Fed Mỹ giữ nguyên lãi suất nhưng phát tín hiệu tăng vào cuối năm dưới thời Kevin Warsh

Trong đợt xem xét chính sách đầu tiên với tư cách là Chủ tịch, FOMC dưới sự dẫn dắt của Kevin Warsh đã quyết định duy trì lãi suất quỹ liên bang trong phạm vi từ 3,5% đến 3,75%. Mặc dù ngân hàng trung ương đã chọn sự ổn định trong lần này, nhưng sự chuyển dịch theo hướng "diều hâu" trong các dự báo cho thấy chi phí vay vốn có thể sẽ tăng lên trước khi năm nay kết thúc.

Màn ra mắt của Warsh: Bước ngoặt "diều hâu" của Cục Dự trữ Liên bang

Đánh dấu một sự chuyển giao quan trọng trong vai trò lãnh đạo tiền tệ, cuộc họp chính sách đầu tiên của Kevin Warsh đã kết thúc với quyết định nhất trí giữ nguyên lãi suất. Bất chấp việc tạm dừng tăng lãi suất, tông giọng từ Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) rõ ràng là rất thận trọng. Ủy ban lưu ý rằng mặc dù hoạt động kinh tế vẫn vững chắc với đầu tư vốn mạnh mẽ và tăng trưởng việc làm, nhưng "sự bất định gia tăng" — một phần do các xung đột ở Trung Đông — tiếp tục làm mờ mịt triển vọng kinh tế.

Trong một động thái đáng chú ý, Fed cũng đã loại bỏ các hướng dẫn trước (forward guidance) liên quan đến lộ trình lãi suất trong tương lai, giúp ủy ban có thêm sự linh hoạt để phản ứng với các dữ liệu kinh tế đang biến động.

Dự báo lạm phát được điều chỉnh tăng

Điểm đáng chú ý nhất từ cuộc họp là việc điều chỉnh tăng các dự báo lạm phát. Ngân hàng trung ương phát tín hiệu rằng áp lực giá cả dự kiến sẽ kéo dài lâu hơn nhiều so với dự kiến trước đó. Hiện đang ở mức cao nhất trong ba năm, lạm phát hiện được dự báo sẽ không quay trở lại mức mục tiêu 2% ưa thích của Fed trước năm 2028.

Bản tóm tắt các dự báo kinh tế đã nhấn mạnh một bước nhảy vọt đáng kể trong dự báo về chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE). Fed hiện dự báo PCE sẽ đạt mức 3,6% vào cuối năm 2026, một sự gia tăng mạnh so với mức ước tính 2,7% được công bố vào tháng Ba. Sự thay đổi này phần lớn là do các cú sốc cung, đặc biệt là trong lĩnh vực năng lượng.

Các đợt tăng lãi suất đang cận kề

Mặc dù việc tạm dừng lãi suất đã đáp ứng kỳ vọng của thị trường, nhưng sự đồng thuận nội bộ giữa các nhà hoạch định chính sách lại hướng tới việc thắt chặt tiền tệ. Trong số 19 quan chức tham gia vào Bản tóm tắt các dự báo kinh tế, có 18 người dự báo sẽ có ít nhất một đợt tăng lãi suất trước khi kết thúc năm nay.

Tâm lý diều hâu này được thúc đẩy bởi các dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát đang tăng lên mức 4,2%, chủ yếu do chi phí nhiên liệu tăng cao. Với tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức ổn định và xu hướng tuyển dụng đang cải thiện, các lập luận truyền thống cho việc nới lỏng chính sách tiền tệ đã yếu đi. Do đó, Fed dường như đang ở vị thế sẵn sàng tăng lãi suất để ngăn chặn tình trạng lạm phát do cầu kéo tiếp diễn, ngay cả khi thị trường đang theo dõi sự biến động của giá dầu thô.

Phong cách lãnh đạo mới tại Fed

Bên cạnh những con số, sự chuyển giao từ Jerome Powell sang Kevin Warsh báo hiệu một sự thay đổi về văn hóa trong ngân hàng trung ương. Trong khi Powell được biết đến với phong cách giao tiếp trực tiếp và dễ tiếp cận, Warsh được kỳ vọng sẽ áp dụng cách tiếp cận "thận trọng và bí ẩn" hơn, gợi nhớ đến cựu Chủ tịch Alan Greenspan. Các nhà quan sát dự đoán Warsh sẽ ưu tiên các cuộc thảo luận nội bộ sâu rộng thay vì các bài phát biểu công khai thường xuyên, điều này có khả năng làm giảm lượng nhận định kinh tế ngắn hạn được cung cấp cho thị trường.

Các điểm chính cần lưu ý