یو ایس فیڈ نے شرح سود برقرار رکھی لیکن کیون وارش کی قیادت میں سال کے آخر میں اضافے کا اشارہ دیا

چیئرمین کے طور پر اپنے پہلے پالیسی جائزے میں، کیون وارش نے فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی (FOMC) کو ایک محتاط موقف کی طرف موڑ دیا ہے، جس میں شرح سود کو برقرار رکھتے ہوئے ایک سخت (hawkish) تبدیلی کا اشارہ دیا گیا ہے۔ اگرچہ مرکزی بینک نے فیڈرل فنڈز کی شرح کو تبدیل نہیں کیا، لیکن تازہ ترین معاشی تخمینے بتاتے ہیں کہ سال کے اختتام سے پہلے قرض لینے کی لاگت میں اضافہ ہونے کا امکان ہے۔

شرح سود 3.5% سے 3.75% پر برقرار

FOMC نے بدھ کو اعلان کیا کہ وہ فیڈرل فنڈز کی شرح کے لیے ہدف کا دائرہ 3.5% سے 3.75% پر برقرار رکھے گا۔ پالیسی سازوں کی جانب سے اس فیصلے کو متفقہ حمایت حاصل ہوئی، جو کہ ایک سال میں پہلا موقع ہے کہ کمیٹی مکمل اتفاق رائے پر پہنچی ہے۔

فیڈ نے نوٹ کیا کہ اگرچہ معاشی سرگرمی "مضبوط رفتار" سے بڑھ رہی ہے، لیکن جغرافیائی سیاسی تناؤ، خاص طور پر مشرق وسطیٰ کے تنازع سے پیدا ہونے والی غیر یقینی صورتحال موجود ہے۔ ان مشکلات کے باوجود، پیداواری صلاحیت میں اضافہ اور سرمایہ کاری مضبوط ہے، اور لیبر مارکیٹ میں ملازمتوں کے حصول کا تسلسل برقرار ہے۔

سخت (Hawkish) نقطہ نظر: شرح سود میں اضافہ اور بڑھتی ہوئی افراط زر کی پیش گوئیاں

فوری وقف کے باوجود، معاشی تخمینوں کا خلاصہ (Summary of Economic Projections) اشارہ دیتا ہے کہ فیڈ سخت مانیٹری پالیسی کے لیے تیاری کر رہا ہے۔ تخمینے کے عمل میں حصہ لینے والے 19 حکام میں سے 18 نے 2024 کے اختتام سے پہلے کم از کم ایک بار شرح سود میں اضافے کی پیش گوئی کی۔

یہ تبدیلی افراط زر (inflation) کی توقعات میں نمایاں اضافے کی وجہ سے آئی ہے۔ فیڈ نے Personal Consumption Expenditures (PCE) پرائس انڈیکس کے لیے اپنی پیش گوئی کو 2026 کے اختتام تک بڑھا کر 3.6% کر دیا ہے، جو کہ مارچ میں جاری کردہ 2.7% کے تخمینے سے ایک بڑا اضافہ ہے۔ موجودہ اعداد و شمار افراط زر کو 4.2% کی تین سالہ بلند ترین سطح پر دکھاتے ہیں، جس کی بڑی وجہ توانائی اور ایندھن کی بڑھتی ہوئی قیمتیں ہیں۔ نتیجے کے طور پر، مرکزی بینک اب توقع کر رہا ہے کہ افراط زر 2028 سے پہلے اپنے 2% کے ہدف پر واپس نہیں آئے گا۔

کیون وارش کا دور: قیادت کے انداز میں تبدیلی

یہ اجلاس ایک اہم موڑ ہے کیونکہ کیون وارش، جیروم پاول سے اقتدار سنبھال رہے ہیں۔ وارش کا دورِ ملازمت پہلے انتظامیہ کے مواصلاتی انداز سے علیحدگی کا اشارہ دے رہا ہے۔ جہاں پاول اپنے براہ راست اور آسان فہم تبصروں کے لیے جانے جاتے تھے، وہیں وارش سے ایک زیادہ "متوازن اور پر اسرار" انداز اپنانے کی توقع ہے، جو سابق چیئرمین ایلن گرین اسپین کی یاد دلاتا ہے۔

توقع ہے کہ وارش (Warsh) وسیع پیمانے پر اندرونی مشاورت اور کم عوامی تقاریر کو ترجیح دیں گے، جس سے ممکنہ طور پر حقیقی وقت کے معاشی تبصروں کی تعدد میں کمی آئے گی۔ یہ تبدیلی ایک حساس وقت میں آ رہی ہے، کیونکہ وارش کو مہنگائی کے ان دباؤ کے درمیان توازن برقرار رکھنا ہے جو شرح سود میں اضافے کا تقاضا کرتے ہیں، اور سیاسی دباؤ کے درمیان جو شرح سود میں کمی کا مطالبہ کرتے ہیں۔

عالمی مارکیٹ پر اثرات

شرح سود کے مستقبل کے راستے کے حوالے سے 'فارورڈ گائیڈنس' (forward guidance) کو ختم کرنے کا فیڈ کا فیصلہ عالمی مارکیٹوں کے لیے پیچیدگیوں کا ایک نیا درجہ پیدا کرتا ہے۔ اگرچہ خام تیل کی قیمتوں میں حالیہ کمی—امریکہ اور ایران کے درمیان ایک ابتدائی معاہدے کے بعد تقریباً 80 ڈالر فی بیرل تک گرنے سے—کچھ ریلیف ملا ہے، لیکن بنیادی افراط زر کے اعداد و شمار اب بھی برقرار ہیں۔ بھارتی مارکیٹوں اور عالمی سرمایہ کاروں کے لیے اشارہ واضح ہے: سستے قرضوں کا دور مستقبل میں مزید آگے دھکیل دیا گیا ہے، اور قرض لینے کی زیادہ لاگت کا امکان قریب ہے۔

اہم نکات