dans le Résumé des projections économiques incluent :

Hausses de taux imminentes et changement de politique

Bien que le taux actuel reste stable, la « pause » semble être le précurseur d'un resserrement monétaire. Sur les 19 responsables participant aux projections économiques, 18 ont prévu au moins une hausse des taux avant la fin de l'année.

Cette perspective « hawkish » intervient alors que la Fed a supprimé ses précédentes « forward guidance » concernant la trajectoire future des taux d'intérêt, offrant ainsi au comité plus de flexibilité pour réagir aux évolutions économiques. La décision de privilégier des taux plus élevés est soutenue par de fortes tendances en matière d'embauche, ce qui a affaibli l'argument en faveur d'un assouplissement de la politique monétaire.

Une nouvelle ère de leadership à la Fed

Au-delà des chiffres, la réunion a signalé un changement dans le style de communication de la Réserve fédérale. Contrairement à l'approche plus directe et accessible de Jerome Powell, Warsh devrait adopter un style de leadership plus « mesuré et énigmatique », rappelant celui de l'ancien président Alan Greenspan. Cela inclut une préférence pour des délibérations internes plus approfondies et moins de discours publics de la part des décideurs individuels.

Points clés