الفيدرالي الأمريكي يثبت أسعار الفائدة لكنه يلمح لرفعها في نهاية العام تحت قيادة كيفن وارش

في أول مراجعة كبرى للسياسات له بصفته رئيساً، قاد كيفن وارش اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) للإبقاء على أسعار الفائدة ضمن نطاق 3.5% إلى 3.75%. وبينما لقى قرار التوقف توقعات السوق، تشير التوقعات الاقتصادية المنقحة للبنك المركزي إلى أن تحولاً تشدديًا بات وشيكاً.

خطوة أولى حاسمة من كيفن وارش

حظي قرار الـ FOMC بالإبقاء على سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية دون تغيير بدعم إجماعي من صانعي السياسات، مما يمثل المرة الأولى منذ عام التي يتم فيها اتخاذ قرار دون أي اعتراض. ويعد هذا الاجتماع بمثابة اختبار حقيقي لكيفن وارش، الذي تولى القيادة خلفاً لجيروم باول عقب ترشيحه من قبل الرئيس دونالد ترامب.

ورغم التوقف، لا تزال نبرة الفيدرالي حذرة. وأشارت اللجنة إلى أنه بينما يتوسع النشاط الاقتصادي بـ "وتيرة ثابتة"، لا يزال هناك عدم يقين كبير بسبب التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. وأكد الفيدرالي على تفويضه المزدوج، مجدداً التزامه باستقرار الأسعار حتى مع استمرار قوة الإنتاجية والاستثمار الرأسمالي.

مراجعة توقعات التضخم نحو الأعلى

الجانب الأكثر إثارة في إعلان الـ FOMC هو المراجعة التصاعدية الكبيرة لتوقعات التضخم. وأشار البنك المركزي إلى أنه من غير المرجح أن يعود التضخم إلى مستهدفه البالغ 2% قبل عام 2028.

وتشمل التحولات الرئيسية في ملخص التوقعات الاقتصادية ما يلي:

رفع وشيك لأسعار الفائدة وتحول في السياسة

وبينما يظل السعر الحالي مستقراً، يبدو أن "التوقف" هو مقدمة للتشديد النقدي. فمن بين المسؤولين الـ 19 المشاركين في التوقعات الاقتصادية، توقع 18 منهم زيادة واحدة على الأقل في أسعار الفائدة قبل نهاية العام.

تأتي هذه النظرة التشددية في وقت ألغى فيه الفيدرالي "توجيهاته المستقبلية" السابقة بشأن المسار المستقبلي لأسعار الفائدة، مما يمنح اللجنة مرونة أكبر للاستجابة للتحولات الاقتصادية. ويدعم قرار الميل نحو أسعار فائدة أعلى اتجاهات التوظيف القوية، مما أضعف الحجج الداعية لتيسير السياسة النقدية.

عصر جديد لقيادة الفيدرالي

بعيداً عن الأرقام، أشار الاجتماع إلى تحول في أسلوب تواصل الاحتياطي الفيدرالي. فخلافاً للنهج الأكثر مباشرة وسهولة في الوصول إليه الذي اتبعه جيروم باول، من المتوقع أن يتبنى وارش أسلوب قيادة أكثر "تزناً وغموضاً"، يذكرنا بالرئيس السابق آلان جرينسبان. ويتضمن ذلك تفضيلاً لإجراء مداولات داخلية أكثر توسعاً وتقليل الخطابات العامة من قبل صناع السياسات الأفراد.

أبرز النقاط المستخلصة