கெவின் வார்ஷின் தலைமையின் கீழ் அமெரிக்க ஃபெட் வட்டி விகிதங்களை மாற்றமின்றி வைத்திருக்கிறது, ஆனால் ஆண்டின் இறுதியில் உயர்வுக்கான அறிகுறியைக் காட்டுகிறது

தலைவராக தனது முதல் கொள்கை ஆய்வில், கெவின் வார்ஷ் ஃபெடரல் ஓபன் மார்க்கெட் கமிட்டியை (FOMC) ஒரு எச்சரிக்கையான நிலைப்பாட்டை நோக்கி வழிநடத்தியுள்ளார், வட்டி விகிதங்களை மாற்றமின்றி வைத்திருக்கும் அதே வேளையில், வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தும் நோக்கிய மாற்றத்தையும் (hawkish shift) உணர்த்தியுள்ளார். மத்திய வங்கி ஃபெடரல் நிதி விகிதத்தை மாற்றாமல் வைத்திருந்தாலும், புதுப்பிக்கப்பட்ட பொருளாதாரக் கணிப்புகள் ஆண்டின் முடிவிற்குள் கடன் வாங்கும் செலவுகள் உயரக்கூடும் என்று தெரிவிக்கின்றன.

வட்டி விகிதங்கள் 3.5% முதல் 3.75% வரை மாற்றமின்றி நீடிக்கின்றன

ஃபெடரல் நிதி விகிதத்திற்கான இலக்கு வரம்பை 3.5% முதல் 3.75% வரை பராமரிக்கப் போவதாக FOMC புதன்கிழமை அறிவித்தது. இந்த முடிவு கொள்கை வகுப்பாளர்களிடமிருந்து ஒருமனதான ஆதரவைப் பெற்றது, ஒரு ஆண்டிற்குப் பிறகு கமிட்டி முழுமையான ஒருமித்த கருத்தை எட்டியது இதுவே முதல் முறையாகும்.

பொருளாதாரச் செயல்பாடு "உறுதியான வேகத்தில்" விரிவடைந்து வந்தாலும், புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், குறிப்பாக மத்திய கிழக்கில் நிலவும் மோதல்களால் குறிப்பிடத்தக்க நிச்சயமற்ற தன்மை நிலவுவதாக ஃபெட் குறிப்பிட்டுள்ளது. இந்தச் சவால்களுக்கு மத்தியிலும், உற்பத்தித் திறன் வளர்ச்சி மற்றும் மூலதன முதலீடு வலுவாக உள்ளன, மேலும் தொழிலாளர் சந்தை நிலையான வேலைவாய்ப்பு அதிகரிப்பைக் தொடர்ந்து காட்டுகிறது.

வட்டி விகித உயர்வு நோக்கிய பார்வை: வட்டி உயர்வு மற்றும் அதிகரித்து வரும் பணவீக்கக் கணிப்புகள்

உடனடி நிறுத்தம் இருந்தபோதிலும், பொருளாதாரக் கணிப்புகளின் சுருக்கம் (Summary of Economic Projections), ஃபெட் கடுமையான பணவியல் கொள்கைக்குத் தயாராகி வருவதைக் காட்டுகிறது. கணிப்புப் பயிற்சியில் பங்கேற்ற 19 அதிகாரிகளில், 18 பேர் 2024-ஆம் ஆண்டின் முடிவிற்குள் குறைந்தது ஒருமுறை வட்டி விகிதம் உயரும் என்று கணித்துள்ளனர்.

பணவீக்க எதிர்பார்ப்புகளில் ஏற்பட்டுள்ள குறிப்பிடத்தக்க மேல்நோக்கிய திருத்தமே இந்த மாற்றத்திற்கு முக்கியக் காரணமாகும். மார்ச் மாதத்தில் வெளியிடப்பட்ட 2.7% மதிப்பீட்டிலிருந்து கணிசமாக உயர்ந்து, 2026-ஆம் ஆண்டின் இறுதிக்குள் தனிநபர் நுகர்வுச் செலவின (PCE) விலை குறியீடு 3.6% ஆக இருக்கும் என்று ஃபெட் தனது கணிப்பை உயர்த்தியுள்ளது. தற்போதைய தரவுகளின்படி, அதிகரித்து வரும் எரிசக்தி மற்றும் எரிபொருள் செலவுகளால் பணவீக்கம் 4.2% என்ற மூன்று ஆண்டு உயர்வை எட்டியுள்ளது. இதன் விளைவாக, பணவீக்கம் 2028-ஆம் ஆண்டிற்கு முன் அதன் 2% இலக்கை அடையாது என்று மத்திய வங்கி இப்போது எதிர்பார்க்கிறது.

கெவின் வார்ஷ் காலம்: தலைமைத்துவ நடைமுறையில் மாற்றம்

ஜெரோம் பவல்லிடமிருந்து கெவின் வார்ஷ் பொறுப்பேற்பதால், இந்தச் சந்திப்பு ஒரு முக்கியத் தருணமாகக் கருதப்படுகிறது. வார்ஷின் பதவிக்காலம் ஏற்கனவே முந்தைய நிர்வாகத்தின் தகவல் தொடர்பு நடைமுறையிலிருந்து மாறுபடுவதைக் காட்டுகிறது. பவல் நேரடியான மற்றும் எளிதில் அணுகக்கூடிய கருத்துகளுக்குப் பெயர் பெற்றவர், ஆனால் வார்ஷ் முன்னாள் தலைவர் ஆலன் கிரீன்ஸ்பேனைப் போல, மிகவும் "நிதானமான மற்றும் புதிரான" அணுகுமுறையைக் கடைப்பிடிப்பார் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

Warsh is expected to favor extensive internal deliberations and fewer public speeches, potentially reducing the frequency of real-time economic commentary. This shift comes at a delicate time, as Warsh must balance the inflationary pressures that demand higher rates against political pressures for lower rates.

Global Market Implications

The Fed's decision to remove forward guidance on the future path of interest rates adds a layer of complexity for global markets. While recent retreats in crude oil prices—falling to around $80 a barrel following a preliminary US-Iran agreement—offered some relief, the underlying inflation data remains stubborn. For Indian markets and global investors, the signal is clear: the era of easy money is being pushed further into the future, with higher borrowing costs likely on the horizon.

Key Takeaways