ФРС США залишає ставки незмінними, але сигналізує про підвищення до кінця року за часів Кевіна Ворша

У своєму першому огляді політики на посаді голови Кевін Ворш спрямував Федеральний комітет з відкритих ринкових операцій (FOMC) до обережної позиції, зберігаючи відсоткові ставки, але водночас сигналізуючи про «яструбиний» розворот. Хоча центральний банк залишив ставку за федеральними фондами без змін, оновлені економічні прогнози свідчать про те, що вартість запозичень, ймовірно, зросте до кінця року.

Відсоткові ставки залишені на рівні від 3,5% до 3,75%

У середу FOMC оголосив, що збереже цільовий діапазон ставки за федеральними фондами на рівні від 3,5% до 3,75%. Це рішення отримало одностайну підтримку з боку політиків, що стало першим випадком за рік, коли комітет досяг повного консенсусу.

ФРС зазначила, що хоча економічна активність зростає «впевненими темпами», існує значна невизначеність, спричинена геополітичною напруженістю, зокрема конфліктом на Близькому Сході. Попри ці несприятливі чинники, зростання продуктивності та капітальні інвестиції залишаються високими, а ринок праці продовжує демонструвати стабільне зростання кількості робочих місць.

«Яструбиний» прогноз: підвищення ставок та зростання прогнозів інфляції

Попри негайну паузу, Резюме економічних прогнозів (Summary of Economic Projections) вказує на те, що ФРС готується до жорсткішої монетарної політики. З 19 посадовців, які брали участь у складанні прогнозів, 18 передбачили принаймні одне підвищення ставки до кінця 2024 року.

Цей зсув зумовлений значним переглядом очікувань щодо інфляції в бік підвищення. ФРС підвищила свій прогноз для індексу цін на особисті споживчі витрати (PCE) до 3,6% до кінця 2026 року, що є різким стрибком порівняно з оцінкою у 2,7%, оприлюдненою в березні. Поточні дані показують, що інфляція досягла трирічного максимуму у 4,2%, що значною мірою підживлюється зростанням вартості енергії та палива. Як наслідок, центральний банк тепер очікує, що інфляція не повернеться до цільового показника у 2% до 2028 року.

Епоха Кевіна Ворша: зміна стилю керівництва

Ця зустріч є поворотним моментом, оскільки Кевін Ворш перебирає повноваження у Джерома Пауелла. Повноваження Ворша вже сигналізують про відхід від стилю комунікації попередньої адміністрації. Якщо Пауелл був відомий своїми прямими та доступними коментарями, то від Ворша очікують більш «стриманого та загадкового» підходу, що нагадує стиль колишнього голови Алана Грінспена.

Warsh is expected to favor extensive internal deliberations and fewer public speeches, potentially reducing the frequency of real-time economic commentary. This shift comes at a delicate time, as Warsh must balance the inflationary pressures that demand higher rates against political pressures for lower rates.

Global Market Implications

The Fed's decision to remove forward guidance on the future path of interest rates adds a layer of complexity for global markets. While recent retreats in crude oil prices—falling to around $80 a barrel following a preliminary US-Iran agreement—offered some relief, the underlying inflation data remains stubborn. For Indian markets and global investors, the signal is clear: the era of easy money is being pushed further into the future, with higher borrowing costs likely on the horizon.

Key Takeaways